Куда вложить деньги, чтобы они работали

Инфляция — это рост цен на товары, в результате чего покупательная способность денег падает.

Таким образом, если держать наличные рубли «под матрасом», через год они потеряют в стоимости — на одну и ту же сумму можно будет купить меньше товаров. Рассмотрим, куда можно вложить деньги, чтобы защитить или приумножить свой капитал.

Перед тем как начать инвестировать, определите финансовую цель, срок вложений и уровень допустимого риска. От этого будет зависеть дальнейшая стратегия.

Краткосрочный горизонт. Допустим, вы инвестируете свободные деньги и уже точно знаете, что через год они вам понадобятся. В таком случае стоит придерживаться консервативного подхода — делать ставку на менее рисковые инструменты, например государственные облигации или банковские вклады. Это надежные активы с прогнозируемым доходом, поэтому можно быть уверенным, что через год вы полностью вернете свой капитал и проценты.

Среднесрочный горизонт. В случае вложения на срок от года до пяти лет можно собрать более агрессивный портфель и добавить рисковых активов — например, акции или золото. Выбор инструментов во многом зависит от задачи: если цель заработать — можно сделать упор на рисковые активы.

Чтобы компенсировать потери от инфляции, подойдут консервативные активы. Здесь также важно следить за макроэкономической обстановкой: когда цикл экономического роста только начался, можно увеличить долю рисковых активов, а когда на горизонте рецессия — сделать ставку на защитные.

Долгосрочные инвестиции. Когда инвестор ставит стратегическую цель на пару десятилетий — например, накопить капитал для выхода на пенсию — можно собрать портфель, в котором преобладают акции и другие рисковые инструменты. Стратегическая дистанция позволяет не обращать внимания на рыночные падения и кризисы — они имеют краткосрочную природу. На исторической дистанции экономика с наибольшей вероятностью продолжит развиваться, а рынок перепишет свои максимумы. Здесь выбор стратегии во многом зависит от вашей терпимости к риску — сложно ли вам пережить сильную просадку портфеля.

Например, кризис 2008 года — один из худших медвежьих рынков в истории американского индекса акций S&P 500. Индекс в моменте потерял 56,8% своей стоимости. Падение затянулось на полтора года. Затем последовало восстановление рынка, и за последующие 12 лет и S&P 500 вырос на 390%.

А 24 февраля 2022 года индекс Мосбиржи пережил крупнейшее однодневное падение в своей истории — на 33,3% по итогам торгов. В течение дня падение достигало 45,3%. Весной 2025 года индекс все еще торговался ниже тех уровней. Но если брать его с учетом дивидендов — выше. Таким образом, если вы психологически не готовы к подобным шоковым сценариям, лучше придерживаться более консервативной стратегии.

Минусы отсутствия финансовой стратегии. Без плана инвесторы зачастую собирают портфель снизу вверх, то есть делают точечные вложения, не принимая в расчет поведение всего портфеля в целом.

Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И даже по отдельности качественные активы могут сыграть злую шутку и значительно увеличить риски инвестора. Например, если инвестировать в десять хороших сырьевых компаний, это не убережет портфель в случае сильного падения цен на товарном рынке. Портфель будет сильно зависеть от одних и тех же факторов.

Главный способ сгладить волатильность и снизить риски инвестора — широкая диверсификация по секторам экономики и странам. В этом случае падение одних активов будет компенсироваться движением по другим. Тем не менее диверсификация не дает страховку на 100% — портфель все равно может уйти в минус, просто не так сильно.

Ключевые правила инвестирования. Перед тем как вкладывать куда-либо деньги, напомним ключевые правила инвестирования:

1. Создайте подушку безопасности — запас денег на случай непредвиденных ситуаций. Подушку важно держать в ликвидных и низкорисковых активах — например, на накопительном счете.
2. Инвестируйте только свободные деньги — то есть излишки, а не те, что могут потребоваться для жизнеобеспечения в ближайшее время.
3. Диверсифицируйте вложения — вкладывайтесь в разные инструменты, в разных валютах и в разные секторы экономики.
4. Поставьте цель — возможно, вас вдохновят эти 20 долгосрочных целей. Определите горизонт инвестирования и приемлемый уровень риска. Последнее можно переформулировать так: хватит ли вам моральных сил следовать выбранной стратегии, несмотря на рыночный обвал. Частая ошибка, когда инвесторы недооценили свою терпимость к риску и на панике распродали активы — как оказывается потом, на самом дне.
5. Периодически ребалансируйте портфель. Это позволит не отклоняться от стратегии и не превышать выбранный уровень риска.

