Почему упал биткоин и какие прогнозы на 2026 год?

Октябрь — традиционно хороший месяц для криптовалют. Исторически биткоин рос в октябре в среднем на 19,8%, а в ноябре — на 42%. Но осенью 2025 года криптовалюты испытали шоковое падение.

Есть много аргументов в пользу того, что это просто коррекция. Биткоин — волатильный актив, и проседать на 30—40% для него обычное дело в рамках растущего тренда.

Расскажу, что случилось и чего можно ожидать в будущем.

В октябре в криптовалютах были американские горки: 6 октября биткоин достиг исторического максимума, превысив 126 000 $, а с 10 на 11 октября произошла одна из крупнейших ликвидаций  ​в криптовалютах.

Плечевые лонги трейдеров на более чем 19 млрд долларов были принудительно закрыты. Биткоин за считаные часы просел на 14%, опустившись до 104 000 $. Эфир, вторая по популярности криптовалюта, потерял 16%.

Менее известные монеты падали на 50—90%, так как ликвидность и глубина биржевых стаканов в них гораздо меньше. Некоторые токены, такие как ATOM и RVN, временно торговались около нуля.

Пострадали даже стейблкоины — криптомонеты, привязанные к курсам фиатных валют, обычно к доллару. Например, USDe — стейблкоин Ethena — отвязался от доллара на бирже Binance, упав до 0,65 $.

70% всех ликвидаций произошло всего за 40 минут. Скорость падения была в 14,6 раза выше, чем при обычной волатильности. В пиковый момент за одну минуту испарились позиции на 3,21 млрд долларов. Почти все закрылись автоматически — времени что-то предпринять просто не было. Запустился каскадный коллапс, который превзошел ковидное падение 2020 года и крах биржи FTX в 2022 году — тогда объем ликвидаций достиг 1,2 и 1,6 млрд долларов соответственно.

9 октября 2025 года Министерство торговли КНР наложило новые ограничения на экспорт редкоземельных металлов, что может сильно повлиять на технологичные отрасли вроде производства полупроводников и электромобилей. А 10 октября президент США Дональд Трамп заявил о введении пошлин в 100% на импорт из Китая. Эти новости вызвали панику по всему миру, и инвесторы стали избегать риска.

Могло повлиять и то, что многие долгосрочные держатели биткоина фиксировали прибыль после того, как криптовалюта обновила исторический пик. За октябрь они продали 400 000 BTC на 45 млрд долларов.

Не исключена и манипулятивная составляющая падения. Были инсайдеры, которые делали крупные ставки незадолго до объявления Трампа. Семья и приближенные американского президента уже не раз зарабатывали на крипте — например, на пампе мемкоинов.

Внутри самой криптосистемы тоже были проблемы. К октябрю 2025 года рынок был сильно перекредитован. Открытый интерес — сумма всех открытых кредитных позиций — достиг рекордных 146,67 млрд долларов. На многих биржах трейдеры использовали плечи от 1:50 до 1:100. А снижение того же USDe на Binance искусственно занизило стоимость их залога.

При таких параметрах падение цен всего на 1—2% запустило первые маржин-коллы и принудительную продажу активов, купленных с плечом. Когда биткоин упал на 6—7%, все превратилось в домино: одна ликвидация провоцировала следующую, и так далее.

В результате открытый интерес сократился на 36,71 млрд долларов, то есть на четверть. Более половины этого пришлось на критическое 40-минутное окно.

В этот момент ликвидность в стаканах на 98% испарилась: маркетмейкеры  ​массово отозвали свои ордеры, опасаясь потерь. Рынок превратился в односторонний: все продавали, а покупателей не было. Спреды выросли в 30 раз по сравнению с обычным уровнем, что повлекло за собой дополнительные потери.

В итоге общая капитализация крипторынка снизилась примерно на 370 млрд долларов, а событие стали называть «обвал Трампа» и «октябрьская расплата».

Чтобы понять, происходит на рынке коррекция или начинается медвежий цикл, обычно обращаются к историческому паттерну биткоина. Он следует четырехлетнему циклу, связанному с халвингом — двойным сокращением вознаграждения майнеров. Это запрограммированное событие в коде биткоина, которое происходит примерно каждые четыре года — после добычи 210 000 блоков.

