Что такое ценные бумаги

Ценные бумаги позволяют вложить деньги в бизнес, дать в долг компании или государству или купить долю в инвестиционном фонде, в котором много разных активов.

Это полезный инструмент как для тех, кто выпускает бумаги, так и для тех, кто инвестирует в них. Расскажем об основных видах ценных бумаг.

К ним относят акции, облигации, инвестиционные паи, векселя и некоторые другие инструменты  . Они закрепляют определенные права владельца.

Они могут существовать на бумажном носителе или в бездокументарной форме. Во втором случае права закреплены в документах выпуска, а владельцев и переход прав учитывают специальные организации.

Современные биржевые ценные бумаги имеют бездокументарную форму. Это упрощает торговлю ими и учет.

Отличия от обычных документов и активов. Ценная бумага — один из видов финансовых активов. Покупатель квартиры приобретает недвижимость, а покупатель акции становится акционером компании и получает право на дивиденды и участие в собраниях акционеров.

Обычный документ может подтверждать сделку или платеж. Для ценной бумаги закон дополнительно устанавливает особые правила осуществления и передачи закрепленных в ней прав. Поэтому договор займа или квитанция об оплате не становятся ценными бумагами.

Основные признаки ценных бумаг. Их несколько:

• закон относит документ к ценным бумагам;
• бумага закрепляет определенные права владельца;
• форма, содержание и учет соответствуют установленным требованиям;
• осуществление и передача прав по ценной бумаге подчиняются специальным правилам.

Ценная бумага не обязана приносить регулярный доход или торговаться на бирже.

Бумаги можно разделить на виды по правам владельца: участие в компании, доля в имуществе фонда, требование возврата долга.

Отдельно стоят производные финансовые инструменты. Они могут быть связаны с бумагами, но имеют другую правовую природу и свои особенности.

Долевые ценные бумаги. Основной пример — акции. Покупатель акции становится акционером, то есть совладельцем компании.

Владелец обыкновенных акций получает право голоса при принятии решений общим собранием акционеров, право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества. Если речь о привилегированных акциях, то права голоса в большинстве случаев нет, зато есть приоритет при выплате дивидендов и ликвидации компании  .

На Московской бирже есть акции Сбера, «Газпрома», «Роснефти», «Яндекса» и других компаний — как крупных, так и не очень больших. Если купите их акции, станете совладельцами их бизнеса.

К долевым инструментам можно отнести и инвестиционные паи. Они удостоверяют долю в праве собственности на имущество фонда  .

Фонд состоит из активов, например акций и облигаций, которыми распоряжается управляющая компания. За свою работу УК берет комиссию, например 0,8% в год, которую постепенно списывают из активов фонда.

На Московской бирже торгуются паи многих биржевых ПИФов, или БПИФов, которые инвестируют в российские акции, облигации, золото и инструменты денежного рынка. Их паи можно покупать и продавать через брокера. Ближе к концу статьи расскажем подробнее о брокерах.

Купив пай фонда, инвестор участвует в результатах целого портфеля ценных бумаг. Ему не надо самому покупать каждую акцию или облигацию.

Главный плюс — возможность легко и быстро вложиться в готовый портфель, работоспособность которого поддерживает управляющая компания. Риск ниже, чем если купить отдельную акцию или облигацию. Но УК не гарантирует прибыль: если активы в составе фонда подешевеют, цена пая упадет.

За рубежом развита индустрия ETF — торгующихся на бирже инвестиционных фондов. По своей сути они очень похожи на российские БПИФы.

Долговые ценные бумаги. Они закрепляют денежные требования владельца. Основной пример — облигации.

Компанию или орган власти, который выпускают облигации и через них берет деньги в долг, называют эмитентом. У эмитента может быть сразу несколько выпусков облигаций с разными условиями. Например, у российского Министерства финансов есть более 50 разных облигаций федерального займа.

У облигаций есть номинал — сумма, которую эмитент должен вернуть при погашении. Это чаще всего 1 000 ₽, но бывает и иначе, например 10 000 CNY. В одном выпуске могут быть миллионы одинаковых облигаций.

Также обычно есть купоны — регулярные процентные выплаты, размер которых может быть постоянным или привязанным к какой-то величине, например ставке ЦБ. Существуют и бескупонные облигации, где доход образуется от разницы между ценой покупки с одной стороны и ценой продажи или номиналом при погашении — с другой.

Выплата купонов и номинала происходит автоматически. Главное, чтобы эмитент мог расплатиться по долгу.

К долговым бумагам относят и векселя. Например, простой вексель содержит безусловное обещание уплатить определенную сумму  .

