По итогам 2025 года экономика Армении выросла на 7,18%. Это почти в 2 раза меньше, чем в 2022 году.
Замедление роста в Армении частично связано с оттоком релокантов, массово переехавших в страну в 2022 году. Повлияли и другие факторы — например, снижение активности в обрабатывающей промышленности.
Расскажу, как устроена экономика этой страны и чем вызвано замедление темпов ее экономического роста.
Развитый сектор услуг и большая зависимость от России
Армения — очень маленькая страна, в ней живет всего 2,93 млн человек. ВВП Армении в 2025 году составил 29,24 млрд долларов — в 2,5 раза меньше, чем у соседнего Азербайджана, и примерно в 100 раз меньше ВВП РФ.
Впрочем, если смотреть на ВВП на душу населения, Армения с ее 9 474 $ на человека выглядит почти в 2 раза беднее РФ, но все не так плохо: в богатом нефтью Азербайджане этот показатель еще ниже — 7 410 $ на человека.
В структуре ВВП Армении 2,1% занимают прямые иностранные инвестиции. В 2022 году стране удалось привлечь рекордную сумму — миллиард долларов. Аналитики Freedom Finance считают, что большая часть денег пришла из России. Учитывая масштабный приток граждан РФ в Армению в 2022, это вполне логично: многие приехавшие создавали бизнесы в стране.
Армяне как ирландцы: в стране их живет сильно меньше, чем за ее пределами — в одной только РФ людей армянского происхождения примерно 1,182 млн человек. Поэтому важную роль для Армении играют переводы из-за рубежа, преимущественно от живущих и работающих за пределами Армении армян, составлявшие в 2021 году 11,2% от ВВП страны. Больше половины переводов приходит из России. В 2022 году их объем вырос в четыре раза: с 866 млн долларов до 3,6 млрд. Но вообще, доля переводов в структуре ВВП Армении постепенно падает: в 2025 году они составили 4,9% от экономики страны.
Из-за тесных экономических связей с РФ экономика Армении росла и падала плюс-минус синхронно с российской: среднегодовые темпы роста последние лет 15 там составляют около 5% в год.
Среднемесячная номинальная зарплата в Армении в мае 2026 года составляла 319 562 драма — это около 877,64 $ по курсу на 22 июля 2026 года. Для сравнения: в РФ средняя номинальная начисленная зарплата в апреле 2026 года составляла 109 052 рубля, это 1 393 $.
Сектор услуг в экономике Армении ведущий: на него приходится чуть меньше 60% ВВП.
В стране работает 18 коммерческих банков. Самые крупные банки Армении: Ардшинбанк, Америабанк и Акба банк.
Крупнейшие банки Армении по объему активов на 31 марта 2026 года
| Место | Банк | Активы, млрд драмов | Изменение за год |
|---|---|---|---|
| 1 | Ардшинбанк | 2 808,2 | 21,35% |
| 2 | Америабанк | 2 415,6 | 29,15% |
| 3 | Акба Банк | 1 091,0 | 18,53% |
| 4 | Амио Банк | 974,3 | 8,45% |
| 5 | Инекобанк | 915,9 | 15,28% |
| 6 | Эвокабанк | 705,6 | 13,98% |
| 7 | Армэкономбанк | 628,8 | 16,06% |
| 8 | Конверсбанк | 592,0 | −3,70% |
| 9 | АйДиБанк | 502,7 | 4,68% |
| 10 | Армсвисбанк | 478,8 | 2,39% |
| 11 | Фаст Банк | 468,5 | 53,81% |
| 12 | Араратбанк | 450,2 | 5,95% |
| 13 | Юнибанк | 394,7 | 11,70% |
| 14 | Банк ВТБ (Армения) | 272,2 | 11,88% |
| 15 | Арцахбанк | 186,0 | 5,92% |
| 16 | Библос Банк Армения | 140,1 | 7,20% |
| 17 | Банк Меллат | 128,2 | 6,67% |
| Всего | 13 152,7 | 16,67% |
| Место | Банк | Активы, млрд драмов | Изменение за год |
|---|---|---|---|
| 1 | Ардшинбанк | 2 808,2 | 21,35% |
| 2 | Америабанк | 2 415,6 | 29,15% |
| 3 | Акба Банк | 1 091,0 | 18,53% |
| 4 | Амио Банк | 974,3 | 8,45% |
| 5 | Инекобанк | 915,9 | 15,28% |
| 6 | Эвокабанк | 705,6 | 13,98% |
| 7 | Армэкономбанк | 628,8 | 16,06% |
| 8 | Конверсбанк | 592,0 | −3,70% |
| 9 | АйДиБанк | 502,7 | 4,68% |
| 10 | Армсвисбанк | 478,8 | 2,39% |
| 11 | Фаст Банк | 468,5 | 53,81% |
| 12 | Араратбанк | 450,2 | 5,95% |
| 13 | Юнибанк | 394,7 | 11,70% |
| 14 | Банк ВТБ (Армения) | 272,2 | 11,88% |
| 15 | Арцахбанк | 186,0 | 5,92% |
| 16 | Библос Банк Армения | 140,1 | 7,20% |
| 17 | Банк Меллат | 128,2 | 6,67% |
| Всего | 13 152,7 | 16,67% |
Благодаря притоку релокантов из России армянские банки в 2022 году утроили прибыль по сравнению с 2021 — до 263,2 млрд драмов , в том числе за счет операций с валютой и услуг для нерезидентов. В 2023 году показатель снизился до 230 млрд драмов — в основном из-за списания долгов заемщикам с территории Нагорного Карабаха.
