
Что такое халвинг биткоина
20 апреля 2024 года состоялся халвинг биткоина — самой крупной по капитализации криптовалюты мира.
На 25 апреля 2024 года при капитализации всего рынка криптовалют 2,49 трлн долларов капитализация самого биткоина составляет 1,27 трлн долларов, то есть примерно половину от рынка. У следующей по капитализации криптовалюты — Ethereum — доля лишь в 384,59 млрд.
Расскажу главное о халвинге биткоина.
Что вы узнаете
Что такое халвинг
Халвинг — это сокращение награды майнеров за выполнение операций в блокчейновой сети биткоина.
До халвинга 2024 года награда за решение уравнений для блока данных в блокчейне составляла 6,25 биткоина. После халвинга она сократилась ровно в два раза — до 3,125 биткоина.

По сути, майнеры выступают бухгалтерами в блокчейн-сети или аналогом коллективного Центрального банка в блокчейне и служат гарантом прозрачности и правдивости информации: невозможно подделать ее в одном блоке так, чтобы это не заметили другие майнеры, — нужно подделать всю цепочку операций во всем блокчейне, что практически невозможно.
На майнерах держится обработка всех транзакций: если бы их не было, то новых транзакций с биткоином тоже не было бы.
Халвинг происходит примерно раз в четыре года. Первый был в 2012 году, второй — в 2016 году, третий — в 2020, четвертый — в 2024 году. Точные даты всегда неизвестны. Так, в феврале 2024 года примерная дата халвинга была 13 апреля, но потом процесс удлинился, и в итоге четвертый халвинг случился 20 апреля 2024 года.
Это объясняется тем, что халвинг происходит после нахождения каждых 210 тысяч блоков. Сложность вычислений в сети может повышаться и падать: она меняется каждые 2016 блоков, то есть приблизительно раз в две недели. Это нужно, чтобы поддерживать одинаковое время нахождения одного блока — около 10 минут.
Если количество майнеров увеличивается, то сложность вырастает, чтобы добыча биткоина не ускорилась. Если майнеры отключаются, то и сложность падает, чтобы добыча шла по графику. Сейчас сложность вычислений в сети биткоина повышается, потому что к ней подключается все больше майнеров.
Зачем нужен халвинг
Создатель биткоина, загадочный Сатоши Накамото , внедрил такой алгоритм в биткоин, чтобы предложение всегда было предсказуемым, что выгодно отличает эту криптовалюту от национальных валют разных государств, которые могут печататься бесконечно.
Количество биткоинов ограничено: их может быть только 21 млн. По состоянию на 18 июня 2025 года добыто примерно 19,87 млн биткоинов. То есть осталось доступно меньше 1,2 млн биткоинов.
Но сложность вычислений все увеличивается, и добывать монеты все сложнее: в 2009 году добыча одной занимала пару секунд и не стоила практически ничего, а в 2021 году она занимала уже девять лет и одного только электричества требовала на сумму 12,5 тысячи долларов. Согласно прогнозам, последний биткоин добудут где-то к 2140 году.
Как халвинг влияет на цену биткоина
Считается, что цена биткоина после халвинга должна расти — ведь снижение темпов добычи в два раза ограничивает предложение. Но темпы роста курса криптовалюты после халвинга всегда очень разные.
Через полгода после первого халвинга 2012 года биткоин подорожал в 10 раз, через полгода после второго в 2016 году он набрал 16%, а через полгода после халвинга в 2020 году — подрос на 20%. После халвинга в апреле 2024 цена биткоина какое-то время стагнировала и даже падала, но с осени 2024 начался уверенный рост, и в итоге с 20 апреля 2024 года по 18 июня 2025 стоимость биткоина выросла на 64,5% — до 105 тысяч долларов.
Халвинг в апреле 2024 многие называли одной из основных причин роста курса биткоина в том году. Но была и альтернативная точка зрения.
У экспертов американского инвестбанка J. P. Morgan была гипотеза, что после халвинга в апреле 2024 года курс биткоина сильно упадет — вплоть до 42 тысяч долларов. На тот момент один биткоин стоил больше 64 тысяч долларов.
Рентабельность майнинга криптовалюты сильно зависит от ее цены, потому что нужны высокопроизводительные компьютеры и огромное количество электроэнергии.
После халвинга в апреле 2024 года майнеры получают ровно в два раза меньше биткоинов, чем раньше, — но стоимость электричества и компьютеров для них не снизится. Согласно подсчетам экспертов J. P. Morgan, себестоимость добычи биткоина составляет 26,5 тысячи долларов. После халвинга себестоимость вырастет ровно в два раза — до 53 тысяч долларов за биткоин.

По мнению экспертов банка, такое падение рентабельности майнинга должно было привести к резкому сокращению количества майнеров: из добычи могли уйти те, кто не может тянуть высокую стоимость «железа» и электричества. Как вы помните из описания выше, от майнеров зависит обработка транзакций.
Суммарная вычислительная мощность всей сети биткоина — то есть скорость обработки транзакций и майнинга — называется хешрейтом. По мнению экспертов J. P. Morgan, уход части майнеров после халвинга должен был привести к падению хешрейта на 20%.
Его динамика действительно коррелирует с динамикой стоимости биткоина: чем выше хешрейт, тем больше люди уверены в биткоине и тем больший на него спекулятивный спрос. Чем меньше хешрейт, тем больше вероятность сильного падения курса биткоина.
Но можно сказать, что есть тут и не только спекулятивный момент. Главное в биткоине — это то, что это все-таки валюта, пусть и с приставкой «крипто». Иными словами, она появилась в качестве средства платежа. Принимают биткоин не везде — но все же им можно расплачиваться. Скорость обработки информации в его сети — это один из очень важных факторов спроса на него: если скорость низкая, то такая валюта не очень нужна тем, кто ею мог бы воспользоваться.
Сейчас скорость транзакций с биткоином очень низкая — от 10 минут до трех часов, хотя у многих скорость варьируется в пределах 10—60 минут. Согласитесь, получается не очень интересное средство платежа. Затягивание скорости проведения операций может привести к сильному падению спроса на биткоин со стороны тех, кто хотел бы использовать его как средство платежа. Для сравнения: сейчас платежная система Visa за секунду обрабатывает 24 тысячи транзакций, а биткоин — только семь.
Но уход части майнеров облегчает работу для оставшихся: вознаграждение за майнинг возрастет, так как в сети упадет уровень конкуренции в скорости решения уравнения в блокчейне. По мнению специалистов J. P. Morgan, себестоимость добычи должна была снизиться с 53 тысяч долларов до 42 тысяч. Разумеется, если цена биткоина будет расти, то и рентабельность добычи тоже — и это будет приводить в майнинг все больше людей, от чего хешрейт тоже будет повышаться.
В итоге после халвинга 2024 сильного падения хешрейта не произошло. Благодаря тому, что цена биткоина выросла, его майнинг остается рентабельным и хешрейт с 20 апреля 2024 года по 18 июня 2025 вырос на 37%.
Как халвинг в 2024 году повлиял на цену биткоина
Последний на данный момент халвинг биткоина состоялся 20 апреля 2024 года.
По состоянию на 25 апреля 2024 хешрейт по сравнению с 19 апреля — днем накануне халвинга — снизился очень незначительно, всего на 2,18%. Цена биткоина за тот же период тоже уменьшилась слабо: с 65 тысяч долларов до 64,5 тысячи.
Прогнозы цены биткоина на 2024 год были в основном позитивные. В банке Standard Chartered прогнозировали, что уже к концу 2024 биткоин будет стоить 150 тысяч долларов. Были и те, кто высказывал сомнения, что биткоин продолжит расти, но ориентиров по цене они не называли.
Более-менее обоснованный негативный прогноз был у J. P. Morgan: 42 тысячи долларов за биткоин из-за падения хешрейта. Но и он не реализовался.
В итоге к концу 2024 года стоимость биткоина превысила исторический максимум, и криптовалюта стоила уже 106 тысяч долларов. Но реальный рост начался уже осенью 2024 года — почти через полгода после халвинга.
Сыграли свою роль несколько факторов.
Избрание Дональда Трампа президентом США. В 2024 году Трамп позиционировал себя как кандидат, благоволящий крипторынку, и криптоинвесторы его поддерживали. После избрания президентом Трамп действительно показал себя как криптокандидат: кроме символических шагов вроде создания стратегического запаса биткоинов он принял и серьезные кадровые решения. Главой комиссии США по ценным бумагам SEC Трамп назначил криптоэнтузиаста Пола Аткинса.
Аткинс на момент второго избрания Трампа был сопредседателем Token Alliance — одной из главных лоббистских групп в интересах блокчейн-компаний. На протяжении предшествующих 15 лет Пол Аткинс возглавлял консалтинговую компанию Patomak Global Partners, в числе клиентов которой числилась и ныне обанкротившаяся криптобиржа FTX.
Сам Аткинс ранее открыто критиковал излишне жесткую позицию SEC в отношении крипторынка и выступал за более сбалансированный подход к регулированию. И действительно, он показал себя более готовым к диалогу с криптосообществом, чем его предшественники при администрации предыдущего президента США Джо Байдена.
Выборы в Конгресс США. В американской политической системе именно конгресс обладает решающей властью в области законотворчества и от его состава зависит, каким будет регуляторный курс в отношении цифровых активов в ближайшие годы. Для крипторынка выборы в конгресс имели даже большее значение, чем выборы президента, поскольку индустрия по-прежнему остается слабо урегулированной и любые изменения требуют законодательной инициативы.
Криптоиндустрия активно участвовала в этих выборах, на продвижение лояльных кандидатов было потрачено около 130 млн долларов, и эта стратегия, похоже, принесла плоды. В палату представителей избраны 272 прокриптовалютных кандидата. 122 избранных кандидата выступали с антикриптовалютных позиций. В сенат же прошли 20 сторонников индустрии и 12 их оппонентов. Так что в целом в конгресс прошло больше сторонников криптовалют, нежели противников.
Такие результаты позволяют рассчитывать на более конструктивный диалог между законодателями и представителями криптоэкосистемы. Так что политика повлияла на цену биткоина в 2024—2025 годах больше, чем халвинг.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique