Что будет с золотом в 2025 году: про­гнозы российских и иностранных аналитиков

В 2024 году золото выросло в цене на 27% и продолжает дорожать в начале 2025: в феврале его стоимость впервые в истории достигла 2960 $ за тройскую унцию  .

В этом материале расскажу, какие основные факторы влияют на стоимость золота и какие прогнозы дают российские и иностранные аналитики относительно его стоимости в 2025 году.

Перечислю основные факторы, которые влияют на стоимость золота. От них во многом зависит и то, как будет меняться его цена в 2025 году.

Ставки ФРС. Золото традиционно дорожает, когда ФРС США — Федеральная резервная система, которая исполняет функции Центрального банка, — снижает ключевую ставку. Это ведет к тому, что вероятная доходность гособлигаций США падает, а национальная валюта слабеет. На этом фоне золото становится привлекательным активом для инвесторов, количество сделок с ним увеличивается и оно дорожает.

В начале 2022 года ФРС начала цикл повышения ставки: она поднялась с 0,5 до 5,5% к лету 2023. В 2024 регулятор начал снижать ее, а золото стало дорожать уже на фоне ожиданий этого.

Геополитика. Золото относится к защитным активам, и спрос на него растет, когда в мире становится неспокойно. Такие события, как конфликт на Ближнем Востоке  или угроза торговых войн, которые может развязать администрация Дональда Трампа, ведут к подорожанию драгоценного металла.

Спрос со стороны центральных банков. Они крупные потребители драгоценного металла: совокупно в центробанках разных стран хранится порядка 17% от всего добытого золота. А в прошлом году они купили рекордный объем золота, что стало драйвером для роста стоимости этого актива.

Если денежные власти продолжат эту практику, то золото будет дорожать.

Консенсус-прогноз иностранных аналитиков сводится к тому, что стоимость золота в 2025 году будет около 3000 $.

Goldman Sachs. В инвестбанке считают, что золото к середине 2026 года достигнет отметки 3000 $ за унцию. Аналитики полагают, что цены на него поддержат закупки ЦБ разных стран, но вместе с тем оно будет становиться менее привлекательным для инвесторов, так как после выборов в США их уровень неуверенности снизился.

Эксперты также ожидают, что ФРС опустит ключевую ставку на 75 базисных пунктов, а не на 100, как они предполагали ранее.

Citi. Аналитики банка на фоне геополитической неопределенности и агрессивной торговой политики Трампа повысили прогноз средней цены золота на 2025 год с 2800 до 2900 $ за унцию. Они ожидают, что стремление правительств развивающихся стран диверсифицировать свои резервы будет поддерживать спрос на драгоценный металл и на горизонте 6—12 месяцев оно подорожает до 3000 $ за унцию.

JPMorgan Chase. В банке ожидают, что к концу 2025 года золото подорожает до 3000 $ за унцию.

Deutsche Bank. Целевая цена банка — 2725 $ за унцию. По прогнозу его экспертов, стоимость золота в этом году точно не опустится ниже 2450 $ и не превысит 3050 $ за унцию. Они также отмечают деятельность центральных банков в качестве катализатора долгосрочной динамики золота.

LBMA  . Представила результаты опроса 30 аналитиков относительно изменения стоимости золота в 2025 году. Из них следует, что средняя цена драгоценного металла будет находиться на уровне 2736,69 $ за унцию.

Но широкий диапазон прогнозируемых торговых ставок указывает на то, что аналитики ждут значительной волатильности цен, отмечают в LBMA. Так, один специалист допускает, что максимальная цена золота в этом году может составить 3290 $, другой не исключает, что оно может упасть до 2250 $ за унцию.

В ассоциации также обозначили три главных фактора, которые будут влиять на стоимость золота в этом году: политика ФРС США, спрос центральных банков и геополитические риски.

CITIC Securities  . Здесь ожидают, что цена золота будет колебаться в диапазоне от 3000 до 3250 $ за унцию.

UBS. Аналитики банка ставили верхнюю планку цены в 2850 $, но после ее преодоления увеличили прогноз до 3000 $ за унцию.

Российские эксперты чуть осторожнее западных коллег в своих предположениях.

«БКС Мир инвестиций». Золото может подорожать до 3000 $ за унцию, допускает эксперт по фондовому рынку Виталий Манжос. Но он не уверен в том, что оно сможет закрепиться на этой отметке.

«Альфа-банк». Популярность инвестиционных решений с привязкой к физическому золоту растет, а его средняя цена в 2025 году будет в диапазоне 2800—2900 $ за унцию, ожидает руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Борис Красноженов.

УК «Альфа-капитал». Стоимость золота будет находиться в диапазоне 2600—2800 $ за унцию, прогнозирует портфельный управляющий Дмитрий Скрябин.

«Синара». Средняя цена золота в 2025 году составит 2400 $ за унцию, считает старший аналитик инвестбанка Дмитрий Смолин. По его мнению, текущая стоимость драгоценного металла охладит спрос на него и это будет фактором снижения его цены.

«Газпромбанк». Инвестиции в золото замедлятся, спрос на него в реальном секторе снизится, и среднегодовая цена на металл будет находиться в пределах 2600—2700 $ за унцию, полагает старший аналитик Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Дарья Тарасенко. При этом она не исключает, что золото продолжит дорожать, если в мире будет нарастать геополитическая напряженность.

«Финам». Если в первой половине года золото будет стоить 2600—2800 $, то к концу может вырасти до 3300 $ за унцию, ожидает аналитик Николай Дудченко. Свой прогноз он основывает на том, что геополитические риски в этом году могут быть существенными.

Репортер Wall Street Journal Джозеф Хопп в статье о росте цен на золото указывает, что основные факторы, которые обусловили рост цен в 2024 году — спрос инвесторов на защитные активы и геополитическая напряженность, — все еще актуальны и в 2025 году.

Тем, кто инвестирует в золото в рублях, стоит учитывать колебания курса доллара, потому что рублевая цена золота зависит от цены золота в долларах. В феврале 2025 года курс доллара упал ниже 90 ₽, так что рублевые активы на золото подешевели.