Как учесть состояние экономики при инвестировании. Понимание макроэкономической ситуации помогает сформировать стратегию и выбрать подходящие активы. Особенно это важно, если горизонт инвестирования менее 10 лет, то есть в рамках одного экономического цикла.

Разные активы проявляют себя по-разному в той или иной конъюнктуре. Акции циклических компаний хорошо растут при подъеме экономики и сильно страдают, когда та замедляется. Выручка таких компаний следует за ростом и за спадом в экономике.

Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики. Например, это касается продовольственных, коммунальных, медицинских и телекоммуникационных компаний. Такие активы считаются защитными, и на них делают ставку в преддверии кризиса.

Помимо возможного замедления экономического роста мировые экономики сейчас находятся под угрозой все возрастающей инфляции. Подобная ситуация, когда экономика замедляется, а деньги сильно обесцениваются, называется стагфляцией. В последний раз подобное в экономике США было в 1970-х, как следствие нефтяного кризиса и денежно-кредитной политики ФРС.

Учитывая сказанное, рассмотрим привлекательность разных инвестиционных активов на разных горизонтах инвестирования.

В июле 2025 года ключевая ставка в России — 20%. Вслед за ней менялись и ставки по краткосрочным банковским вкладам.

Для депозитов до года средняя актуальная ставка — 19,5%. По вкладам на больший срок ставки менее привлекательны, так как все ожидают планомерного снижения ключевой ставки.

Банковский депозит — один из самых безопасных вариантов инвестиций. Суммы на банковских счетах размером до 1,4 млн рублей застрахованы Агентством по страхованию вкладов — АСВ. Это касается счетов в любых банках с лицензией на работу в России.

Доходность вкладов следует за ключевой ставкой, а исторически находится примерно на уровне официальной инфляции. Так, за десять лет с 2014 по 2024 депозиты давали в среднем 8,85% в год при инфляции 7,36%. То есть в реальном выражении приносили порядка 1,5% годовых. Но гарантий нет: на каких-то временных отрезках они обгоняют инфляцию, на каких-то — проигрывают. Так, если брать период с 2004 по 2014 год, вклады приносили 9,16% среднегодовых при средней инфляции 9,51%.

Таким образом, они в той или иной мере сохраняют покупательную способность рублевого капитала, но сильно заработать вдолгую вряд ли получится.

Плюсы банковских вкладов:

1. Минимальные риски, а суммы до 1,4 млн рублей, которые лежат в одном банке, застрахованы.
2. Простой и понятный инструмент. Вклады сейчас легко открыть удаленно через приложение банка и настроить начисление процентов на карту.

Минусы банковских вкладов:

1. Есть сложность с ликвидностью — нельзя снять деньги досрочно без потери процентов.
2. Лучше подходит как временный вариант парковки денег и для подушки безопасности, но не как инвестиция на долгосрок. Ведь тело депозита не растет: в конце срока банк возвращает вам обесцененную инфляцией сумму, а проценты, по сути, только компенсируют эти потери. Но на коротком отрезке можно заработать сверх инфляции.
3. Риски по рублевым вкладам — девальвация рубля и ускорение инфляции. Открывая долгосрочный вклад, вы фиксируете текущую ставку и курс рубля по отношению к иностранным валютам. Например, вы откроете вклад летом 2025 года при курсе доллара 80 ₽, а через год вернете их при курсе 110 ₽. Ведь исторически рубль обесценивается к доллару, в некоторые периоды — стремительно. Это еще раз говорит в пользу диверсификации капитала по нескольким валютам.

Это долговые ценные бумаги — их выпускают органы власти или компании для привлечения заемного капитала. То есть вы даете деньги в долг государству или предприятию и за это получаете процент в виде купонных выплат.

Инвестор обычно заранее знает, сколько денег он получит от облигаций в виде купонов и когда. Если держать облигации до погашения, можно точно рассчитать простую доходность к погашению и примерно узнать эффективную — с учетом реинвестирования купонов и амортизационных выплат. Но бывают и долговые бумаги с купоном, размер которых заранее неизвестен. Их доходность прогнозировать сложнее.

Чем выше кредитный рейтинг эмитента облигации, тем вложение надежнее — меньше вероятность того, что долг не вернут. Самыми надежными считаются государственные облигации — ОФЗ, или облигации федерального займа. Их выпускает Минфин. Покупая такие бумаги, инвестор одалживает деньги государству. Купонная доходность ОФЗ примерно такая же, как у банковских депозитов.

