Один из руководителей Citi Private Bank Дэвид Бейлин посоветовал обратить внимание на сектор здравоохранения, а также выделил перспективные индустрии и компании внутри сектора.
Здравоохранение недооценено
Один из защитных и устойчивых к рецессиям секторов — здравоохранение. Доходы компаний из этой области не падают даже во время экономических кризисов. Стратеги Citi отмечают, что во время рыночных коррекций здравоохранение падает меньше по сравнению с другими секторами.
По мнению Бейлина, сейчас здравоохранение привлекает не только своими защитными свойствами, но и справедливой оценкой. В последний год сектор рос в два раза медленнее широкого рынка: 24 против 46% S&P 500. Сегодня форвардное отношение P / E сектора на 8% больше своего среднего за 20 лет значения. У S&P 500 оно больше на 34%.
Из возможных рисков инвестбанк выделяет регулирование цен на лекарства и пересмотр системы страхования в США. «Но мы считаем, что шансы принятия серьезных регуляторных актов в области здравоохранения, которые уменьшат выручку компаний, ниже, чем закладывает рынок», — сказал Бейлин.
Форвардный P / E секторов и S&P 500
| Текущее значение | Среднее значение за 20 лет | |
|---|---|---|
| S&P 500 | 21,2 | 15,8 |
| Информационные технологии | 24,3 | 18,8 |
| Здравоохранение | 16,7 | 15,5 |
| Товары второй необходимости | 32,9 | 18,7 |
| Коммуникационные услуги | 21,7 | 19,2 |
| Финансы | 14,5 | 12,4 |
| Промышленность | 25,5 | 16,1 |
| Товары первой необходимости | 21,0 | 17,0 |
| Коммунальные услуги | 19,4 | 14,6 |
| Сырье | 19,8 | 14,7 |
| Недвижимость | 22,1 | 15,9 |
| Нефть и газ | 18,9 | 13,8 |
Конкретные направления и компании
Главные «долгосрочные аргументы» для инвестиций в здравоохранение, как считает Citi, — это глобальные тенденции: старение населения, рост доходов в развивающихся странах, инновации в области вакцин, генной терапии, медицинских устройств, телемедицины и многие другие.
Из компаний банк отмечает производителя медицинских устройств для больных диабетом Dexcom (NASDAQ: DXCM), производителя роботизированных хирургических систем Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG), а также фармацевтические компании Abbvie (NYSE: ABBV) и Merck (NYSE: MRK).
Стоимостные показатели компаний
| P / E | P / S | Форвардный P / E | От годового максимума | |
|---|---|---|---|---|
| Dexcom | 64 | 16 | 100 | −27% |
| Intuitive Surgical | 86 | 21 | 53 | −7% |
| Abbvie | 43 | 4 | 8 | −1% |
| Merck | 28 | 4 | 11 | −11% |
Финансовые показатели компаний
| Дивидендная доходность | Операционная маржинальность | Средний рост продаж за 5 лет | |
|---|---|---|---|
| Dexcom | — | 15% | 37% |
| Intuitive Surgical | — | 26% | 13% |
| Abbvie | 4,5% | 25% | 15% |
| Merck | 3,3% | 15% | 4% |
