«Зафиксировал доходность»: как я инвестирую, когда ключевая ставка снижается

Опыт читателя, который следит за действиями Банка России
Обсудить
«Зафиксировал доходность»: как я инвестирую, когда ключевая ставка снижается

Это история из Сообщества. Редакция задала вопросы, бережно отредактировала и оформила по стандартам Журнала

Аватар автора

KsanderRat

рассказал об изменениях в портфеле

Страница автора

Мне 36 лет, живу в Екатеринбурге, работаю кредитным инспектором в банке.

В августе 2024 года я рассказывал, как выбираю вклады, чтобы заработать больше и оптимизировать налог на проценты. На этот раз хочу поделиться тем, как изменилась моя стратегия за год с учетом снижения ключевой ставки Центрального банка и во что я инвестирую теперь.

Прислушивайтесь к себе

Эта история — личный опыт читателя. Описанные решения — не инвестиционная рекомендация. Если вы только подступаетесь к инвестициям, сначала изучите матчасть

Изменение стратегии

В августе 2024 года я ожидал, что Банк России перейдет к снижению ставки ближе к зиме, но это произошло только в июне 2025 года. Банк России проявил осторожность, а экономическая ситуация в стране — темпы роста ВВП — позволила ему потянуть со смягчением политики. Я оказался чуть оптимистичнее. Но отсрочку в снижении ключевой ставки воспринял скорее положительно: это позволило открыть новые вклады на выгодных условиях и зафиксировать приличную доходность.

Принципы, по которым выбираю вклады, почти не изменились: я по-прежнему ориентируюсь на максимальную доходность, изучаю условия банков для новых клиентов и учитываю возможность снятия и пополнения. Но я изменил отношение к налоговой оптимизации.

Раньше я распределял вклады по годам, чтобы не получилось, что в одном году единовременно падает большой доход от трехлетнего вклада и сильно превышает лимит не облагаемой налогом суммы, а в соседних годах этот лимит остается невыбранным. Эта тактика больше не актуальна: законодательно приняли новшество, по которому теперь для долгосрочных вкладов более 15 месяцев процентный доход учитывается не в одном году, а распределяется на периоды, когда этот вклад действовал.

Поэтому вручную распределять вклады по годам и внимательно следить за этим больше не нужно. Специально концентрировать доход в одном периоде смысла тоже нет, но и избегать этого в отношении долгосрочных вкладов теперь не надо.

Чем ниже ставка ЦБ, тем меньшая сумма процентного дохода по вкладам не будет облагаться налогом. Для 2025 года это уже не актуально: под налог в любом случае не подпадает сумма дохода до 210 000 ₽. А вот для 2026 года и следующих периодов будет иметь значение, какой окажется ключевая ставка.

Но несколько изменилось мое отношение: сейчас я понимаю, что, вероятно, налог с какой-то части дохода придется заплатить. И это скорее хорошо, чем плохо: когда есть доход, это радует. К тому же основная его часть налогом не облагается.

Распределение суммарного процентного дохода по годам 

202384 210 ₽
2024160 492 ₽
2025270 579 ₽
2026105 062 ₽
202783 113 ₽
202876 908 ₽
Сумма780 364 ₽

Распределение суммарного процентного дохода по годам 

202384 210 ₽
2024160 492 ₽
2025270 579 ₽
2026105 062 ₽
202783 113 ₽
202876 908 ₽
Сумма780 364 ₽

Для меня сейчас важнее максимальная доходность. Так сложилось, что хорошую доходность дают и накопительные счета. До августа — 19%, сейчас — 15—17%.

Пока что основную часть новых денег держу на накопительных счетах и думаю, куда их вложить. Что-то отправлю на вклады — возможно, трехлетние: видел варианты около 15% годовых. Что-то — в ценные бумаги.

В общем портфеле вклады составляют 20%, накопительные счета — 10%, акции — 48%, облигации — 11%. Остальное — криптовалюта и фонды ликвидности на брокерских счетах.

Открытые вклады на 1 702 700 ₽ и их условия

СрокСуммаСтавкаВыплата процентовДата открытияДата закрытияДоход
6 месяцев500 000 ₽19,3%В конце срокаИюнь 2025Декабрь 202548 118 ₽
1 год50 000 ₽30%В конце срокаЯнварь 2025Январь 202615 000 ₽
1 год200 000 ₽21,55%Ежедневно с капитализациейНоябрь 2024Ноябрь 202548 124 ₽
2 года300 000 ₽14,2%В конце срокаОктябрь 2023Октябрь 202585 083 ₽
2 года50 000 ₽19,78%Ежемесячно с капитализациейЯнварь 2025Январь 202724 009 ₽
2 года250 000 ₽19,78%Ежемесячно с капитализациейФевраль 2025Февраль 2027116 753 ₽
3 года65 000 ₽12,45%, эффективная — 15%Ежемесячно с капитализациейНоябрь 2023Ноябрь 202629 250 ₽
3 года165 000 ₽15,2%В конце срокаФевраль 2024Февраль 202775 240 ₽
3 года122 700 ₽21%В конце срокаМарт 2025Март 202876 908 ₽
Общий доход518 485 ₽

