А вы американский госдолг видели? Что нужно знать о госдолге США
Госдолг США побил очередной рекорд и составил почти 39,2 трлн долларов, что очень близко к потолку в 41,1 трлн долларов, который установили летом 2025 года.
С нынешней динамикой расходов американского правительства США должны превысить этот лимит к концу 2026 года. Если потолок не повысят, может произойти дефолт. Расскажу, что нужно знать про американский госдолг и какие варианты развития событий есть.
Кому должно американское правительство
Размер американского госдолга и другие макропоказатели можно посмотреть на специальном сайте US Debt Clock, где они отображаются в режиме реального времени.
В абсолютных числах США — лидер по госдолгу. Общий объем задолженностей всех правительств мира к концу 2025 года составлял 111 трлн долларов. На США приходится свыше трети всего госдолга в мире.
Бюджет США стабильно дефицитный. Последний раз профицит бюджета у США был в 2001 году. Дефицит возникал из-за военных действий, несбалансированных расходов и коронакризиса.
Примерно 2,2 трлн к госдолгу добавили войны в Ираке и Афганистане. Примерно 1,5 трлн американский госбюджет недополучил и недополучит в период с 2017 по 2027 год из-за того, что тогдашний президент Дональд Трамп снизил налоги. 3,1 трлн бюджет недополучил в 2020 году из-за коронакризиса, также на дефицит повлиял финансовый кризис 2008 года.
Предыдущую отметку в 30 трлн долларов госдолг США перешагнул в начале февраля 2022 года. The New York Times тогда писала, что это произошло из-за расходов на борьбу с последствиями пандемии коронавируса, в том числе на пособия по безработице и поддержку малого бизнеса.
Самый крупный держатель американского госдолга — Федеральная резервная система, по сути это американский центральный банк. На нее приходится 23% госдолга США. Так происходит потому, что у некоторых американских ведомств скапливаются излишки денег и они инвестируют их в облигации казначейства.
Иностранные держатели американского госдолга — это всего лишь 23,85% от его объемов. Самый крупный иностранный держатель госдолга США — Япония с 1,22 трлн долларов, это 3,14% от всего объема. Следом идет Британия с 0,89 трлн, или 2,29% от всего объема. За ней — КНР с 0,69 трлн.
Остальные держатели американского госдолга — это паевые инвестиционные фонды, кредитно-финансовые учреждения, например банки, штаты и местные правительства в США, пенсионные фонды, страховые компании и обычные граждане.
Основные держатели американского госдолга
| Страна | Объем госдолга, трлн долларов |
|---|---|
| Япония | 1,22 |
| Британия | 0,89 |
| КНР | 0,69 |
| Бельгия | 0,45 |
| Люксембург | 0,44 |
| Каймановы острова | 0,43 |
| Канада | 0,39 |
| Франция | 0,38 |
| Ирландия | 0,34 |
Американскому правительству охотно дают в долг, потому что у американской экономики хороший имидж и история. США — крупнейшая экономика мира, почти 25% от мирового ВВП. В 1960 году доля США в мировом ВВП была еще выше — 40%.
У американского госдолга хорошая репутация, поскольку считается, что в США никогда не было дефолтов. Но действительно ли США всегда выполняли условия по займам? Если внимательно присмотреться, то окажется, что в истории страны было целых 3 дефолта.
В 1814 году. США тогда воевали с Великобританией и активно проигрывали войну, что привело к невозможности платить по займам. Это однозначный дефолт. Возможно, о нем не вспоминают потому, что США тогда были развивающейся страной на удаленной периферии.
В 1933 году. Тогда США отказались от золотого стандарта, но это не должно было влиять на условия выплат по некоторым гособлигациям США: выплаты по ним можно было получать в золоте. Многие держатели облигаций этим пользовались, и золотой запас страны из-за этого сокращался. Поэтому правительство в одностороннем порядке изменило условия платежей по этим облигациям: платежи стали проводить в долларах. Изменение условий платежей в одностороннем порядке — это тоже дефолт, что бы кто ни говорил.
В 1979 году. Казначейство США не смогло выплатить 122 млн долларов частным держателям американского госдолга по чисто техническим причинам: засбоила обработка платежей. Чуть позже платежи провели в полном объеме. Но, как ни крути, с технической точки зрения это был дефолт.
Как ограничен американский госдолг
Сам по себе такой большой госдолг не страшен. Например, у вполне благополучной и стабильной Японии госдолг составляет 237% от ВВП. Но в основном высокий госдолг действительно характерен для проблемных стран — находящихся в состоянии кризиса.
