Что такое ключевая ставка ЦБ

Ключевая ставка — это главный инструмент денежно-кредитной политики государства.

В России он работает с сентября 2013 года. За прошедшие 12 лет ставка колебалась в диапазоне от 4,25 до 21%. Минимальной она была в разгар пандемии — с июля 2020 по март 2021 года. А максимальное значение мы наблюдали совсем недавно — в конце 2024 и первой половине 2025. Значение ключевой ставки устанавливает Центральный банк, который с ее помощью управляет инфляцией в стране.

В статье подробнее расскажу, как этот механизм работает, зачем еще нужна ключевая ставка, как она менялась в России и какие ставки сейчас за рубежом.

Если в двух словах, ключевая ставка — это стоимость денег в стране. ЦБ дает в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает от них деньги на хранение максимум под этот же процент. А банки, в свою очередь, кредитуют население и бизнес и привлекают сбережения на депозиты, устанавливая свои ставки с опорой на значение ключевой.

Чем выше в стране ключевая ставка, тем дороже кредиты и тем выгоднее вклады. При низких ставках, наоборот, кредитование становится более доступным, а сбережения растут медленнее. Этим свойством ставки пользуются центральные банки, чтобы управлять совокупным спросом и инфляцией.

В РФ ключевую ставку устанавливает Банк России. С ее помощью он таргетирует инфляцию — поддерживает определенный уровень, оптимальный для экономики страны. Считается, что для России наилучшая инфляция — 4%. При значительном отклонении от этого ориентира вверх ставку поднимают, а если есть риск, что инфляция опустится слишком низко, что тоже плохо для экономики, ставку могут опустить.

Решения по ставке влияют на инфляцию в будущем, поэтому ЦБ ориентируется не столько на текущие данные, сколько на прогнозные. Так, в мае 2023 годовая инфляция составляла всего 2,5%, в то время как ставка была втрое выше — 7,5%. В августе ее пришлось повысить сразу до 12% — не столько из-за текущего роста цен, сколько из-за рисков их скачка в будущем на фоне сильной девальвации рубля. К концу 2023 года ставка была уже 16%, а в 2024 поднялась до 21%.

Задача ЦБ — не просто достичь нужного уровня инфляции, но и постоянно удерживать ее вблизи целевого значения. И если первое периодически удается, то со вторым сложнее. С 2013 года был лишь один период длиной в несколько лет, когда инфляция держалась близко к целевым 4%: с 2017 по 2020 она не превышала 5,3%, причем большую часть времени находилась ниже 4%. Тогда же в стране был период относительно низких ставок: ключевая не превышала 10% годовых.

Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.

Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования. Сегодня это по факту одно и то же. Ставка рефинансирования, она же учетная, — это стоимость заемных денег ЦБ для банков. Раньше ее значение устанавливалось отдельно от ключевой ставки, но с 2016 года их уравняли. Изменение ключевой ставки автоматические означает изменение ставки рефинансирования.

Термин «ставка рефинансирования» активно используется в налоговом и гражданском законодательстве. От значения ставки зависит размер пеней и штрафов, которые назначают при просрочке платежей по договорам поставок, оплате коммунальных услуг и налоговых выплат. Ставка позволяет определить сумму долга в трудовых и прочих спорах.

На розничном рынке банковских услуг ставкой рефинансирования могут называть процент, под который банки кредитуют заемщиков, когда переоформляют кредит на более выгодных для клиента условиях. Такая возможность у кредитора появляется как раз при снижении ключевой ставки ЦБ. Стоимость привлечения денег в стране при этом снижается, и банки могут позволить себе снизить ставки для потребителей.

На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с сентября 2013 года, когда этот инструмент появился. До февральского пика 2022 года максимальным значением ключевой ставки было 17% годовых. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля в конце 2014 года.

Из-за снижения цен на нефть и санкций, закрывших для России международные рынки капитала, в стране возник дефицит валюты: люди и бизнес начали активно ее скупать. Чтобы сбить этот спрос и потребительский ажиотаж россиян, которые пытались спасти сбережения от инфляции, ЦБ резко повысил ставку, сделав деньги дороже. Когда инфляция утихла, ставку начали снижать.

