«Зафиксировал доходность»: как я инвестирую, когда ключевая ставка снижается

Это история из Сообщества. Редакция задала вопросы, бережно отредактировала и оформила по стандартам Журнала
Мне 36 лет, живу в Екатеринбурге, работаю кредитным инспектором в банке.
В августе 2024 года я рассказывал, как выбираю вклады, чтобы заработать больше и оптимизировать налог на проценты. На этот раз хочу поделиться тем, как изменилась моя стратегия за год с учетом снижения ключевой ставки Центрального банка и во что я инвестирую теперь.
Прислушивайтесь к себе
Эта история — личный опыт читателя. Описанные решения — не инвестиционная рекомендация. Если вы только подступаетесь к инвестициям, сначала изучите матчасть
Изменение стратегии
В августе 2024 года я ожидал, что Банк России перейдет к снижению ставки ближе к зиме, но это произошло только в июне 2025 года. Банк России проявил осторожность, а экономическая ситуация в стране — темпы роста ВВП — позволила ему потянуть со смягчением политики. Я оказался чуть оптимистичнее. Но отсрочку в снижении ключевой ставки воспринял скорее положительно: это позволило открыть новые вклады на выгодных условиях и зафиксировать приличную доходность.
Принципы, по которым выбираю вклады, почти не изменились: я по-прежнему ориентируюсь на максимальную доходность, изучаю условия банков для новых клиентов и учитываю возможность снятия и пополнения. Но я изменил отношение к налоговой оптимизации.
Раньше я распределял вклады по годам, чтобы не получилось, что в одном году единовременно падает большой доход от трехлетнего вклада и сильно превышает лимит не облагаемой налогом суммы, а в соседних годах этот лимит остается невыбранным. Эта тактика больше не актуальна: законодательно приняли новшество, по которому теперь для долгосрочных вкладов более 15 месяцев процентный доход учитывается не в одном году, а распределяется на периоды, когда этот вклад действовал.
Поэтому вручную распределять вклады по годам и внимательно следить за этим больше не нужно. Специально концентрировать доход в одном периоде смысла тоже нет, но и избегать этого в отношении долгосрочных вкладов теперь не надо.
Чем ниже ставка ЦБ, тем меньшая сумма процентного дохода по вкладам не будет облагаться налогом. Для 2025 года это уже не актуально: под налог в любом случае не подпадает сумма дохода до 210 000 ₽. А вот для 2026 года и следующих периодов будет иметь значение, какой окажется ключевая ставка.
Но несколько изменилось мое отношение: сейчас я понимаю, что, вероятно, налог с какой-то части дохода придется заплатить. И это скорее хорошо, чем плохо: когда есть доход, это радует. К тому же основная его часть налогом не облагается.
Распределение суммарного процентного дохода по годам
2023 | 84 210 ₽ |
2024 | 160 492 ₽ |
2025 | 270 579 ₽ |
2026 | 105 062 ₽ |
2027 | 83 113 ₽ |
2028 | 76 908 ₽ |
Сумма | 780 364 ₽ |
Распределение суммарного процентного дохода по годам
2023 | 84 210 ₽ |
2024 | 160 492 ₽ |
2025 | 270 579 ₽ |
2026 | 105 062 ₽ |
2027 | 83 113 ₽ |
2028 | 76 908 ₽ |
Сумма | 780 364 ₽ |
Для меня сейчас важнее максимальная доходность. Так сложилось, что хорошую доходность дают и накопительные счета. До августа — 19%, сейчас — 15—17%.
Пока что основную часть новых денег держу на накопительных счетах и думаю, куда их вложить. Что-то отправлю на вклады — возможно, трехлетние: видел варианты около 15% годовых. Что-то — в ценные бумаги.
В общем портфеле вклады составляют 20%, накопительные счета — 10%, акции — 48%, облигации — 11%. Остальное — криптовалюта и фонды ликвидности на брокерских счетах.
