Фонды: как легко вложиться в сотни компаний

1. Как устроены биржевые фонды.
2. В чем плюсы таких фондов для инвесторов.
3. В какие фонды разумно вложиться.

Вкратце все работает так: управляющая компания, или провайдер, создает фонд, который покупает ценные бумаги. Доли в этом фонде называются паями и продаются на бирже как обычные акции.

Например, фонд может купить одну акцию «Лукойла», а потом выпустить 1000 своих паев — каждый, кто купит пай такого фонда, будет опосредованно владеть одной тысячной акции «Лукойла». Всю прибыль, которую фонд получит от акции «Лукойла», поделят на тысячу частей. На покупку пая фонда инвестор потратит в тысячу раз меньше, чем на приобретение акции «Лукойла».

Пример с «Лукойлом» — упрощенный. Обычно в фонде десятки или даже сотни разных ценных бумаг. Например, в фонд TMOS входят акции крупнейших российских компаний. Всего их почти 50, в том числе «Лукойл», Сбербанк, «Газпром», МТС, «Магнит». Вместо того чтобы покупать их акции по отдельности, можно купить пай фонда TMOS — получится намного проще и дешевле.

Цена пая фонда напрямую зависит от того, как поведут себя активы, которые в него входят.

Например, фонд купил акции разных компаний на миллион рублей. Фактически у него теперь есть свой портфель акций. Фонд выпускает тысячу паев — и каждый, кто купит такой пай, станет владельцем тысячной доли этого портфеля. Насколько изменится стоимость всего портфеля фонда, настолько же изменится цена каждого пая. Следите за руками.

Мы тут немного упростили: фонд не работает бесплатно и берет комиссию, которая немного снижает доходность. Про комиссию расскажем чуть позже.

Все фонды можно разделить на виды в зависимости от того, во что они вкладываются. Самые распространенные — фонды акций и облигаций.

Фонды акций инвестируют в заранее определенный набор акций. Например, у управляющей компании Т-Капитал есть фонд «Крупнейшие компании РФ» (TMOS), который инвестирует в акции из состава индекса Московской биржи.

К сожалению, с 2022 года для российских инвесторов резко сузился выбор фондов акций. Фактически они могут выбирать из фондов, которые состоят из акций российских эмитентов в той или иной пропорции.

Фонды облигаций. В портфеле таких фондов — набор облигаций, собранных по какому-то признаку. Например, это могут быть российские облигации федерального займа или высокодоходные облигации небольших компаний. Еще бывают фонды, которые вкладываются в облигации сразу из многих стран.

Некоторые фонды инвестируют в золото, другие — в инструменты денежного рынка, то есть в самые надежные краткосрочные облигации и тому подобное. Есть фонды, которые могут состоять одновременно из акций и облигаций в определенных пропорциях.

С составом активов в портфеле любого фонда можно ознакомиться на сайте управляющей компании. Со временем состав портфеля меняется, при этом фонд не должен отклоняться от своей стратегии. Однако иногда фонд не может придерживаться старой стратегии, например, из-за санкций. Тогда остается два варианта: закрыть фонд или изменить стратегию и состав активов.

Поэтому стратегия «купить и забыть» может быть сопряжена с дополнительными рисками. Желательно продолжать следить за новостями выбранного фонда и изменениями в составе его активов, чтобы вовремя среагировать, если его стратегия перестанет соответствовать вашим инвестиционным целям.

У инвестиций в паи фондов есть свои преимущества и недостатки.

Диверсификация — то есть распределение денег по разным активам для уменьшения рисков. В фонды входят десятки или сотни разных ценных бумаг. Покупать паи фонда безопаснее, чем какие-либо из этих активов отдельно: по несчастливой случайности вы можете владеть именно теми бумагами, которые подешевеют. А паи фонда могут не подешеветь или просесть не так сильно, потому что вырастет цена других его активов.

❗️ При этом нельзя сказать, что фонды — это абсолютно безопасно. В кризис фонд акций может заметно подешеветь, потому что подешевеет большинство акций в составе фонда. Или в фонде может не остаться базовых активов, как это случилось с фондом FXRB от FinEx весной 2022 года — в результате инвесторы потеряли все, что было туда вложено.

Ситуация с FXRB была уникальной и вряд ли возможна в фондах, где не используются производные инструменты, но все же полагаться на фонды на 100% нельзя. Всегда нужно учитывать риски.

Низкий порог входа. Один пай фонда обычно стоит несколько десятков или сотен рублей. При этом количество ценных бумаг в его составе ограничено только выбранной стратегией.

Для сравнения, чтобы самостоятельно повторить состав такого фонда, купив ценные бумаги в нужной пропорции, могут потребоваться сотни тысяч или даже миллионы рублей. Кроме того, дальнейшая ребалансировка такого портфеля, чтобы он продолжал соответствовать изначальному эталону и давал схожую доходность, — крайне трудоемкая задача даже для профессионала.

Простота. Не нужно тратить время на выбор и покупку отдельных бумаг — вы инвестируете сразу в готовый набор. Однако придется потратить время на выбор подходящего фонда, который будет соответствовать выбранной инвестиционной стратегии и ожиданиям по доходности.

Комиссии. Фонды не работают за идею. Они берут комиссию за управление активами — обычно она составляет 0,5—1% в год от стоимости всех активов. Комиссию не нужно платить отдельно, она зашита в цену пая фонда.

Расходы фонда на управление уменьшают цену пая не раз в год, а по чуть-чуть каждый день.