Например, как Венесуэла, где госдолг превышает ВВП в три раза, или для стран с экономическими проблемами. В Греции больше трети населения живет за чертой бедности, и ее госдолг составляет 154% ВВП. В Италии реальный ВВП на душу населения сейчас ниже, чем в 2010 году, и ее госдолг составляет 137% от ВВП.
Разные страны регулируют госдолг по-разному. Есть страны, которые привязывают уровень госдолга к размеру ВВП, чтобы госдолг составлял не больше определенного процента. Например, в Германии он должен составлять не больше 60% от ВВП. Правда, на время коронакризиса этот потолок отменили и, более того, весной 2025 года вывели из-под потолка ограничения госдолга расходы на перевооружение страны.
У американского госдолга есть потолок, выше которого занимать нельзя без одобрения парламента. Установили понятие потолка в 1917 году, а до этого каждый заем конгресс должен был санкционировать отдельно.
Такой же потолок есть в Дании, но там он составляет около 372 млрд долларов, что в три раза больше текущего уровня госдолга страны.
Потолок госдолга в США составляет 41,1 трлн долларов — размер госдолга вплотную приблизился к предельному. При необходимости этот потолок легко пробивается: только с 1962 по 2011 год пределы госдолга повышали 74 раза. Потом их повысили еще 11 раз.
Что будет, если США не повысят потолок госдолга
Американское правительство вынуждено занимать, чтобы расплатиться по старым долгам. Выплаты по процентам составляют 3,1% ВВП США, а в 2036 году на них будет уходить уже 4,6%. Если стоимость займов для США увеличится, например, при падении стоимости облигаций, то обслуживать долг американцам будет еще сложнее.
Решение об изменении потолка должен согласовать конгресс, а потом должен подписать президент США. По состоянию на 15 апреля 2026 года потолок госдолга США не превышен. Но с текущими темпами расходов это произойдет к концу 2026 года.
Превышение лимитов потолка не означает автоматического дефолта. Когда США превысили потолок в январе 2025 года, казначейство и правительство Америки начали перераспределять имеющиеся в их распоряжении деньги для проведения выплат, поэтому США на время избежали дефолта. По разным оценкам, если бы потолок госдолга не повысили, деньги у американского правительства закончились бы в промежутке между августом и октябрем 2025 года. Но потолок все же повысили в июле 2025 года, и угроза дефолта на некоторое время ушла.
Политические разногласия по поводу потолка госдолга в конгрессе США не такая большая редкость, но обычно противоборствующие стороны в последний момент все же договариваются. Так, во всяком случае, было в 2010 году. Республиканцы получили большинство в конгрессе и заставили тогдашнего президента Барака Обаму из партии демократов сократить траты, чтобы принять бюджет. Вероятность препирательств по поводу потолка госбюджета есть всегда. Хотя в 2025 году ситуацию облегчило то, что на тот момент республиканцы контролировали и сенат, и палату представителей, а президент США Дональд Трамп тоже республиканец.
Если потолок не повысят, то американское правительство потеряет право занимать деньги. Если денег на погашение займов не будет, Казначейство США может принять экстренные меры: продать активы на пенсионных счетах своих работников и прекратить отчисления, потратить на погашение долгов деньги в своем распоряжении — к концу 2025 года у казначейства было чуть больше 0,87 трлн долларов. Кроме этого, американское правительство может залезть в свои резервы — это примерно 255,79 млрд долларов.
В теории казначейство может воспользоваться 14-й поправкой к Конституции США, чтобы начать брать займы минуя конгресс, но это повлечет за собой суды и тяжбы. К тому же такие экстренные меры могут привести к сильному падению цен на казначейские облигации, что приведет к повышению их доходности. Это вынудит американское государство тоже повышать доходность по своим облигациям и, как следствие, усугубит долговой кризис.
Если конгресс так и не договорится о новом потолке госдолга, правительство США может отказаться выплачивать долг части держателей, учитывая, значительную часть госдолга США держит само же правительство. Возможно, ограниченный дефолт такого рода не будет иметь таких же последствий, как «полноценный» дефолт.
Что в итоге
Размер долга США уже не раз превышал установленный потолок, но его всегда поднимали.
Если все же представить, что в будущем конгресс не согласует введение нового потолка и это приведет к дефолту из-за невозможности обслуживать долг, то последствия гипотетического дефолта будут катастрофическими для бирж и экономик всего мира. Американский госдолг используется многими странами в качестве инструмента хранения денег и как залог по многим сделкам.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique
