Этот текст написан в Сообществе, в нем сохранены авторский стиль и орфография
На российском рынке IPO мало, да и в США компаний выходящих на биржу становится все меньше. В моменте это может быть связано с конъюнктурой (скажем, ухудшение экономической ситуации), но есть более фундаментальные причины: компании все чаще предпочитают оставаться частными как можно дольше.
Для основателей и менеджмента бизнеса выход на биржу влечет ряд серьезных проблем, поэтому они предпочитают искать частных инвесторов (если есть такая возможность). Ниже постараюсь разъяснить оптику собственников, которые предпочитают не устраивать первичное размещение.
О Сообщнике Про
С 2014 года на фондовом рынке. Выпускник факультета журналистики Томского госуниверситета и University College London, Великобритания, магистратура по программе «Экономика и бизнес». Пишу на тему экономики, фондового рынка и социальных наук.
Это новый раздел Журнала, где можно пройти верификацию и вести свой профессиональный блог
Вот что может мешать:
- Приходится регулярно раскрывать финансовые результаты. Публичные компании должны несколько раз в год — например, четыре или два раза в зависимости от рынка — публиковать подробную отчетность. Это требует дополнительных расходов: увеличивается нагрузка на бухгалтерию, приходится привлекать аудиторов и оплачивать другие затраты, связанные с публичным статусом.
- Появляются внешние акционеры, с которыми приходится считаться. Покупая акции, инвесторы становятся совладельцами бизнеса и получают возможность влиять на компанию: например, требовать более высоких дивидендов или продажи убыточных подразделений. При этом интересы публичных инвесторов могут быть сосредоточены на более краткосрочных результатах, чем планы основателя. В том числе стремлением получить больше свободы в управлении бизнесом объяснялось решение Майкла Делла сделать Dell частной компанией.
Главная причина выхода на IPO — возможность привлечь капитал для развития бизнеса. При этом, если необходимые деньги можно получить от крупного частного инвестора в обмен на долю, для владельцев такой вариант может оказаться удобнее. Тогда по ключевым вопросам приходится договариваться с одним инвестором или небольшой группой, а не учитывать интересы большого количества публичных акционеров.
Поэтому компании, которым не требуется дополнительный капитал, зачастую не видят особого смысла становиться публичными. А если финансовое положение бизнеса улучшается еще до IPO, руководство может вообще отказаться от первоначальных планов выхода на биржу.
Например, в 2024 году сырьевые трейдеры Vitol, Trafigura и Mercuria после периода высокой прибыли объявили, что не планируют проводить IPO. Этим компаниям и без биржи хватает капитала, поэтому у них меньше стимулов впускать в бизнес множество сторонних акционеров и принимать связанные с публичным статусом ограничения.