Дивиденды и купоны. Фонд получает дивиденды и купоны от акций и облигаций, которыми владеет. Доступные на Московской бирже фонды используют эти деньги, чтобы купить дополнительные ценные бумаги. В итоге цена паев самого фонда дополнительно растет: на каждый пай теперь приходится больше ценных бумаг.

При этом с 1 февраля 2022 года у управляющих компаний ПИФов есть возможность перечислять пайщикам дивиденды и купоны по ценным бумагам, которые входят в состав фондов. Таким образом, у инвестора есть возможность частично выводить деньги из фонда, не продавая свои паи. Подобные фонды с выплатой дохода сегодня есть практически у всех крупных УК. Например, у Т-Капитал есть фонд «Пассивный доход» (TPAY) с ежемесячными выплатами пайщикам.

Гарантий, как обычно, нет. Инвестиции — это риск, даже если вы инвестируете через фонды. Управляющая компания не гарантирует доходности инвестиций, и цена паев фонда может не только расти, но и падать.

Стоит учитывать, что у биржевого паевого инвестиционного фонда фактически есть две цены: индикативная (iNAV) — ее рассчитывает Московская биржа на основании чистой стоимости активов, входящих в состав фонда; и рыночная, по которой инвестор реально может приобрести пай на бирже. Сравнивая эти цены, инвестор может понять, переплачивает он или покупает пай со скидкой.

На Московской бирже есть паи фондов от зарубежных и российских управляющих компаний. Разница в том, что зарубежные фонды выпускаются по международным стандартам и называются ETF: exchange traded fund — фонд, торгующийся на бирже. А российские фонды выпускаются по российским стандартам и называются биржевыми паевыми инвестиционными фондами — БПИФ. Суть БПИФов и ETF одна: инвестиционный фонд — это готовый набор ценных бумаг.

Обычному российскому инвестору в 2025 году доступно около 50 фондов. То и дело появляются новые, а часть фондов дублирует друг друга: например, многие из них инвестируют в акции крупных российских компаний. При этом все ETF и почти все фонды с иностранными активами не торгуются с конца февраля 2022 года и осени 2023 года из-за санкций. Если бы все фонды работали исправно, на бирже их было бы раза в три больше.

Полный список фондов указан на специальной странице на сайте Московской биржи. Эта страница пригодится вам, чтобы пройти тест после урока.

Чтобы было нагляднее, расскажем про несколько фондов: какими символами они обозначаются на бирже, во что инвестируют и какие комиссии берут. Упомянем только те фонды, которые в начале 2025 года торгуются на Московской бирже.

LQDT — один из самых стабильных фондов на Московской бирже. Это фонд денежного рынка — грубо говоря, аналог накопительного счета в банке, но без страховки АСВ. За год из активов фонда вычитают до 0,43% — это расходы на управление.

LQDT и другие обозначения ниже называются тикерами. По тикеру можно найти ценную бумагу у брокера и купить ее.

SBGB — фонд, инвестирующий в облигации федерального займа, которые выпускает Минфин России. Как и сами ОФЗ, фонд надежный, но с относительно невысокой доходностью. Расходы на управление — до 0,82% в год.

TGLD — фонд, инвестирующий в физическое золото на рынке драгоценных металлов Московской биржи. Золотые слитки находятся в специальных хранилищах Национального клирингового центра. Расходы на управление — 0,54% в год.

TRUR — фонд, состоящий из нескольких видов активов. В нем по 25% занимают акции крупных российских компаний, долгосрочные облигации федерального займа, инструменты денежного рынка и золото. Расходы на управление — до 0,99% в год.

Нельзя сказать, что одни фонды плохие, а другие хорошие. У всех свои плюсы и минусы. Фонды акций могут вырасти на десятки процентов за год, а могут так же сильно упасть. Фонды облигаций менее рискованны, но и доходность обычно ниже. Какие-то фонды зависят от курсов иностранных валют, другие нет.

Мы рекомендуем покупать акции сразу нескольких разных фондов, потому что почти невозможно заранее определить, какой фонд будет лучшим. Разумно инвестировать в несколько фондов, которые вкладываются в разные виды активов из разных отраслей экономики.

Например, можно поделить вложения на две части: одна часть — фонды акций, другая — фонды облигаций. А эти части — еще на несколько частей: фонды акций — на рынки России, США и еще какой-нибудь страны, если фонды иностранных бумаг снова будут доступны на бирже и санкции не будут им мешать; фонды облигаций — на государственные и корпоративные облигации, возможно, в разных валютах.

Мы не можем рекомендовать конкретные фонды и решать за вас, но в качестве примера представим, как может выглядеть набор фондов от разных управляющих компаний:

• EQMX — акции крупнейших российских компаний.
• SBGB — облигации федерального займа.
• TLCB — облигации российских компаний в иностранной валюте.
• LQDT — фонд денежного рынка.
• TGLD — фонд золота.

Набор фондов и их соотношение зависит от ваших целей и готовности к риску. Мы подробно поговорим об этом в следующем уроке.

1. Биржевые фонды — отличный способ инвестировать сразу во много активов, но не тратить много денег.
2. Инвестиции в фонды безопаснее, чем в отдельные ценные бумаги: меньше риск потерять деньги. Но даже фонды не способны устранить риск полностью: если активы в фонде подешевеют, цена доли тоже снизится. А санкционные риски привели к тому, что часть фондов не торгуется.
3. Самые распространенные фонды — это фонды акций и облигаций. Существуют фонды, которые инвестируют в другие активы, например в золото.
4. Лучше выбрать несколько фондов, которые вкладывают в разные активы из разных отраслей экономики.