Когда появится новая валюта БРИКС и как она повлияет на рубль

В конце января 2023 года министр иностранных дел России Сергей Лавров заявил, что на предстоящем саммите БРИКС будет обсуждаться вопрос о создании единой валюты блока.

Это не первые разговоры о создании новой единой валюты. Еще в 2018 году идею сформулировал клуб «Валдай». Она заключалась в создании корзины валют наподобие специальных прав заимствования, СДР  , состоящей из национальных валют стран БРИКС. Назвать новую резервную валюту предлагали R5 — на основе названий валют стран блока, каждое из которых начинается с буквы R: real, rouble, rupee, renminbi, rand.

Расскажем, что известно о создании единой валюты БРИКС и какие риски эта инициатива несет для участников блока.

BRICS — сокращение от Brazil, Russia, India, China, South Africa — межгосударственный союз, созданный в 2006 году, в который до расширения входили пять государств: Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР.

Базовая цель объединения — создание платформы для взаимовыгодного партнерства, обеспечение финансовой, социальной стабильности в каждой из стран. В момент создания союза у стран были схожие цели и вызовы: это были развивающиеся страны с растущей экономикой.

Первая неофициальная встреча будущего союза прошла в 2006 году по инициативе российской стороны во время 61-й сессии ООН. В июне 2009 прошел первый официальный саммит в Екатеринбурге. Изначально в союз входили четыре страны: Бразилия, Россия, Индия и Китай. ЮАР вошла в состав союза в 2010 году.

По данным Всемирного банка, объем мирового экспорта на конец 2021 года составил 22,4 трлн долларов, а импорта — 22,6 трлн долларов. На долю стран БРИКС пришлось 20,7% мирового экспорта и 17% мирового импорта.

С 2024 года в БРИКС входит уже десять государств, в которых живет почти 45% населения планеты и на которые приходится почти 30% мировой экономики.

В июле 2014 года страны БРИКС создали Новый банк развития (НБР) — международную финансовую организацию, главной целью которой должно было стать финансирование инфраструктурных проектов стран-участников, а также она выступает альтернативой Всемирному банку и Международному валютному фонду. Штаб-квартира банка расположена в Шанхае.

НБР получил долгосрочные кредитные рейтинги АА+ от Fitch Ratings и S&P Global Ratings, что позволяет банку привлекать финансирование на международных рынках капитала. В 2020 году НБР осуществил дебютные выпуски облигаций на международных рынках капитала: 2 млрд долларов сроком на пять лет и 1,5 млрд долларов сроком на три года.

Несмотря на большой вес стран БРИКС в мировой экономике, их суммарные голоса в МВФ составляют только 15%, что вызывало критику у стран союза.

Например, Вадим Луков, посол по особым поручениям Министерства Российской Федерации, в 2015 году говорил следующее: «Считаем неприемлемой ситуацию, когда вместо объективной оценки экономической роли того или иного государства, а единственный объективный критерий здесь — доля в мировом ВВП, нам предлагают руководствоваться устаревшими критериями, которые были придуманы странами Запада в период холодной войны, чтобы поднять роль малых стран Западной Европы и принизить роль экономических гигантов».

Главное, на текущем этапе обсуждения ясно, что новая валюта не станет заменой национальных валют, и это хорошо.

Пример Европейского союза показывает, что переход на единую валюту стран с разным уровнем экономического развития порождает больше проблем, чем приносит пользы.

В своих решениях ЕЦБ опирается на средние значения по союзу, но внутри ЕС показатели могут сильно разниться. Например, в июне 2022 инфляция в еврозоне достигла 8,6%, но при этом на Мальте она была на уровне 6,1%, а в Эстонии — 22%. И это при целевом уровне инфляции Европейского союза в 2%.

Страны ЕС не могут проводить самостоятельную денежно-кредитную политику и вынуждены опираться на решения ЕС, которые основаны на «средней температуре по больнице».