Открытые вклады на 1 702 700 ₽ и их условия

6 месяцев
Сумма500 000 ₽
Ставка19,3%
Выплата процентовВ конце срока
Дата открытияИюнь 2025
Дата закрытияДекабрь 2025
Доход48 118 ₽
1 год
Сумма50 000 ₽
Ставка30%
Выплата процентовВ конце срока
Дата открытияЯнварь 2025
Дата закрытияЯнварь 2026
Доход15 000 ₽
1 год
Сумма200 000 ₽
Ставка21,55%
Выплата процентовЕжедневно с капитализацией
Дата открытияНоябрь 2024
Дата закрытияНоябрь 2025
Доход48 124 ₽
2 года
Сумма300 000 ₽
Ставка14,2%
Выплата процентовВ конце срока
Дата открытияОктябрь 2023
Дата закрытияОктябрь 2025
Доход85 083 ₽
2 года
Сумма50 000 ₽
Ставка19,78%
Выплата процентовЕжемесячно с капитализацией
Дата открытияЯнварь 2025
Дата закрытияЯнварь 2027
Доход24 009 ₽
2 года
Сумма250 000 ₽
Ставка19,78%
Выплата процентовЕжемесячно с капитализацией
Дата открытияФевраль 2025
Дата закрытияФевраль 2027
Доход116 753 ₽
3 года
Сумма65 000 ₽
Ставка12,45%, эффективная — 15%
Выплата процентовЕжемесячно с капитализацией
Дата открытияНоябрь 2023
Дата закрытияНоябрь 2026
Доход29 250 ₽
3 года
Сумма165 000 ₽
Ставка15,2%
Выплата процентовВ конце срока
Дата открытияФевраль 2024
Дата закрытияФевраль 2027
Доход75 240 ₽
3 года
Сумма122 700 ₽
Ставка21%
Выплата процентовВ конце срока
Дата открытияМарт 2025
Дата закрытияМарт 2028
Доход76 908 ₽
Общий доход518 485 ₽
В блокноте записываю срок, сумму и процент по вкладам
В блокноте записываю срок, сумму и процент по вкладам

Учет вкладов веду в бумажном блокноте, по старинке. Для учета инвестиций использую «Эксель» — там чуть больше параметров. А для вкладов хватит и листка бумаги. Сейчас большая часть вкладов — без возможности пополнения и снятия, то есть отслеживать по ним просто нечего: открыл, закрыл, получил проценты. К тому же историю операций всегда можно восстановить в интернет-банке. Открыв вклад — это, как правило, происходит онлайн, — обычно делаю скрин с условиями и суммой.

В первой половине 2025 года я начал подстраивать свой портфель под снижение ключевой ставки — зафиксировал доходность с помощью корпоративных облигаций. Они и раньше были в моем портфеле, сейчас их роль будет возрастать.

Можно варьировать сроки — найти облигации со сроком до погашения более трех лет. А вот вклады на срок больше трех лет с хорошей ставкой — редкость. Учитываю также возможность досрочно продать часть и получить деньги без потери процентов. Если облигации куплены на ИИС-3, купоны по ним не облагаются налогом.

Чтобы заработать в условиях падения ставки, использую корпоративные облигации с фиксированным купоном. Покупал их раньше, когда их цены были ниже, так что реальная доходность для меня выше, чем расчетная доходность сейчас.

Облигации в моем портфеле и их параметры

ЭмитентВыпускДата погашения или офертыДоходность к погашению или оферте
«Алроса»RU000A109L49Погашение 2 сентября 202822%
АПРИ «Флай Плэнинг»RU000A106631Оферта 8 мая 202634,5%
ГТЛК  RU000A105KB0Оферта 4 декабря 202618,5%
ГТЛКRU000A10AU73Погашение 4 августа 202617,3%
«М.Видео»RU000A106540Погашение 17 апреля 202619,8%
Новосибирская областьRU000A107B19Погашение 22 ноября 203014,7%
«Самолет»RU000A104JQ3Оферта 12 февраля 202720%
«Самолет»RU000A107RZ0Оферта 3 февраля 202625,7%
Segezha GroupRU000A105EW9Оферта 5 ноября 202516,2%
«Софтлайн»RU000A106A78Оферта 20 февраля 202622,2%
Ульяновская областьRU000A1087F6Погашение 5 апреля 202917%