Корпоративные облигации из-за более высокого риска, как правило, предлагают лучшую доходность, чем ОФЗ. Хотя облигации системообразующих предприятий вроде Газпрома или Сбера также весьма надежны, так как государство — основной владелец этих компаний.

Среди корпоративных бумаг выделяют отдельную категорию высокодоходных облигаций — их обычно выпускают небольшие компании. Такие бумаги гораздо рискованнее, а их повышенная доходность — награда за риск.

Преимущества облигаций перед депозитами. Даже в случае покупки ОФЗ, когда риск сопоставим с банковскими вкладами, вы получаете ряд преимуществ перед последними:

1. Облигации более ликвидны. Их можно в любой момент продать без потери накопленного купона. С банковским вкладом придется ждать до конца срока или потерять часть процентов.
2. Помимо процентов можно заработать на разнице между покупкой и продажей облигации. Это особенно актуально, если Банк России собирается понижать ключевую ставку — длинные облигации автоматически выиграют в цене.
3. На облигациях, особенно корпоративных, обычно процент больше, чем на банковских вкладах. Потенциальная доходность выше, а риск вложения в корпоративные долговые бумаги можно снизить за счет широкой диверсификации по многим эмитентам.
4. Облигации можно купить на ИИС и ежегодно возвращать до 52 000 ₽ налоговыми вычетами.
5. Существуют облигации с переменным купоном, которые защищают от инфляции. В России это — ОФЗ-ИН, в США — TIPS, казначейские облигации с защитой от инфляции. При повышении инфляции купонные выплаты по таким облигациям будут расти, а сами долговые бумаги сильно не упадут в цене.

Еще плюс облигаций: они меньше колеблются в цене, чем акции. А значит, хорошо подходят тем инвесторам, которые боятся просадок или инвестируют на срок до 3—5 лет.

Минусы облигаций:

1. Более сложный инструмент, чем банковский депозит. Чтобы торговать облигациями, нужно открыть счет у лицензированного брокера.
2. Длинные облигации с фиксированным купоном будут терять в цене при росте процентных ставок. Тем не менее, если держать облигацию до погашения, вам вернут полностью номинал облигации.
3. Купоны по любым облигациям облагаются НДФЛ 13%. Проценты по вкладам — тоже, но если суммарный доход по всем депозитам превысил 210 000 ₽. Налог считают от суммы превышения этого порога.

Акции — более рискованное вложение, нежели облигации и депозиты, но их доходность в долгосрочной перспективе значительно выше.

Покупая акции, вы по сути становитесь совладельцем бизнеса и вправе претендовать на часть его прибыли. Если год для компании выдался удачным, вы получаете свою выгоду в виде дивидендов или от роста котировок акций.

Перед покупкой акций важно проанализировать состояние компании: характер ее бизнеса, динамику выручки, уровень долга и маржинальность.

Для широкой диверсификации в портфель разумно включать акции из разных секторов экономики. Надежнее инвестировать в крупные компании — голубые фишки. Молодые компании с нестабильными потоками — более рисковое вложение, но и потенциальная выгода больше. Также обратите внимание, платит ли компания стабильные дивиденды — такие акции, как правило, более консервативны, чем растущие акции из технологических отраслей.

Старайтесь не выделять на одну акцию более 5% от портфеля. Иначе портфель будет сильно зависеть от одной компании.

Еще можно инвестировать в акции через биржевые фонды. Покупая один пай фонда, вы инвестируете сразу в целую корзину ценных бумаг. Например, приобретая на Московской бирже фонд TMOS, вы покупаете акции сразу около 50 крупнейших российских компаний. Но учитывайте годовую комиссию, которую фонд взимает за управление.

Составляя портфель, отталкивайтесь от горизонта вложения. Если инвестируете краткосрочно — долю акций лучше свести к минимуму. Ведь из-за высокой волатильности есть вероятность, что на момент, когда вам понадобятся деньги, акции окажутся в просадке — чтобы обналичить деньги, придется продавать их с дисконтом.

За 10 лет с 2014 года индекс Мосбиржи с учетом реинвестирования дивидендов приносил в среднем 13,15% годовых. Реальная доходность — 5,79% в среднем в год.

Плюсы акций:

1. Возможность зарабатывать на растущем рынке, обгоняя инфляцию.
2. Возможность получать и реинвестировать дивиденды, за счет чего включается эффект сложного процента.
3. Высокая ликвидность и возможность краткосрочной спекуляции.
4. Опосредованный способ вложения в разные секторы экономики и инструменты: недвижимость, золото, сырьевые товары.