В 2016 году вознаграждение за блок составляло 12,5 BTC. В 2020 году — уже 6,25 BTC. А последний халвинг 20 апреля 2024 года снизил награду до 3,125 BTC. Следующий произойдет где-то в 2028 году.

Каждый халвинг сокращает приток новых биткоинов на рынок, плюс влияет психология толпы. В результате формируются четырехлетние рыночные циклы.

Классический паттерн выглядит так:

1. Предхалвинговый рост — за 12 месяцев до события.
2. Краткосрочная коррекция после халвинга.
3. Мощный бычий рынок с пиком через 12—18 месяцев после халвинга.
4. Медвежий рынок длительностью 12—14 месяцев.

Учитывая, что текущий бычий рынок начался 21 ноября 2022 года, за 1 050 дней до максимума 6 октября, мы действительно в зоне риска для криптовалют.

Но есть и факторы, которые отличают этот цикл от предыдущих:

1. Еще до халвинга, в марте 2024 года, биткоин переписал исторический максимум, достигнув 73 000 $, чего не случалось раньше. В этот раз халвинг стал не спусковым крючком для бычьего рынка, а только подтверждающим событием уже идущего тренда, который запустил мощный внешний фактор — приток институциональных денег через ETF.
2. Влияние халвинга с каждым разом снижается, а также падает уровень инфляции биткоина. После халвинга 2020 года она снизилась примерно до 1,8%, а после 2024 года биткоин стал еще более дефляционным по сравнению с фиатными валютами.
3. Рынок институализировался: различные ETF на биткоин с момента их запуска в 2024 году, а также крупные компании купили криптовалюты на 64 млрд долларов. Биткоин-ETF сейчас владеют более 7% от общего числа биткоинов — порядка 1,4 млн BTC. Отдельные компании, например Strategy и Tesla, а также государства периодически докупают биткоины на свой баланс. По сути, они выводят их с рынка: криптомонеты уходят в холодные хранилища для долгосрочного удержания.

Все это может говорить о том, что паттерны поведения биткоина размываются. Он перестает быть изолированным цифровым активом и все больше ведет себя как макроактив. Его цена больше определяется не внутренней повесткой, халвингами или обновлением сети, а макрофакторами: количественным смягчением или ужесточением, процентными ставками ФРС и общим аппетитом инвесторов к риску.

Например, биткоин падал вместе с акциями во время цикла повышения ставок в 2022 году и рос на фоне улучшения глобальной ликвидности с 2023 по 2025 год. Волатильность биткоина снижается, а корреляция с традиционными активами усиливается.

Пока не очень понятно, это просто временная коррекция или полноценный медвежий рынок, который с нами надолго. Есть аргументы в пользу обеих точек зрения.

Аргументы за медвежий рынок. 16 ноября на графике сформировался «крест смерти»: 50-дневная скользящая средняя пересекла 200-дневную сверху вниз — это классический медвежий сигнал. Правда, в криптовалютах этот индикатор часто бывает ненадежным.

Падение от пика на 33%, до 84 000 $, — это очень серьезная коррекция. Она наталкивает на мысли, что дальше может быть хуже или что цена восстановится нескоро.

Наконец, есть отток денег из биткоин-ETF. Институциональные инвесторы выводят капитал — с 10 по 14 ноября из таких фондов вывели более 1,1 млрд долларов (сайт недоступен из РФ), а суммарно за три недели — 3,1 млрд.

Аргументы за коррекцию. Даже в случае бычьего рынка у биткоина нередко случались болезненные коррекции на 30—40%. Это нормально для волатильного актива. Цена просто «отдыхает», прежде чем штурмовать новый рубеж.

Делеверидж  ​убрал хрупкость в виде закредитованных позиций. Ликвидация плеч на 19 млрд долларов оздоровила рынок.

DeFi-сегмент  ​устоял. В отличие от ситуации с крахом FTX, децентрализованные протоколы пережили шок без системных сбоев. Это показывает зрелость экосистемы и снижает системные риски для всего рынка.

Кроме того, сезонность все еще на нашей стороне. Октябрь и ноябрь не задались, но декабрь и январь обычно плюсовые: биткоин рос в среднем на 4,75% в декабре и на 3,81% в январе. Так что новогоднее ралли вполне возможно, и рынок еще может отскочить.