Но уже в 2024 году прибыль снова выросла — почти в полтора раза, до 363 млрд драмов . В 2025 году банковская система республики показала чуть более скромные темпы роста прибыли — совокупная прибыль всех банков страны достигла уровня 421,3 млрд драмов .
Армения — это вторая по популярности после Узбекистана страна у граждан РФ для карточного туризма: туда ездят для открытия банковского счета и получения карты, которую можно использовать для платежей за рубежом, поскольку крупные банки РФ отключили от SWIFT.
В 2 квартале 2022 количество карт систем Visa и Mastercard в обращении в Армении выросло на 16,2% — до 2 млн — по сравнению с аналогичным периодом 2021. К 1 января 2025 года общее количество карт «Виза» и «Мастеркард» в Армении составило чуть меньшее 3 млн.
Следом за услугами идет промышленность с 15,5% ВВП. В 2025 году сельское хозяйство давало 7,9% ВВП Армении, но в секторе было занято 17,6% от всей рабочей силы страны. Если Армения будет, как и большинство стран, повышать эффективность труда и укрупнять хозяйства, то население будет переходить из сельского хозяйства в другие сектора экономики.
Это позволит работодателям какое-то время сдерживать рост зарплат в стране: избыток работников в сельском хозяйстве создает потенциально большой пул дешевой рабочей силы.
Инфляция в Армении за последний год упала: по состоянию на июнь 2026 года она составляла 5,1%, что сильно меньше 8,1% в начале 2023 года. В период 2018—2019 годов инфляция была относительно низкой — около 3% в год. Но для страны характерны скачки инфляции до 9% и более, поэтому лучше ориентироваться на показатель инфляции 9%.
Доля разных сегментов экономики в структуре ВВП в 2024 году
| Название сектора | Доля в ВВП страны |
|---|---|
| Оптовая и розничная торговля, ремонт автомобилей и мотоциклов | 13,4% |
| Обрабатывающая промышленность | 11,0% |
| Финансовая и страховая деятельность | 9,7% |
| Операции с недвижимым имуществом | 9,1% |
| Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство | 7,9% |
| Строительство | 6,6% |
| Информация и связь | 5,8% |
| Здравоохранение и социальное обслуживание населения | 4,7% |
| Государственное управление и оборона, обязательное социальное страхование | 3,8% |
| Перевозки и складское хозяйство | 3,7% |
| Искусство, развлечения и отдых | 3,1% |
| Горнодобывающая промышленность и разработка открытых карьеров | 3,0% |
| Обеспечение электроэнергией, газом, паром и кондиционирование воздуха | 2,3% |
| Образование | 2,3% |
| Организация проживания и общественного питания | 2,2% |
| Название сектора | Доля в ВВП страны |
|---|---|
| Оптовая и розничная торговля, ремонт автомобилей и мотоциклов | 13,4% |
| Обрабатывающая промышленность | 11,0% |
| Финансовая и страховая деятельность | 9,7% |
| Операции с недвижимым имуществом | 9,1% |
| Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство | 7,9% |
| Строительство | 6,6% |
| Информация и связь | 5,8% |
| Здравоохранение и социальное обслуживание населения | 4,7% |
| Государственное управление и оборона, обязательное социальное страхование | 3,8% |
| Перевозки и складское хозяйство | 3,7% |
| Искусство, развлечения и отдых | 3,1% |
| Горнодобывающая промышленность и разработка открытых карьеров | 3,0% |
| Обеспечение электроэнергией, газом, паром и кондиционирование воздуха | 2,3% |
| Образование | 2,3% |
| Организация проживания и общественного питания | 2,2% |
Весь торговый оборот Армении в 2025 году составил 21,43 млрд долларов, и он дефицитный, то есть страна ввозит товаров на большую сумму, чем вывозит: в 2025 году импорт составил 13,03 млрд долларов, а экспорт — 8,39 млрд долларов.