Из-за экономического неравенства и невозможности проводить собственную денежно-кредитную политику в 2010-х разгорелся европейский долговой кризис. Длительный период низких ставок привел к росту долговой нагрузки преимущественно в частном секторе. Например, в Греции долг частного сектора вырос с 83,2% ВВП в 2003 до 115% в 2007, а в Испании — с 202,8 до 276,1%.

В 2007 году из-за замедления мировой экономики и надвигающегося ипотечного кризиса в США ЕЦБ начал поднимать ставку — и к концу года она достигла 4%. Растущая ставка делала рефинансирование долга дороже, а замедление мировой экономики ограничивало возможности для погашения: денег страна зарабатывала меньше, а обслуживать долги становилось дороже.

В результате бюджетный дефицит Греции к 2009 году достиг 15% ВВП, а в 2010 страна оказалась на грани дефолта: собственных денег для погашения облигаций не хватало, а рефинансировать долг Греция самостоятельно не смогла. На помощь пришли Международный валютный фонд и Европейский центробанк.

Главная задача создания собственной валюты в рамках БРИКС — упрощение торговли, финансирование проектов стран — участниц союза и снижение зависимости от доллара и евро в международных расчетах. Об этом, например, в январе 2023 говорила министр иностранных дел ЮАР Наледи Пандор.

На первых этапах внедрения новая валюта могла бы играть роль расчетной единицы для проведения платежей в национальных валютах и конвертации без участия доллара. В долгосрочной перспективе она могла бы стать средством расчетов и даже получить статус резервной валюты не только для стран БРИКС, но и для других государств.

Стоимость новой валюты может определяться на основе корзины валют стран — участниц валютного союза. Вес отдельной валюты в корзине может определяться в зависимости от уровня ВВП, объема золотовалютных резервов, сальдо торгового баланса и размера государственного долга. Одна из причин, по которой валюты развивающихся стран не используются в качестве резервных, — их высокая волатильность. Создание новой валюты на основе корзины национальных валют могло бы решить эту проблему.

Подготовка инфраструктуры для создания валюты БРИКС и упрощения расчетов в национальных валютах началась еще в 2014 году, когда создали Новый банк развития. Позднее, в 2015, министры финансов стран БРИКС начали консультации о создании многосторонней платежной системы, аналогичной SWIFT.

Дополнительно в качестве меры ускорения и усиления валютной интеграции предлагается создать платформу для национальных валютных и фондовых бирж, что повысит ликвидность и объемы торгов валютами стран БРИКС и расширит возможности для хеджирования валютных рисков.

Реализация подобных мер исключила бы из конверсионной цепочки американские и европейские банки. Например, в настоящее время внешние расчеты с использованием безналичных транзакций в платежной системе UnionPay по паре «рубль — юань» требуют конвертации в доллары, что делает необходимым использование корреспондентских счетов в банках США.

Единая платежная система BRICS Pay может помочь решить эту задачу. Ее разработка идет с 2019 года. Система будет работать на территории стран БРИКС и объединит их национальные платежные системы. Благодаря BRICS Pay конвертация в доллары через американские банки больше не потребуется, поскольку платежи будут производиться с использованием национальных валют стран БРИКС.

Система BRICS Pay также позволит членам союза снизить свою зависимость от международных платежных организаций, таких как SWIFT, Visa и Mastercard. Пилотный проект стартовал в ЮАР в начале апреля 2019 года. Предполагалось, что полноценно BRICS Pay заработает к 2025 году.

Зачем единая валюта России. Россия — один из главных инициаторов перехода на расчеты в национальных валютах. В последние годы страна активно ищет возможности снизить зависимость от доллара и евро. Санкции и заморозка российских золотовалютных резервов на Западе сделали вопрос альтернативных расчетов особенно актуальным. Единая валюта БРИКС помогла бы приблизить решение этой проблемы.

При этом вопрос ухода от доллара актуален не только для РФ. У одной из крупнейших экономик мира, КНР, также не лучшие отношения с США.