Минусы акций:

1. Волатильный актив — цена может резко падать. Так, в 2022 году российские акции показали убыток 37,3%, а на следующий год — рост 53,8%.
2. Нужны время и минимальные знания фундаментального анализа, чтобы отбирать в портфель качественные компании.

Речь идет про иностранные денежные единицы — например, юань, гонконгский доллар и другие. Валюту можно купить через банки или на брокерский счет по биржевому курсу. И удерживать с целью заработка на курсовой разнице.

Курсы валют волатильны, и в короткую на них можно удачно спекулировать. Например, в 2023 и 2024 годах на ослаблении рубля к доллару суммарно можно было заработать 27%.

Но если смотреть на длинной дистанции, хранение валюты под подушкой — убыточная стратегия. Так, с июня 2005 по июнь 2025 года рубль к доллару обесценился на 177,9% — с 28,5 до 79,2 ₽ за доллар. Доходность — всего 5,24% среднегодовых.

Плюсы валюты:

1. Вложение в иностранную валюту позволяет защитить капитал от девальвации рубля. Например, если разделить капитал на рублевые и долларовые активы в пропорции 50/50, он перестанет зависеть от динамики курса рубля к доллару.
2. Можно частично минимизировать денежную эрозию, если переложить часть капитала в валюту с низкой инфляцией — например, юань.

Минусы валюты:

1. Владея долларом, можно сохранить валютную стоимость капитала, но потерять на долларовой инфляции. Поэтому лучше, чтобы деньги работали. Например, можно инвестировать в валютные инструменты: замещающие облигации, золото или что-то еще.
2. Это сложный рынок. Чтобы регулярно зарабатывать на курсовой разнице, нужно хорошо разбираться в геополитике и макроэкономике.
3. Брокер не является налоговым агентом на валютной секции биржи, поэтому по закону прибыль от купли-продажи валюты нужно декларировать самостоятельно.

Коммодити — это сырьевые товары, такие как нефть, газ, алюминий, пшеница. Драгоценные металлы, такие как золото, серебро и платина, хоть и сырьевые товары, но из-за своей специфики относятся к отдельной категории вложений. О драгоценных металлах мы поговорим ниже.

Если у вас есть доступ на иностранные рынки, то инвестировать в коммодити удобнее всего через соответствующие фонды ETF. На российских биржах это можно сделать двумя способами:

1. Через акции сырьевых и аграрных компаний, например «Новатэк» или «Черкизово». Ведь котировки сырьевых компаний обычно коррелируют с ценами на их товар.
2. Через фьючерсы — производные инструменты на срочном рынке Московской биржи. Но это сложный и опасный инструмент, так как, по сути, подразумевает торговлю с кредитным плечом. Этот способ подходит только для квалифицированных инвесторов.

Плюсы сырьевых товаров:

1. Отличная защита от инфляции, так как зачастую рост цен на сырье и служит ее драйвером.
2. Может быть удачным долгосрочным вложением в условиях сырьевого суперцикла, который многие аналитики прогнозируют в ближайшие десятилетия.

Минусы сырьевых товаров:

1. Сами по себе не приносят пассивного дохода. Вложение в коммодити через акции решает проблему, но в этом случае нужно учитывать специфические риски, связанные с конкретной компанией.
2. Очень волатильный инструмент. В период с 1970 по 2020 год среднегодовая волатильность корзины коммодити — 24,9%, в то время как у американского индекса S&P 500 исторически — в районе 15%.

Драгоценные металлы, как часть товарного рынка, могут неплохо проявить себя в периоды высокой инфляции. Кроме того, серебро, платина и палладий используются в зеленой энергетике, что определяет промышленный спрос на них в долгосрочной перспективе.

Инвестировать в драгоценные металлы можно разными способами: через покупку слитков, инвестиционных монет, через обезличенные металлические счета или биржевые инструменты.

Биржевые инструменты: фьючерсы, акции золотодобытчиков, ETF, биржевые золото и серебро.

Доходность золота с 2014 по 2025 год без учета инфляции — 18,96% среднегодовых, серебра — 14,89%. Получается, это два самых доходных актива из рассмотренных.

Плюсы драгоценных металлов:

1. Исторически они имеют слабую взаимосвязь с акциями и облигациями. А значит, их наличие в инвестиционном портфеле сглаживает волатильность и улучшает общее отношение доходности к риску.
2. Исторически хорошая защита в условиях растущей инфляции.
3. Это валютные инструменты. При ослаблении рубля они будут расти в цене, даже если котировки драгметаллов на иностранных биржах не сдвинулись.