Крупнейший торговый партнер Армении — РФ. Этому способствует и членство Армении в Евразийском экономическом союзе, в пределах которого устранены таможенные пошлины.
На РФ приходится 35,28% экспорта и 33,37% импорта Армении. Как можно догадаться по обилию армянского мармелада и соков в самых разных российских магазинах, больше половины импорта из Армении в РФ составляют продукты сельского хозяйства и пищевой промышленности. Россия в основном поставляет в Армению сырье.
Одно из крупнейших предприятий Армении — группа компаний Galaxy. В нее входит крупнейший телеком-оператор страны Ucom, импортер продовольственной продукции MegaFood, крупнейший торговый центр Еревана Yerevan Mall, магазины премиальных ювелирных изделий и часов.
Перспективы армянской экономики
Армения импортирует 78% потребляемой энергии в основном из России. Но это не значит, что никаких сокровищ в ее недрах нет: около трети экспорта Армении дают драгоценные камни, драгметаллы и изделия из них, а еще 14,44%% — горнорудная продукция. Остальное — самые разные товары, от оборудования до табачной продукции.
Разведанных запасов нефти и газа в стране нет, но это не значит, что там их нет в принципе: просто из-за особенностей ландшафта страны наиболее вероятные запасы нефти и газа скрыты на глубине 5—13 км и закрыты пластом породы толщиной 1—2 км.
Поэтому уже простая разведка может стоить довольно дорого. Чтобы она стала рентабельной, цены на нефть должны держаться на очень высоких уровнях.
Структура экспорта Армении в 2025 году
| Категория товаров | Доля в структуре экспорта, % |
|---|---|
| Драгоценные и полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них | 33,99% |
| Машины, оборудование и механизмы | 15,77% |
| Готовая продукция пищепрома | 14,93% |
| Горнорудная промышленность | 14,44% |
| Текстиль и изделия из него | 3,87% |
| Недрагоценные металлы и изделия из них | 3,63% |
| Прочее | 13,37% |
| Категория товаров | Доля в структуре экспорта, % |
|---|---|
| Драгоценные и полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них | 33,99% |
| Машины, оборудование и механизмы | 15,77% |
| Готовая продукция пищепрома | 14,93% |
| Горнорудная промышленность | 14,44% |
| Текстиль и изделия из него | 3,87% |
| Недрагоценные металлы и изделия из них | 3,63% |
| Прочее | 13,37% |
Приток в Армению граждан РФ в 2022 году привел к тому, что вместо планового роста экономики страны в 1,6%, он составил в итоге почти 13%. Это из-за притока «талантливых, хорошо образованных людей» с предположительно высокими доходами.
Этот фактор, скорее всего, будет стимулировать дальнейшее развитие сектора услуг, особенно в сфере гостеприимства: кафе, рестораны, парикмахерские. Все-таки средняя зарплата в Армении ниже, чем в России, и приток такой массы обеспеченных по местным меркам россиян может привести к скачку спроса внутри страны.
Но пока неясно, насколько устойчивым будет этот спрос. Стоит учитывать, что возможен и скорый отток значительной части приехавших, например из-за роста стоимости жилья в Ереване в 2—3 раза в 2022 по сравнению с предыдущим годом. Так что экономический рост в Армении на основе эмигрантов может оказаться неустойчивым.
Но здесь тоже все не так однозначно: приехавшие айтишники будут генерировать спрос на товары и услуги с низкой прибавочной стоимостью: общепит, фитнес и другие услуги. Так это происходит в Калифорнии, где программисты из Кремниевой долины способствуют созданию множества рабочих мест вокруг себя, но в основном с низкими зарплатами.
По итогам 2022 экономика Армении выросла на 12,6%, и вклад переехавших оценивается примерно в районе четверти от этого прироста.
О том, что это не самый стабильный источник роста экономики, говорит миграционная статистика. За 10 месяцев 2022 года в страну въехали 786 тысяч россиян. При этом на начало 2023 в Армении осталось только 108—110 тысяч. И лишь 4230 граждан России и 1332 члена их семей за первые 9 месяцев 2022 подали заявления на получение вида на жительство — ВНЖ.