Прочие. Бывают и другие ценные бумаги со своими возможностями и особенностями. Например, расчетный чек содержит распоряжение банку выплатить указанную сумму. Закладная удостоверяет права по обязательству, обеспеченному ипотекой, и право залога.

Производные инструменты. Есть активы, основанные на ценных бумагах. Например, фьючерс на акцию предусматривает будущие расчеты по условиям договора, а биржевой опцион дает право купить или продать акцию или фьючерс на нее на определенных условиях.

Такие фьючерсы и опционы — договоры, а не ценные бумаги  .

Но существует и отдельная ценная бумага — опцион эмитента. Она дает право приобрести акции выпустившего ее эмитента по установленной цене и при предусмотренных условиях  . Важно не путать ее с биржевыми опционами.

Сделки с ценными бумагами в основном происходят на бирже, а точнее на ее фондовом рынке. Основная биржа в России — Московская.

На первичном рынке эмитенты размещают акции и облигации и привлекают деньги инвесторов. На вторичном рынке владельцы перепродают бумаги друг другу, и при таких сделках деньги получает продавец, а не выпустившая бумагу компания.

Биржа организует торги по установленным правилам и сопоставляет заявки покупателей и продавцов. Частный инвестор передает поручения купить что-то или продать через брокера — лицензированного посредника. Для этого нужен брокерский счет или ИИС, а также специальная программа для торговли на бирже — торговый терминал или приложение.

Операции с ценными бумагами могут проходить и вне биржи. Но обычному частному инвестору это вряд ли понадобится, потому что это сложнее: надо самому искать покупателя или продавца бумаг, договариваться с ним, разбираться с налогами.

Права на приобретенные бумаги учитывают депозитарий или регистратор. Первый тесно связан с брокерами и ведет счета депо, на которых отражаются бумаги клиентов. Второй важен для внебиржевых сделок.

У владельца акций два источника дохода: дивиденды и продажа бумаг дороже цены покупки.

Дивиденды — это часть прибыли, которую компания готова отдать акционерам. Компании не обязаны платить дивиденды, а если и платят, их размер может меняться со временем. Будет ли компания платить, как часто и сколько именно, зависит от финансовых показателей компании и ее дивидендной политики.

Если дела компании идут хорошо, цена ее акций может вырасти. Тогда их можно продать дороже цены покупки и получить прибыль.

В случае проблем цена может упасть. Сложно предсказать, что будет с ценой, потому что на бизнес компаний влияет много факторов.

У нас есть бесплатный курс о том, как зарабатывать на акциях.

Доход по облигации складывается из купонов и разницы между ценой покупки и суммой, полученной при продаже или погашении. Купоны платят регулярно, например раз в месяц, а ставка купона может быть постоянной, например 15% годовых на весь срок, или привязанной к ставке ЦБ либо инфляции.

Если купить облигацию с постоянным купоном и держать ее до даты погашения, можно примерно посчитать итоговую доходность, потому что есть все данные: цена покупки, все выплаты, номинал при погашении. Конечно, если эмитент справится с выплатами.

Цена облигаций колеблется меньше, чем цена акций. Тем не менее, она может расти и падать в зависимости от того, как меняется ставка ЦБ, что участники торгов думают о надежности эмитента и некоторых других факторов. При этом цена покупки влияет на доходность.

В торговых терминалах, приложениях брокеров и на сайте биржи указана эффективная доходность к погашению. Она предполагает, что облигацию купили сегодня по указанной цене или цене последней сделки, держат до даты погашения, а все купоны реинвестируют — покупают на них эти же облигации.

Облигации можно покупать и продавать, не дожидаясь очередного купона и тем более даты погашения. При покупке между купонными выплатами нужно доплатить продавцу накопленный купонный доход, или НКД. Это часть купона, накопленная с предыдущей выплаты.

Следующую выплату новый владелец получает целиком, поэтому справедливо, что часть НКД он при покупке отдал продавцу, который не дождался купона.

Если кратко, то для самостоятельной покупки на бирже нужно выбрать брокера, открыть счет, внести деньги и подать поручение. Расскажем, как это работает, но сначала предупредим о важном.

Прежде чем начнете инвестировать, определите и запишите свою стратегию: на какой срок и с какой целью вкладываете деньги, на какие риски готовы, какие инструменты подходят, а какие нет. Лишь затем стоит выбирать конкретные ценные бумаги и покупать их. Это мы разбирали, например, в бесплатном курсе об инвестициях для начинающих.

Кроме того, сначала стоит создать финансовую подушку хотя бы на два или три месяца жизни, а лучше на шесть. Эти деньги должны быть на накопительных счетах или краткосрочных вкладах, а не на бирже.