Но по итогам саммита БРИКС в ЮАР в августе 2023 года, где должны были обсуждать вопрос создания единой валюты, никаких заявлений на этот счет не прозвучало. Через год на саммите в Казани общую валюту обсуждали, но делали это за закрытыми дверьми. Незадолго до саммита президент РФ сказал, что этот вопрос «не созрел» ввиду больших различий между странами блока:

Стоит заметить, что только 6% своей внешней торговли страны БРИКС ведут друг с другом. Это уже снижает актуальность вопроса о новой валюте.

Учитывая инициативы по запуску единой платежной системы BRICS Pay, целесообразность выпуска новой валюты в физическом виде вызывает вопросы. Если платежная система будет работать как задумано, то конвертация между валютами стран БРИКС будет быстрой и удобной. При этом страны сохранят суверенитет в денежно-кредитной политике и независимость в принятии решений.

В случае перехода на единую валюту странам пришлось бы договариваться и разрабатывать общие правила проведения денежно-кредитной политики. Опыт Европейского союза показывает, что создать справедливый валютный союз с учетом потребностей всех участников сложно. Разный уровень экономического развития будет приводить к дисбалансам и провоцировать кризисы.

Но новая валюта могла бы стать платежным средством для проведения внешнеторговых операций между странами — участницами БРИКС или их торговых партнеров. Купить такую валюту можно было бы на биржах стран союза и использовать для оплаты товаров или услуг в безналичной форме.

Если идею по созданию новой валюты реализуют на основе корзины валют БРИКС, то это может стать позитивом для рубля.

Смещение фокуса во внешней торговле на страны БРИКС снижает риски от санкционного давления, а переход на торговлю в национальных валютах обеспечит стабильный спрос на рубль со стороны торговых партнеров.

Программный директор международного дискуссионного клуба «Валдай», макроэкономист Ярослав Лисоволик убежден, что создание новой резервной валюты на основе корзины валют стран БРИКС может приблизить национальные валюты к статусу резервных. В этом случае спрос на рубль и другие валюты стран БРИКС возрастет, что сделает их курс более стабильным.

По оценкам экспертов, единая валюта БРИКС может появиться не раньше 2050 года.

Процесс запуска новой валюты небыстрый. Например, идея создать единую валюту для стран Европы появилась еще в 1960-х годах, но реализовали ее намного позже. В 1999 году началось безналичное обращение евро, а банкноты и монеты стали циркулировать с 2002 года.

Другие эксперты вообще считают, что о единой валюте, аналогичной евро, в случае с БРИКС речи не идет.

А тем временем экономист Джим О’Нил, придумавший сокращение «БРИКС», раскритиковал идею создания валюты блока и назвал ее «нелепой». О’Нил считает, что эта затея провалится, потому что за все время существования блока БРИКС эти страны не добились существенной интеграции.

В частности, О’Нил указывает на то, что странам будет сложно договориться о создании центрального банка, нужного для разработки валюты. Создать единую валюту для экономик, развитие которых идет по все более различающимся маршрутам, практически невозможно, считает экономист.

Но есть и альтернативное мнение из Бразилии: глава отдела валютной политики компании Trace Finance Эвандро Касиану считает, что валюту вполне можно создать в цифровом виде, но уйдет на это от пяти до 10 лет.

В январе 2023 года стало известно, что Бразилия и Аргентина планируют создать общую валюту, а другим странам Латинской Америки предложат присоединиться к валютному союзу, который может стать вторым по величине в мире. По оценкам Financial Times, валютный союз, охватывающий все страны Латинской Америки, будет представлять около 5% мирового ВВП. Крупнейший валютный союз мира — евро, на долю которого приходится 14% мирового ВВП.

Но ряд экономистов, например бывший главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар, считает этот план безумным. Главная причина — большой разрыв в экономических показателях между странами.

Уровень инфляции в Аргентине в ноябре 2022 составил 92%, а в Бразилии — 5,9%. В Аргентине за месяц инфляция выше, чем в Бразилии за год. С 2017 по 2022 год курс бразильского реала обесценился к доллару на 39%, а аргентинского песо — на 90%. В таких разных экономических условиях строить единый валютный союз сложно и опасно, в первую очередь — для Бразилии.