Открытые вклады на 1 702 700 ₽ и их условия
Срок | Сумма | Ставка | Выплата процентов | Дата открытия | Дата закрытия | Доход |
---|---|---|---|---|---|---|
6 месяцев | 500 000 ₽ | 19,3% | В конце срока | Июнь 2025 | Декабрь 2025 | 48 118 ₽ |
1 год | 50 000 ₽ | 30% | В конце срока | Январь 2025 | Январь 2026 | 15 000 ₽ |
1 год | 200 000 ₽ | 21,55% | Ежедневно с капитализацией | Ноябрь 2024 | Ноябрь 2025 | 48 124 ₽ |
2 года | 300 000 ₽ | 14,2% | В конце срока | Октябрь 2023 | Октябрь 2025 | 85 083 ₽ |
2 года | 50 000 ₽ | 19,78% | Ежемесячно с капитализацией | Январь 2025 | Январь 2027 | 24 009 ₽ |
2 года | 250 000 ₽ | 19,78% | Ежемесячно с капитализацией | Февраль 2025 | Февраль 2027 | 116 753 ₽ |
3 года | 65 000 ₽ | 12,45%, эффективная — 15% | Ежемесячно с капитализацией | Ноябрь 2023 | Ноябрь 2026 | 29 250 ₽ |
3 года | 165 000 ₽ | 15,2% | В конце срока | Февраль 2024 | Февраль 2027 | 75 240 ₽ |
3 года | 122 700 ₽ | 21% | В конце срока | Март 2025 | Март 2028 | 76 908 ₽ |
Общий доход | 518 485 ₽ |
Открытые вклады на 1 702 700 ₽ и их условия
6 месяцев | |
Сумма | 500 000 ₽ |
Ставка | 19,3% |
Выплата процентов | В конце срока |
Дата открытия | Июнь 2025 |
Дата закрытия | Декабрь 2025 |
Доход | 48 118 ₽ |
1 год | |
Сумма | 50 000 ₽ |
Ставка | 30% |
Выплата процентов | В конце срока |
Дата открытия | Январь 2025 |
Дата закрытия | Январь 2026 |
Доход | 15 000 ₽ |
1 год | |
Сумма | 200 000 ₽ |
Ставка | 21,55% |
Выплата процентов | Ежедневно с капитализацией |
Дата открытия | Ноябрь 2024 |
Дата закрытия | Ноябрь 2025 |
Доход | 48 124 ₽ |
2 года | |
Сумма | 300 000 ₽ |
Ставка | 14,2% |
Выплата процентов | В конце срока |
Дата открытия | Октябрь 2023 |
Дата закрытия | Октябрь 2025 |
Доход | 85 083 ₽ |
2 года | |
Сумма | 50 000 ₽ |
Ставка | 19,78% |
Выплата процентов | Ежемесячно с капитализацией |
Дата открытия | Январь 2025 |
Дата закрытия | Январь 2027 |
Доход | 24 009 ₽ |
2 года | |
Сумма | 250 000 ₽ |
Ставка | 19,78% |
Выплата процентов | Ежемесячно с капитализацией |
Дата открытия | Февраль 2025 |
Дата закрытия | Февраль 2027 |
Доход | 116 753 ₽ |
3 года | |
Сумма | 65 000 ₽ |
Ставка | 12,45%, эффективная — 15% |
Выплата процентов | Ежемесячно с капитализацией |
Дата открытия | Ноябрь 2023 |
Дата закрытия | Ноябрь 2026 |
Доход | 29 250 ₽ |
3 года | |
Сумма | 165 000 ₽ |
Ставка | 15,2% |
Выплата процентов | В конце срока |
Дата открытия | Февраль 2024 |
Дата закрытия | Февраль 2027 |
Доход | 75 240 ₽ |
3 года | |
Сумма | 122 700 ₽ |
Ставка | 21% |
Выплата процентов | В конце срока |
Дата открытия | Март 2025 |
Дата закрытия | Март 2028 |
Доход | 76 908 ₽ |
Общий доход | 518 485 ₽ |

Учет вкладов веду в бумажном блокноте, по старинке. Для учета инвестиций использую «Эксель» — там чуть больше параметров. А для вкладов хватит и листка бумаги. Сейчас большая часть вкладов — без возможности пополнения и снятия, то есть отслеживать по ним просто нечего: открыл, закрыл, получил проценты. К тому же историю операций всегда можно восстановить в интернет-банке. Открыв вклад — это, как правило, происходит онлайн, — обычно делаю скрин с условиями и суммой.