Облигации в моем портфеле и их параметры

«Алроса»
ВыпускRU000A109L49
Дата погашения или офертыПогашение 2 сентября 2028
Доходность к погашению или оферте22%
АПРИ «Флай Плэнинг»
ВыпускRU000A106631
Дата погашения или офертыОферта 8 мая 2026
Доходность к погашению или оферте34,5%
ГТЛК 
ВыпускRU000A105KB0
Дата погашения или офертыОферта 4 декабря 2026
Доходность к погашению или оферте18,5%
ГТЛК
ВыпускRU000A10AU73
Дата погашения или офертыПогашение 4 августа 2026
Доходность к погашению или оферте17,3%
«М.Видео»
ВыпускRU000A106540
Дата погашения или офертыПогашение 17 апреля 2026
Доходность к погашению или оферте19,8%
Новосибирская область
ВыпускRU000A107B19
Дата погашения или офертыПогашение 22 ноября 2030
Доходность к погашению или оферте14,7%
«Самолет»
ВыпускRU000A104JQ3
Дата погашения или офертыОферта 12 февраля 2027
Доходность к погашению или оферте20%
«Самолет»
ВыпускRU000A107RZ0
Дата погашения или офертыОферта 3 февраля 2026
Доходность к погашению или оферте25,7%
Segezha Group
ВыпускRU000A105EW9
Дата погашения или офертыОферта 5 ноября 2025
Доходность к погашению или оферте16,2%
«Софтлайн»
ВыпускRU000A106A78
Дата погашения или офертыОферта 20 февраля 2026
Доходность к погашению или оферте22,2%
Ульяновская область
ВыпускRU000A1087F6
Дата погашения или офертыПогашение 5 апреля 2029
Доходность к погашению или оферте17%

Учитывая текущий курс рубля и потенциал для девальвации, можно посмотреть в сторону валютных инструментов. Я держу только привязанный к юаню выпуск облигаций Segezha Group RU000A105EW9 — он номинирован в юанях, но расчеты проводятся в рублях.

Держу один выпуск облигаций с переменной ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ, — RU000A109L49. Это четырехлетний выпуск «Алросы», купил его на размещении в сентябре 2024 года, когда была высока неопределенность: поставил небольшую сумму на то, что ЦБ может прилично повышать ключевую ставку и дальше. Сейчас ситуация развернулась, так что эти облигации, скорее всего, продам: выгоднее переложить деньги в инструмент с фиксированным доходом.

Плюс облигаций в том, что их можно продать в любой момент.

Если бы это был вклад, пришлось бы ждать его окончания, чтобы не потерять проценты.

Беру и акции, на их покупку уходят в основном «новые» деньги, которые удается заработать в течение года на основной работе. На облигации чаще отправляю то, что раньше было на вкладах.

В основном покупаю акции Сбера $SBER, они составляют около 35% всех акций в моем портфеле. Фундаментально это одна из самых устойчивых компаний на нашем рынке, которая агрегирует практически всю экономику за счет кредитования. Сбер зарабатывает на выдаче кредитов: при улучшении экономической ситуации в стране у этого банка дела идут лучше, при ухудшении есть варианты нивелировать ситуацию — например, за счет комиссионных доходов. Также банк привлекает тем, что обеспечивает стабильный дивидендный доход.

Также в моем портфеле акции «Лукойла» $LKOH, «Новатэка» $NVTK, «Полюс Золота» $PLZL, «Татнефти» $TATN, «Роснефти» $ROSN, «Инарктики» $AQUA и «Яндекса» $YDEX.

Планы

Я продолжу пользоваться вкладами и накопительными счетами — да, ставки будут ниже, но такова новая реальность. В теории сопоставимым образом снижается и инфляция, так что вклад под 20% при инфляции 12% и вклад под 14% при инфляции 6% с точки зрения реальной доходности — одно и то же.

Предсказать, как изменится ставка, крайне сложно. Даже аналитики ЦБ не угадывают и периодически меняют свои прогнозы. Мои личные ожидания: 14% на конец 2025 года и 10—11% — на конец 2026 года.

Еще наблюдаю за ситуацией на строительном рынке — насколько сильной будет просадка спроса. Слежу за отчетами крупных строительных компаний. Привлекает «Самолет» $SMLT — возможно, в какой-то момент куплю немного акций. Буду руководствоваться скорее интуицией, чем конкретными цифрами.

Хотя именно в этих акциях добавился негатив — смерть основного акционера. Не думаю, что это сильно повлияет на бизнес, но за новостями надо последить — например, узнать, кому перейдут акции. Угадать дно вряд ли получится, да и стремиться к этому незачем.

Есть ожидание, что через пару лет акции $SMLT будут стоить дороже, чем сейчас, потому что снижение процентных ставок вызовет рост спроса на квартиры и финансовых показателей компании. А вот на сколько именно дороже и обгонит ли их доходность вклады — вопрос, ответ на который даст только время. Акции нужны для диверсификации портфеля, и моя задача — выбрать те, что предполагают хороший потенциал роста.

РедакцияА как вы изменили свою стратегию, когда ЦБ перешел к снижению ставки?
    Сообщество