По данным тогдашнего министра экономики Вагана Керобяна на март 2023 года, в Армению из России прибыло примерно 114 тысяч человек, из которых около 65 тысяч — этнические армяне. Вновь прибывшие зарегистрировали в стране 7328 компаний и ИП. С тех пор официальные лица не опубликовали обновленные оценки, альтернативных расчетов также нет. По неофициальной информации, значительная часть переселенцев уже покинула Армению — кто-то вернулся в Россию, а кто-то перебрался в другие страны.
То есть для большинства приехавших Армения — перевалочная база или временное пристанище, где жить всю жизнь они не собираются.
Следует учитывать и конфликт между Арменией и Азербайджаном из-за Нагорного Карабаха. Он завершился военной победой Азербайджана и выводом этой территории из-под контроля Армении, а армянское руководство признало эту территорию частью Азербайджана. Но напряженность между странами осталась, поэтому есть риск, что война возобновится.
Что ждет экономику Армении. Согласно прогнозу Евразийского банка развития, ВВП Армении в 2026 году вырастет на 6%, в 2027 — на 5,7%, а в 2028 — на 5,3%. Основными факторами роста станут глобальный спрос на продовольствие и меры господдержки экономики. Среднегодовая инфляция, по оценке аналитиков, останется на уровне около 3,9% годовых.
Прогноз Евразийского банка развития по экономике Армении на 2026—2028 годы
| Показатель | 2024 | 2025 | Прогноз на 2026 | Прогноз на 2027 | Прогноз на 2028 |
|---|---|---|---|---|---|
| Рост ВВП, в % за год | 5,9 | 7,2 | 6,0 | 5,7 | 5,3 |
| Инфляция, в % годовых | 1,5 | 3,3 | 4,4 | 3,9 | 3,5 |
| Ставка рефинансирования, в % годовых | 8,0 | 7,0 | 7,2 | 7,5 | 6,5 |
| Курс драма к доллару | 392 | 387 | 376 | 384 | 392 |
| Показатель | 2024 | 2025 | Прогноз на 2026 | Прогноз на 2027 | Прогноз на 2028 |
|---|---|---|---|---|---|
| Рост ВВП, в % за год | 5,9 | 7,2 | 6,0 | 5,7 | 5,3 |
| Инфляция, в % годовых | 1,5 | 3,3 | 4,4 | 3,9 | 3,5 |
| Ставка рефинансирования, в % годовых | 8,0 | 7,0 | 7,2 | 7,5 | 6,5 |
| Курс драма к доллару | 392 | 387 | 376 | 384 | 392 |
Льготы для ИТ-компаний
В Армению активно перебираются российские ИТ-компании и их сотрудники. Возможно, их привлекают льготные условия: с 2015 в Армении действует закон «О содействии в сфере информационных технологий», в мае 2022 его углубили и расширили.
Компаниям, которым не менее 90% доходов приходит от ИТ или в которых не менее 90% сотрудников — ИТ-специалисты, выдают специальный ИТ-сертификат. Он позволяет получить льготы: нулевую ставку налога на прибыль, освобождение от НДС, подоходный налог 10% для резидентов и нерезидентов — обычный подоходный налог в Армении без льгот составляет 21% — и 5% подоходного налога на дивиденды.
Сертификат действует для компаний со штатом меньше 30 человек. Есть и другое важное ограничение: новое юрлицо не должно быть дочерней компанией или появиться в результате реорганизации старого. Практических сложностей в получении сертификата при соблюдении всех условий нет.
В апреле 2023 стало известно, что «Яндекс» планирует открыть в стране крупный технологический хаб. Сейчас в Армении уже работает офис российской компании, а также сервисы с услугами такси и общественного питания. Изучается возможность прихода «Яндекс Маркета».
По состоянию на ноябрь 2021 года в ИТ-сфере в Армении работало чуть больше 23 тысяч человек. Даже в правительстве Армении есть бывшие ИТ-предприниматели — например, министр экономики Ваган Керобян был основателем сервиса доставки еды Menu Group.
Судя по его интервью РБК, которое он дал еще в апреле 2022, правительство Армении намерено выжать максимум пользы из сложившейся геополитической ситуации и привлечь как можно больше высококвалифицированных специалистов и предпринимателей из РФ.
И этот сектор экономики потихоньку растет: по итогам 2023 года оборот ИТ-отрасли поднялся в полтора раза и превысил 1 млрд долларов.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.