В первой половине 2025 года я начал подстраивать свой портфель под снижение ключевой ставки — зафиксировал доходность с помощью корпоративных облигаций. Они и раньше были в моем портфеле, сейчас их роль будет возрастать.
Можно варьировать сроки — найти облигации со сроком до погашения более трех лет. А вот вклады на срок больше трех лет с хорошей ставкой — редкость. Учитываю также возможность досрочно продать часть и получить деньги без потери процентов. Если облигации куплены на ИИС-3, купоны по ним не облагаются налогом.
Чтобы заработать в условиях падения ставки, использую корпоративные облигации с фиксированным купоном. Покупал их раньше, когда их цены были ниже, так что реальная доходность для меня выше, чем расчетная доходность сейчас.
Облигации в моем портфеле и их параметры
Эмитент | Выпуск | Дата погашения или оферты | Доходность к погашению или оферте |
---|---|---|---|
«Алроса» | RU000A109L49 | Погашение 2 сентября 2028 | 22% |
АПРИ «Флай Плэнинг» | RU000A106631 | Оферта 8 мая 2026 | 34,5% |
ГТЛК | RU000A105KB0 | Оферта 4 декабря 2026 | 18,5% |
ГТЛК | RU000A10AU73 | Погашение 4 августа 2026 | 17,3% |
«М.Видео» | RU000A106540 | Погашение 17 апреля 2026 | 19,8% |
Новосибирская область | RU000A107B19 | Погашение 22 ноября 2030 | 14,7% |
«Самолет» | RU000A104JQ3 | Оферта 12 февраля 2027 | 20% |
«Самолет» | RU000A107RZ0 | Оферта 3 февраля 2026 | 25,7% |
Segezha Group | RU000A105EW9 | Оферта 5 ноября 2025 | 16,2% |
«Софтлайн» | RU000A106A78 | Оферта 20 февраля 2026 | 22,2% |
Ульяновская область | RU000A1087F6 | Погашение 5 апреля 2029 | 17% |
Облигации в моем портфеле и их параметры
«Алроса» | |
Выпуск | RU000A109L49 |
Дата погашения или оферты | Погашение 2 сентября 2028 |
Доходность к погашению или оферте | 22% |
АПРИ «Флай Плэнинг» | |
Выпуск | RU000A106631 |
Дата погашения или оферты | Оферта 8 мая 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 34,5% |
ГТЛК | |
Выпуск | RU000A105KB0 |
Дата погашения или оферты | Оферта 4 декабря 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 18,5% |
ГТЛК | |
Выпуск | RU000A10AU73 |
Дата погашения или оферты | Погашение 4 августа 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 17,3% |
«М.Видео» | |
Выпуск | RU000A106540 |
Дата погашения или оферты | Погашение 17 апреля 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 19,8% |
Новосибирская область | |
Выпуск | RU000A107B19 |
Дата погашения или оферты | Погашение 22 ноября 2030 |
Доходность к погашению или оферте | 14,7% |
«Самолет» | |
Выпуск | RU000A104JQ3 |
Дата погашения или оферты | Оферта 12 февраля 2027 |
Доходность к погашению или оферте | 20% |
«Самолет» | |
Выпуск | RU000A107RZ0 |
Дата погашения или оферты | Оферта 3 февраля 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 25,7% |
Segezha Group | |
Выпуск | RU000A105EW9 |
Дата погашения или оферты | Оферта 5 ноября 2025 |
Доходность к погашению или оферте | 16,2% |
«Софтлайн» | |
Выпуск | RU000A106A78 |
Дата погашения или оферты | Оферта 20 февраля 2026 |
Доходность к погашению или оферте | 22,2% |
Ульяновская область | |
Выпуск | RU000A1087F6 |
Дата погашения или оферты | Погашение 5 апреля 2029 |
Доходность к погашению или оферте | 17% |
Учитывая текущий курс рубля и потенциал для девальвации, можно посмотреть в сторону валютных инструментов. Я держу только привязанный к юаню выпуск облигаций Segezha Group RU000A105EW9 — он номинирован в юанях, но расчеты проводятся в рублях.