В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание. Это говорит о том, что в экономике не было серьезных шоков: ставку плавно повышали или понижали с учетом траектории инфляции. Но весной и летом 2020 года регулятор пошел на решительные действия и опустил ключевую ставку до рекордно низкого значения — 4,25%.

Этот цикл снижения инфляции можно считать нетипичным: ставку снижали несмотря на рост инфляции, хотя обычно в таких случаях ее повышают. Аналогично действовали и центробанки развитых стран, где в пандемию ставки опустились близко к нулю.

Логика этих действий в том, чтобы дешевыми кредитами дать стимул экономике, которая сильно пострадала от локдаунов. Люди в такой ситуации могут брать недорогие займы и тратить их, повышая совокупный потребительский спрос, а предприятия могут вкладывать деньги в развитие, в том числе благодаря росту спроса на свою продукцию.

Побочным эффектом от резкого смягчения политики ЦБ стал рост инфляции — как в России, так и за рубежом.

С марта 2021 года, чтобы ограничить ускоряющуюся инфляцию и привести ее к целевому уровню, ЦБ начал постепенно повышать ставку, в том числе дважды повышал сразу на один процентный пункт. Менее чем за год ставка выросла вдвое — с 4,25 до 9,5% годовых.

В феврале 2022 года снова возникла угроза резкой инфляции: рубль стал стремительно дешеветь к доллару и евро, обвалился рынок акций, люди штурмовали магазины с импортом, ожидая, что все станет дороже. 28 февраля Центробанк ответил рекордным ростом ключевой ставки — на 10,5 пункта, до 20%.

Эта экстраординарная мера быстро принесла ожидаемый эффект: цены замедлили рост, и уже в апреле ставку начали поэтапно снижать.

С сентября 2022 по июль 2023 ключевая ставка в России держалась на одном уровне — 7,5%. Это был самый длительный период сохранения ставки. Но затем на фоне резкого ослабления рубля и роста инфляции ЦБ перешел к радикальному ужесточению политики. В течение пяти месяцев ставку подняли до 16% годовых. А когда и после этого инфляция продолжила расти — еще на 5 процентных пунктов, до 21%.

На этом рекордно высоком для России уровне ключевая ставка продержалась до лета 2025 года. В июне ЦБ опустил ее до 20%, а в июле — до 18%, отметив охлаждение внутреннего спроса и замедление инфляции.

Изменение ключевой ставки — основной инструмент ДКП, денежно-кредитной политики Центрального банка. Иначе ее еще называют монетарной. С помощью ДКП ЦБ управляет инфляцией, поддерживает стабильность финансовой системы и создает условия для развития экономики.

Сама по себе денежно-кредитная политика не развивает и не замедляет экономику страны, но она влияет на спрос. Если он увеличивается, это поддерживает производителей, повышает привлекательность инвестиций, способствует технологическому прогрессу и росту производительности труда. Если спрос уменьшается, идут обратные процессы, но зато тормозится инфляция: цены растут медленнее, потому что товары хуже покупают.

Ключевая ставка влияет на процентные ставки в экономике и через них — на инфляцию. Экономисты называют это трансмиссионным механизмом ДКП. Трансмиссия заключается в том, что, дергая за один рычаг — ставку, — ЦБ запускает длинную цепочку изменений в экономике, которая затрагивает все рынки и влияет на всех участников.

Как работает трансмиссия ДКП. Решения по ключевой ставке транслируются в экономику через несколько звеньев. Схематично это выглядит так:

А вот что происходит на каждом из этапов.

Банк России меняет ставку: повышает ее или опускает. Минимальный шаг — 0,25 процентного пункта. Чем выше изначальная ставка, тем шире обычно шаги.

ЦБ может и сохранить ставку, но даже в этом случае он способен вызвать реакцию рынков с помощью сигнала. Если в пресс-релизе, выступлениях руководства ЦБ или в его прогнозах прозвучит сигнал о скором снижении или повышении ставки, это может вызвать почти такой же эффект, как если бы ее реально опустили или повысили.