Минусы драгоценных металлов:

1. Не дают пассивного дохода. Если цена металла упала, можно долго находиться в просадке — все это время капитал «заморожен». Нивелировать данный минус можно через покупку акций компаний-добытчиков, например «Полюса» или «Южуралзолота».
2. Рисковый инструмент — зачастую более волатильный, чем акции. Так, за рассматриваемый период у золота и серебра она 26,61% и 25,74%. Для сравнения: у российских акций — 24,8%.
3. В краткосрочной перспективе защита от инфляции срабатывает не всегда. Например, по итогам 2021 года драгоценные металлы показали минус.

Речь про физические активы, такие как недвижимость, автомобили и предметы роскоши. Также если вы планировали купить земельный участок и построить дом, это может стать хорошей инвестицией, так как в условиях инфляции цены на стройматериалы продолжат расти.

Что касается автомобилей, они традиционно считаются пассивом — не приносят доход, а их цена из-за амортизации с течением времени обычно падает. Но не в период высокой инфляции. Например, с февраля 2020 года по сентябрь 2022 года цены на подержанные машины в США показали рост 43%.

Но основной материальный актив, на который часто делают ставку, — это недвижимость.

В статье про сравнение активов на 20-летнем горизонте мы показали, что в долгосрочной перспективе квартиры дорожают, частично или полностью отыгрывая инфляцию. Ведь себестоимость квартир — это корзина из широкого спектра материалов и услуг специалистов, которые растут в цене. Но если учесть возможность сдавать квартиру в аренду и получать пассивный доход, недвижимость стабильно приносит больше, чем консервативные активы, такие как вклады и облигации.

Но важно помнить, что рынок недвижимости тоже волатилен и цикличен. Так, цены на квартиры бурно росли в нулевых, а после кризисного 2008 года около десяти лет стагнировали. С 2020 года недвижимость опять сильно подорожала: за пять лет вторичка — на 66%, новостройки — на 104%.

Также важно учитывать, что многое зависит от конкретного объекта. Он может переоцениваться: например, вокруг улучшается инфраструктура, появляются метро и транспортные развязки. Тогда квартира может расти в цене быстрее, чем темпы официальной инфляции.

Плюсы недвижимости:

1. Физический актив с приемлемой волатильностью — это не вызывает столько стресса, как постоянно меняющиеся котировки акций и облигаций. Инвестировать психологически комфортно.
2. Исторически растет в цене и в целом покрывает рублевую инфляцию. А плата за аренду — ваша реальная доходность.
3. Может прибавлять в цене в любой макроэкономической конъюнктуре. Когда инфляция растет, недвижимость растет вслед за дорожающими стройматериалами и спросом на физические активы. При низкой инфляции кредитование обычно становится более доступным, и спрос на недвижимость растет.

Минусы недвижимости:

1. Проблемы с ликвидностью — продается, как правило, долго и с издержками: налоги, нотариус, риелтор и прочее.
2. Высокий порог входа, тяжело диверсифицировать капитал. Эту проблему, как и с ликвидностью, можно решить через ЗПИФ  — такие фонды инвестируют и управляют коммерческой или жилой недвижимостью. Например, через ЗПИФ «Лужники» можно инвестировать в строящийся жилой комплекс, а через ЗПИФ «Парус» — получать доход от логистических центров.

1. Вклады — это просто и надежно, но на длинной дистанции их доходность обычно на уровне инфляции. Много не заработать.
2. Облигации могут предложить чуть большую выгоду, чем вклады. Но многое зависит от точки входа и уровня ключевой ставки в стране. Также они ликвидны и позволяют заработать на разнице цены покупки и продажи.
3. В акциях огромный потенциал роста, но это волатильный инструмент, и нужно уметь отбирать качественные компании.
4. Покупка валюты, например доллара, может защитить от девальвации рубля и частично — инфляции. Но доллар тоже со временем обесценивается. Чтобы деньги работали, вкладывайте в валютные инструменты, например в замещающие облигации.
5. Сырьевые товары — один из лучших вариантов, когда инфляция быстро растет. Проще всего в них инвестировать, покупая акции сырьевых, нефтегазовых и аграрных компаний, но нужно учитывать специфические риски, связанные с бизнесом конкретной компании.
6. Драгоценные металлы отлично диверсифицируют портфель, и у них исторически высокая доходность, но они волатильны и не приносят дивидендов. В качестве альтернативы можно рассмотреть покупку акций компаний, которые добывают драгоценные металлы.
7. Материальные активы, в том числе недвижимость, — надежный вариант, чтобы защититься от инфляции. Но у недвижимости высокий порог входа и есть проблема с ликвидностью. Эти проблемы позволяют решить ЗПИФ.