Как пенсионные фонды инвестируют деньги участников ПДС: рейтинг лучших НПФ по доходности

В программу долгосрочных сбережений вступило уже больше 11 млн россиян.

На их счетах в негосударственных пенсионных фондах скопилось более триллиона рублей  . НПФ инвестируют их в составе пенсионных резервов. Так называют деньги клиентов фондов, сформированные за счет их добровольных взносов, а также отчислений от работодателей и софинансирования государства.

Чем больше доходность резервов, тем быстрее растут долгосрочные сбережения граждан. Мы проанализировали статистику ЦБ, чтобы узнать, какие из российских НПФ больше всех увеличили счета своих клиентов в 2025 году.

В 2025 году негосударственные пенсионные фонды начислили на счета своих клиентов в ПДС и НПО  ​от 7 до 24% доходности. То есть некоторые едва обогнали инфляцию  , а другие смогли на четверть увеличить вложения доверивших им деньги россиян.

Такая большая разница очень чувствительна для долгосрочных сбережений. На длинной дистанции за счет механики сложного процента  ​клиенты фондов-лидеров накопят намного больше, чем те, кто вынужден мириться с низкой доходностью.

Мы намеренно утрировали ситуацию в примере — понятно, что в реальной жизни не может быть одинаковой доходности из года в год. Как не бывает и постоянных лидеров среди НПФ.

И все же эти расчеты наглядно показывают, что при вступлении в ПДС к выбору оператора стоит подходить ответственно. Всего 1% дополнительной доходности на горизонте 15 лет  ​даст несколько сотен тысяч рублей прибавки к итоговому капиталу  .

В топ-10 не попали крупнейшие игроки рынка по объему привлеченных в ПДС денег — они показали меньшую доходность. Так, НПФ Сбербанка заработал для своих клиентов 12,13%, НПФ ВТБ — 16,08%, НПФ «Газфонд пенсионные накопления» — 13,89%.

Отчасти это связано с тем, что давно работающие фонды формировали свои портфели в более ранние годы, когда доходность основных для НПФ инвестиционных инструментов была ниже. Далее разберемся, из чего складываются результаты пенсионных фондов.

Негосударственные пенсионные фонды инвестируют деньги клиентов в разные активы: акции, облигации, ПИФы и другие финансовые инструменты. Набор этих активов называют инвестиционным портфелем. Его состав — главное, что влияет на доходность.

Состав портфелей. НПФ считаются одними из самых осторожных инвесторов на рынке. Обычно они вкладывают деньги в надежные ценные бумаги. Основу портфелей чаще всего составляют государственные облигации — ОФЗ, а также облигации и акции крупнейших российских компаний.

Структура портфеля зависит от того, как распределены доли этих активов: это может сильно различаться. Одни НПФ почти не покупают акции, считая их слишком рискованными. Другие же действуют смелее в расчете на более высокую доходность.

Поэтому на результат фонда сильно влияет качество управления. Важно, насколько грамотно НПФ и управляющие компании  ​выбирают активы, распределяют риски и принимают инвестиционные решения. Чем лучше растет портфель, тем выше итоговая доходность фонда.

Так, один из лидеров рейтинга — НПФ «Т-Пенсия» — в 2025 году удачно вложился в фонды денежного рынка  ​и долгосрочные облигации, которые в сумме заняли две трети портфеля и принесли львиную долю доходности.

Поведение активов. Доходность НПФ зависит не только от состава портфеля, но и от того, что происходит на финансовом рынке. Одни и те же активы в разные годы могут показывать совершенно разные результаты. На это влияют ключевая ставка ЦБ, курс рубля, состояние экономики, геополитическая ситуация и другие факторы.

Например, при высоких ставках выгодно инвестировать в облигации, потому что они в это время приносят повышенный купонный доход. А когда рубль дешевеет, растут в цене акции экспортеров — компаний, которые зарабатывают в валюте.

Поэтому в разное время выигрывают различные инвестиционные стратегии. В 2023 году российский рынок акций резко вырос после падения в 2022. Лучшие результаты тогда показали фонды с большой долей акций в портфеле. А вот в 2025 ситуация была иной. Из-за высоких ставок и крепкого рубля рынок акций чувствовал себя хуже, зато хорошую доходность показали облигации. Поэтому более консервативные стратегии оказались успешнее.

В целом 2025 год стал одним из самых благоприятных для российских НПФ — благодаря высокой ключевой ставке ЦБ  .

Размер комиссий. НПФ управляют деньгами клиентов не бесплатно. Часть дохода фонд забирает в виде комиссий. Чем они ниже, тем лучше. Т-Пенсия в 2025 году вошла в топ-3 фондов с минимальными комиссиями  .

Базовые условия ПДС у всех фондов похожи, потому что программу регулирует государство. Но различия все же есть — и они могут влиять на итоговую выгоду.

Период срочных выплат. После 15 лет участия в ПДС накопления можно забрать полностью одной выплатой. Но это не единственный вариант: можно попросить фонд выплачивать деньги пожизненно небольшими суммами или более крупными в течение определенного времени.

По базовым правилам ПДС период срочных выплат составляет 10 лет, но НПФ могут устанавливать его короче. Например, у Т-Пенсии срок минимальный — всего год, у многих фондов — около пяти лет.

Особенно это условие актуально для тех, кто не планирует участвовать в программе все 15 лет: в ПДС начать получать деньги можно по достижении возраста 55 лет для женщин и 60 — для мужчин. При крупной сумме на счету единовременно их получить не получится. И чем меньше период срочной выплаты, тем быстрее клиент фонда заберет свои деньги.

Штрафы за ранний выход. Если вы решите закрыть договор и забрать свои деньги раньше положенного программой срока, то фонд может отдать их без инвестиционного дохода или даже удержать часть ваших личных взносов. Некоторые НПФ выплачивают только 80% личных взносов, если срок участия составил менее двух лет  .

Но некоторые фонды, например Т-Пенсия, предлагают выход без потерь, возвращая как личные взносы, так и инвестдоход в полном объеме  .

Удобство сервиса. ПДС — долгосрочный инструмент, поэтому важно, насколько удобно вам будет взаимодействовать с фондом годами. Посмотрите на приложение, личный кабинет, качество поддержки, понятность отчетов и скорость решения вопросов.

Если вам нравится экосистема вашего банка, работа его приложения и службы поддержки, то вступить в отношения с его пенсионным фондом — логичный и оправданный выбор.

Например, следить за портфелем в Т-Пенсии можно прямо в приложении Т⁠-⁠Банка — все счета и накопительные продукты находятся в одном месте, упрощая движение денег и контроль за результатами инвестирования. Причем сервис позволяет следить за доходностью в режиме реального времени, а не раз в год, как другие фонды.

Кроме того, счет ПДС учитывается в программах лояльности Т⁠-⁠Банка — при крупных накоплениях можно получить бесплатное премиальное обслуживание. А еще в приложении работает живая поддержка 24/7.