Держу один выпуск облигаций с переменной ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ, — RU000A109L49. Это четырехлетний выпуск «Алросы», купил его на размещении в сентябре 2024 года, когда была высока неопределенность: поставил небольшую сумму на то, что ЦБ может прилично повышать ключевую ставку и дальше. Сейчас ситуация развернулась, так что эти облигации, скорее всего, продам: выгоднее переложить деньги в инструмент с фиксированным доходом.
Плюс облигаций в том, что их можно продать в любой момент.
Если бы это был вклад, пришлось бы ждать его окончания, чтобы не потерять проценты.
Беру и акции, на их покупку уходят в основном «новые» деньги, которые удается заработать в течение года на основной работе. На облигации чаще отправляю то, что раньше было на вкладах.
В основном покупаю акции Сбера $SBER, они составляют около 35% всех акций в моем портфеле. Фундаментально это одна из самых устойчивых компаний на нашем рынке, которая агрегирует практически всю экономику за счет кредитования. Сбер зарабатывает на выдаче кредитов: при улучшении экономической ситуации в стране у этого банка дела идут лучше, при ухудшении есть варианты нивелировать ситуацию — например, за счет комиссионных доходов. Также банк привлекает тем, что обеспечивает стабильный дивидендный доход.
Также в моем портфеле акции «Лукойла» $LKOH, «Новатэка» $NVTK, «Полюс Золота» $PLZL, «Татнефти» $TATN, «Роснефти» $ROSN, «Инарктики» $AQUA и «Яндекса» $YDEX.
Планы
Я продолжу пользоваться вкладами и накопительными счетами — да, ставки будут ниже, но такова новая реальность. В теории сопоставимым образом снижается и инфляция, так что вклад под 20% при инфляции 12% и вклад под 14% при инфляции 6% с точки зрения реальной доходности — одно и то же.
Предсказать, как изменится ставка, крайне сложно. Даже аналитики ЦБ не угадывают и периодически меняют свои прогнозы. Мои личные ожидания: 14% на конец 2025 года и 10—11% — на конец 2026 года.
Еще наблюдаю за ситуацией на строительном рынке — насколько сильной будет просадка спроса. Слежу за отчетами крупных строительных компаний. Привлекает «Самолет» $SMLT — возможно, в какой-то момент куплю немного акций. Буду руководствоваться скорее интуицией, чем конкретными цифрами.
Хотя именно в этих акциях добавился негатив — смерть основного акционера. Не думаю, что это сильно повлияет на бизнес, но за новостями надо последить — например, узнать, кому перейдут акции. Угадать дно вряд ли получится, да и стремиться к этому незачем.
Есть ожидание, что через пару лет акции $SMLT будут стоить дороже, чем сейчас, потому что снижение процентных ставок вызовет рост спроса на квартиры и финансовых показателей компании. А вот на сколько именно дороже и обгонит ли их доходность вклады — вопрос, ответ на который даст только время. Акции нужны для диверсификации портфеля, и моя задача — выбрать те, что предполагают хороший потенциал роста.