Наконец, очень желательно, чтобы у вас не было дорогих кредитов — тех, где ставка выше ставки ЦБ. Если такие кредиты есть, свободные деньги может быть уместно направлять на досрочное погашение. Досрочно гасить кредит со ставкой 20% годовых так же хорошо, как инвестировать с доходностью 20% годовых.

Теперь перейдем к конкретным шагам.

Шаг 1. Открыть брокерский счет или ИИС-3. Выберите брокера, у которого хотите открыть счет. Обратите внимание на тарифы, почитайте отзывы.

У Т⁠-⁠Банка есть свой брокерский сервис — Т-Инвестиции, и он один из самых популярных в стране.

Обычный брокерский счет позволяет покупать и продавать бумаги с выводом денег в любое время. В отличие от него индивидуальный инвестиционный счет, или ИИС-3, дает налоговые вычеты для долгосрочных вложений, но нужно держать счет открытым определенное число лет, а вывести деньги можно только при закрытии счета.

Налоговые преимущества ИИС-3 доступны налоговым резидентам России. Можно использовать одновременно два вида вычетов:

1. Вычет на взносы. Если пополнить ИИС-3 и если есть облагаемый НДФЛ доход типа зарплаты и выплат по договорам ГПХ, можно вернуть НДФЛ за год пополнения. Сумма пополнений, принимаемая к вычету, — до 400 000 ₽ в год. Внеся за год 400 000 ₽ на ИИС, можно вернуть от 52 000 до 88 000 ₽ в зависимости от ставки НДФЛ и уплаченного налога.
2. Вычет на положительный финансовый результат. Можно освободить от налога до 30 000 000 ₽ дохода по всем ИИС-3, закрытым в одном календарном году. В том числе не будет налога с купонов, а вот с дивидендов налог все равно удержат.

Для ИИС-3, открытого в 2026 году, минимальный срок существования счета для сохранения права на вычеты — пять лет с даты заключения договора. Если закрыть счет раньше, уже полученные вычеты придется вернуть государство с уплатой пени.

Брокерских счетов можно иметь любое количество. ИИС-3 можно иметь не более трех.

Если у вас есть ИИС старого типа, открытый до 2024 года, ИИС-3 открыть не получится. Надо сначала закрыть старый ИИС или трансформировать его в ИИС-3.

Можно одновременно пользоваться ИИС-3 и обычным брокерским счетом. Например, на ИИС-3 держать облигации, а на брокерском счете — дивидендные акции.

У нас есть курс, где мы подробно разбираем все особенности и возможности ИИС-3.

Пополнить счет. Переведите деньги по реквизитам брокера и убедитесь, что они зачислены именно на выбранный счет. Если у вас есть и ИИС, и обычный счет, проверьте, какой из них пополняете.

Это можно сделать через приложение или личный кабинет банка или брокера.

Купить бумаги через приложение. Точный путь зависит от приложения брокеров, но порядок примерно такой:

1. Откройте каталог биржевых инструментов и найдите нужную вам бумагу по названию или идентификатору — коду ISIN. У облигаций одного эмитента важно проверить конкретный выпуск, потому что параметры разных выпусков могут сильно отличаться.
2. Укажите цену, по которой хотите купить бумаги, и их количество. Учитывайте размер лота — количество бумаг в одной стандартной торговой единице. Цена последней сделки обычно есть в карточке бумаги, а список всех цен на покупку и продажу виден в так называемом стакане заявок.
3. Укажите тип заявки. Рыночная исполняется сразу по доступным ценам, а обычная лимитная заявка пройдет по той цене, что вы указали, или по более выгодной, если получится. Лимитная заявка не исполнится, если в течение дня никто не захочет продать бумаги по указанной вами цене.
4. Проверьте итоговую сумму: цену, комиссии и НКД, если покупаете купонную облигацию между выплатами.
5. Подтвердите поручение и проверьте его статус. Заявка может исполниться сразу или через какое-то время полностью или частично. Может и остаться неисполненной.

Если бумаги куплены, они должны отобразиться в вашем портфеле в приложении брокера с указанием количества и цены, по которой вы их купили.

Следить за портфелем и вносить корректировки. Портфель — совокупность ваших вложений. Периодически проверяйте, соответствует ли его состав вашей цели, сроку и приемлемому риску. Обращайте внимание на изменение финансового положения эмитентов, условия выпусков и долю каждой бумаги.

Если один актив вырос сильнее остальных, при неизменном количестве активов его доля в портфеле увеличится. Вернуть выбранное соотношение можно продажей части позиции или покупкой других активов за счет новых пополнений.