В декабре 2025 — марте 2026 года ключевой уровень — 100 000 $ за биткоин. Это и психологически, и технически важная отметка. Если цена окажется выше и закрепится там, это переключит настроения на бычьи, в то время как неспособность взять этот рубеж будет означать продолжение боковика или ретест нижних уровней поддержки.

Вот какие есть факторы роста:

1. Продолжение институционального принятия и накопление биткоина крупными игроками, пока цены относительно низкие.
2. Одобрение новых криптопродуктов. Например, уже запустили ETF на альткоины Solana и XRP, которые в ноябре фиксируют притоки денег.
3. Возможное снижение ставок ФРС.
4. Рост внедрения биткоина государствами и компаниями. К примеру, Strategy в ноябре докупила 487 биткоинов на 49,9 млн долларов, то есть по средней цене 102 600 $.

Есть и факторы давления:

1. Макроэкономическая неопределенность — торговые войны, геополитические потрясения и рецессия.
2. Завершение халвинг-цикла, если паттерны биткоина все еще работают.

Майкл Сэйлор, глава Strategy — крупнейшего корпоративного холдера биткоина, — прогнозирует цену 150 000 $ к концу 2025 года.

Роберт Кийосаки ожидает до конца года 200 000 $. Он напоминает о важности эмоциональной дисциплины при инвестировании. До этого он писал так: «Моя целевая цена на золото — 27 000 $. <…> Моя целевая цена на биткоин — 250 000 $ в 2026 году. Серебро — 100 $ в 2026 году. У меня есть серебряные шахты, и я знаю, что новое серебро — редкость. Эфир — 60 $  . Я узнал эту цену от Тома Ли. Эфир — это блокчейн для стейблкоинов. Это означает, что он следует закону сети».

Томас Ли, руководитель отдела исследований Fundstrat Global Advisors, ранее говорил, что биткоин может достичь 250 000 $ к концу года. Но он скорректировал свой прогноз: «BTC по-прежнему очень вероятно преодолеет отметку в 100 000 $ до конца года — возможно, даже установит новый максимум».

Аналитики банка Citigroup считают, что приток капитала в ETF и прорыв в регулировании криптоиндустрии в США могут поднять курс биткоина до 181 000 $, но не раньше второго квартала 2026 года. В первом квартале цена останется в пределах 82 000—90 000 $ — без резкой волатильности.

Консенсус-прогноз от 16 криптоаналитиков такой: медианная цена биткоина в 2026 году — 201 000 $. Но разброс оценок огромен: от 75 000 $, если опираться на техническую картину, которую дает волновой анализ Эллиотта, до 500 000 $ в оптимистичном сценарии от Fundstrat.

Биткоин не раз сильно падал, но затем снова рос и переписывал исторические максимумы. Если верите в долгосрочную ценность биткоина как цифрового золота и защиты от инфляции, осеннее падение — возможность купить главную криптовалюту со скидкой. Один из подходящих инструментов — фьючерсы на биткоин и на эфир на Московской бирже.

Помните, что вложение в криптовалюты сопряжено с высокими рисками. Вкладывайте столько денег, сколько не страшно потерять.

Октябрьское падение 2025 года было сильным, но относительно предсказуемым. Многие крупные инвесторы начали фиксировать прибыль или даже заняли шорт-позиции еще до падения. Рынок был перекредитован, криптотрейдеры и инвесторы испытывали эйфорию и слишком активно покупали. Геополитические новости просто стали спусковым крючком.

Это пока не крах: падение на 30—40% укладывается в коррекцию в рамках бычьего цикла. Альткоины упали сильнее, но это нормально для настолько волатильных активов. На обвале в подавляющем большинстве пострадали те, кто торговал с плечом. Долгосрочным инвесторам, конечно, тоже больно, но их хотя бы никто не принуждает фиксировать убытки — можно переждать просадку.

Сезонность и халвинг-циклы важны, но их влияние размывает институционализация рынка. Биткоин превращается в зрелый актив. Теперь он менее манипулятивный и волатильный и больше реагирует на макрофакторы и аппетит инвесторов к риску.

Это падение может быть хорошей возможностью закупиться биткоином с расчетом на восстановление цены — но только если вы готовы рискнуть.

Что еще почитать:

1. Что такое биткоины.
2. Криптовалюты: виды цифровых монет и чем различаются.
3. Одна из крупнейших криптобирж в мире, FTX, обанкротилась: что произошло и какие последствия.