Почему девелопер «Самолет» попросил государственной поддержки

Крупнейший по объему текущего строительства девелопер «Самолет» направил письмо премьер-министру Михаилу Мишустину с просьбой о государственной поддержке.

По мнению компании, помощь со стороны правительства позволит не допустить «кратной индексации цен» на строящееся жилье. Источники РБК утверждают, что «письмо получено и прорабатывается в установленном порядке».

Новость о том, что «Самолет» просит помощи, появилась в конце рабочего дня 4 февраля — и до закрытия биржи акции девелопера успели подешеветь более чем на 8%. Рассказываем, что известно.

Компания попросила льготный кредит в размере 50 млрд рублей на срок до трех лет, чтобы выполнить обязательства перед дольщиками и инвесторами на фоне «жесткой денежно-кредитной политики».

Взамен акционеры готовы предоставить государству блокирующий пакет акций или долю крупнее, чтобы правительство могло участвовать в управлении компанией. При этом «Самолет» хочет оставить за собой право обратного выкупа по новой цене. Также девелопер обещает сам найти еще 10 млрд рублей внешнего финансирования.

Обычно под блокирующим пакетом понимается доля в 25% плюс акция. В случае «Самолета» это около 15,39 млн бумаг. По цене закрытия на 4 февраля такой пакет стоит 13,7 млрд рублей. Если же под «контролем» понимать долю в 50%, цена вырастет до 27,4 млрд рублей.

Последний финансовый отчет «Самолета» вышел в августе 2025 года — в нем учитывались результаты за первое полугодие.

Выручка компании тогда выросла на 0,08% относительно первого полугодия 2024 года — до 170,9 млрд рублей. Аналитики Т-Инвестиций отмечают, что на объемы продаж повлияла отмена безадресной льготной ипотеки. Операционная прибыль выросла на 18% год к году — до 50,3 млрд рублей. Для этого компания сократила запуски новых проектов и продала больше квартир в домах с высокой степенью готовности.

Но ключевая проблема застройщика — растущий долг  . Он увеличился на 11% относительно первого полугодия 2024 года — до 704,8 млрд рублей. Ситуацию ухудшил рост ключевой ставки в первом полугодии 2025 года относительно аналогичного периода 2024. Из-за этого процентные расходы выросли на 33%, до 52,4 млрд рублей, а чистая прибыль упала в 2,5 раза — до 1,8 млрд рублей.

С июня 2025 года Центробанк постепенно снижал ключевую ставку до нынешних 16%. В теории это поможет компании сократить расходы на проценты. Кроме того, в «Самолете» заявляют, что с конца 2024 года снизили корпоративный долг на 28 млрд рублей.

На бирже также торгуются 13 облигаций «Самолета». 3 февраля 2026 года компания погасила часть облигаций по оферте на 15,2 млрд рублей.

В 2026 году ей предстоит погасить два выпуска облигаций на 4 млрд рублей. Кроме того, по расчетам Т⁠—⁠Ж  , компания выплатит не менее 11 млрд рублей по купонам держателям всех облигаций. Еще по трем выпускам пройдут оферты — это досрочный выкуп бумаг, который также потребует капитала.

Когда именно «Самолету» нужно платить по банковским кредитам, неизвестно, этот график компания не раскрывала. Но масштаб обязательств понятен по залогам: на середину 2025 года активы «Самолета» на 378,5 млрд рублей находились в обеспечении у банков. Это почти 40% от всей стоимости имущества девелопера.

С 1 февраля 2026 года Минфин запретил оформлять больше одной льготной ипотеки на семью, чтобы сократить число злоупотреблений. Раньше муж и жена могли взять две ипотеки по льготной ставке, теперь они должны выступать созаемщиками.

По данным ЦБ, объем выдач ипотеки в декабре 2025 года составил 811 млрд рублей — на 62% больше, чем в ноябре 2025 года, и на 178% больше, чем в декабре 2024 года. Больше 80% выдач пришлось на льготную ипотеку. В ЦБ связали такой всплеск кредитования с введением новых ограничений по семейной ипотеке в феврале.

Вероятно, после введения ограничений объемы ипотечного кредитования снизятся. Тогда это повлияет на объемы продаж строящегося жилья.