Подправлять состав долгосрочного или низкорискованного портфеля достаточно пару раз в год. При корректировках учитывайте комиссии, налоги и ограничения ИИС.

Можно ли купить ценные бумаги без брокера. Да, но это зависит от вида бумаги и способа сделки.

Например, паи открытого ПИФа можно купить через управляющую компанию или ее агента по правилам фонда. Погасить можно так же. Брокерский счет для этого не нужен, тем более что не все ОПИФы есть на бирже.

Но в целом совершать сделки через брокера удобнее всего, так как все биржевые инструменты доступны в одном приложении. Кроме того, условия биржевых ПИФов обычно выгоднее, чем у открытых.

У разных бумаг риски различаются, а прибыль не гарантирована. Система страхования банковских вкладов не компенсирует убытки от инвестиций, даже если вы инвестируете через банк или в выпущенные банком ценные бумаги.

Рыночный риск. Цена бумаги может снизиться из-за ухудшения результатов компании, изменения ожиданий инвесторов, экономических событий или других факторов.

Если продать бумаги дешевле покупки, возникнет убыток, который выплаты по бумаге могут не перекрыть. Можно не продавать и надеяться, что ситуация улучшится, но есть риск, что цена упадет еще сильнее.

Для облигаций важен процентный риск. Когда ставка ЦБ растет, ранее выпущенная облигация с фиксированным купоном становится менее привлекательной относительно новых вложений с более высокой доходностью. Ее цена обычно снижается, чтобы доходность к погашению выросла.

Рост ставок может давить и на акции. Кредиты для компаний дорожают, что может увеличить расходы и уменьшить прибыль. Одновременно вклады и облигации становятся привлекательнее, и часть инвесторов переводит деньги туда.

Реакция конкретной акции зависит также от бизнеса компании и других событий.

Кредитный риск. Эмитент может не выплатить купон или не вернуть долг по облигации. Такое неисполнение обязательств называют дефолтом. Инвестор может потерять часть вложений или всю сумму. Высокий кредитный рейтинг компании снижает риск, но не исключает его.

Для акционера банкротство компании тоже опасно. Требования кредиторов удовлетворяют раньше, чем распределяют оставшееся имущество между акционерами, поэтому владельцу акций может ничего не достаться.

Риск ликвидности. Ликвидная бумага позволяет быстро найти покупателя или продавца на значительный объем бумаг без большой уступки в цене. Если сделок мало, продать актив бывает трудно: приходится ждать или снижать цену. Это особенно важно, когда деньги нужны срочно.

Акции крупнейших компаний, например Сбера и «Газпрома», имеют высокую ликвидность: по ним каждый день совершается много сделок на огромные суммы. Это же справедливо и для ОФЗ — облигаций Минфина. А вот в акциях и облигациях небольших компаний ликвидности может не быть, потому что мало продавцов или покупателей.

В кризис может быть так, что многие хотят продать бумаги, пока они не подешевели еще сильнее, а покупателей мало или вообще нет.

Риск инфляции. Со временем цены растут, и это ухудшает результаты. Если ценные бумаги принесли 15% за год, а цены выросли на 12%, реальная доходность — лишь около 3%. А если бы цены выросли на 15% при доходности 10%, был бы убыток около 5%.

Распределение вложений между разными видами активов и разными эмитентами помогает уменьшить зависимость от одной бумаги и снизить риск. Это называется диверсификация. Она не устраняет общий риск падения рынка, но все же очень важна.

Ценные бумаги закрепляют права владельца. Акции — это доля в компании и право на дивиденды, паи — доля в имуществе инвестиционного фонда, а облигации — это долговые обязательства компаний и органов власти.

Есть и другие виды ценных бумаг, например векселя. Но обычный частный инвестор вряд ли с ними столкнется, тогда как акции, паи и облигации многим пригодятся как часть инвестиционного портфеля.

Для самостоятельной покупки на бирже можно открыть обычный брокерский счет, ИИС-3 или оба вида счета. ИИС-3 дает налоговые преимущества, но закрыть счет без потери льгот можно не ранее чем через пять лет с даты открытия. Постепенно этот срок будет расти.

Прежде чем покупать ценные бумаги, определите свою стратегию: на какой срок и для чего вкладываете деньги, на какой риск готовы, какие виды ценных бумаг подойдут и в каких пропорциях. Лишь затем стоит выбирать конкретные бумаги и покупать их.

Доходность ценных бумаг не гарантирована. Есть разные риски, но их можно снизить, например распределяя деньги между разными бумагами и следя за новостями экономики и конкретных компаний.