Меняются ставки на межбанковском рынке. Опуская или поднимая ключевую ставку, ЦБ меняет условия, на которых банки дают друг другу в долг. Сначала меняются краткосрочные ставки — происходит это практически мгновенно и линейно: если «ключ» повысили на один процентный пункт, на столько же вырастут и однодневные ставки межбанка.

ЦБ — непосредственный участник этого рынка, он предоставляет коммерческим банкам краткосрочные кредиты или привлекает их избыточный капитал на депозиты, регулируя уровень ликвидности всего банковского сектора. Через эти операции регулятор добивается того, чтобы короткие межбанковские ставки были максимально близки к ключевой.

Меняются доходности облигаций. Вслед за короткими ставками на «ключ» реагируют и длинные, а также ставки в других сегментах финансового рынка. Быстрее всего эти изменения сказываются на доходности облигаций. Крупные банки и финансовые компании размещают свободный капитал как на денежном рынке, так и на долговом. Поэтому параллельно с изменением долгосрочных ставок денежного рынка корректируется доходность ОФЗ  и других облигаций.

Когда ключевая ставка растет, цены облигаций с постоянным доходом падают, а их доходность увеличивается. Новые выпуски с более высокой ставкой купона влияют на доходность старых бумаг. При снижении ставки все наоборот. Новые облигации выпускаются с менее высокой доходностью, а старые, с более щедрыми купонами, начинают дорожать — и их доходность к погашению снижается.

Чем длиннее бумаги, тем больше времени они подстраиваются под новую ставку. При этом их доходность обычно меняется на меньшую величину, чем у краткосрочных облигаций.

Меняются ставки по кредитам и депозитам. Ставки по межбанковским кредитам и доходность облигаций влияют на условия кредитования физлиц и бизнеса. Чем дороже банкам обходится привлечение денег, тем жестче условия, которые они выдвигают по своим кредитным продуктам. А конкуренция с ОФЗ за деньги инвесторов и вкладчиков заставляет их повышать ставки по депозитам.

Меняются объемы кредитования и сбережения. При росте ставки подорожавшие кредиты вынуждают людей меньше брать в долг и меньше тратить. Вместо этого свободные деньги идут на депозиты. При снижении ставки, напротив, уже менее выгодно сберегать, а займы становятся более доступными. Объем кредитования на этом фоне растет, а вместе с ним — и объем потребления.

Меняется спрос на товары и услуги. При росте ставки и удорожании кредитов люди отказываются от необязательных покупок. Как правило, в первую очередь проседает рынок дорогих товаров длительного пользования, которые часто приобретают за заемные деньги: автомобили, техника, электроника. Спрос на продукты в меньшей степени подвержен влиянию ставки, но зависимость есть и здесь: желая приберечь деньги для вклада, потребители могут отказывать себе в гастрономических излишествах, например меньше едят в ресторанах или покупают более дешевые виды мяса и рыбы. Снижение ставки имеет обратный эффект: спрос на товары и услуги растет.

Меняется инфляция. При увеличении ставок продавцам становится сложнее повышать цены, даже если их издержки растут. Из-за падения спроса они не могут переложить весь рост расходов на покупателя, иначе продажи остановятся совсем. Потому периоды высоких ставок — это всегда непростое время для бизнеса. Но инфляция на этом фоне замедляется. Снижение ключевой ставки, наоборот, стимулирует деловую активность, подогревает продажи и позволяет продавцам смелее поднимать цены.

Важно, что между первым и последним этапом трансмиссии может пройти немало времени: от нескольких недель, если ставка меняется резко, до нескольких кварталов, если изменение незначительное. Эти временные лаги вынуждают ЦБ действовать на опережение — он повышает ставку, когда считает, что риски роста инфляции в будущем велики, и снижает ее, когда понимает, что жесткость может оказаться чрезмерной.

Полная схема трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики сложнее. Кроме описанного процентного канала есть и другие. Например, валютный — когда изменение ставки влияет на курс национальной валюты. С ростом доходности облигаций и вкладов растет привлекательность этих инструментов, в том числе для иностранных инвесторов. Покупая рубли, чтобы вложить их под хороший процент, они увеличивают спрос на российскую валюту, укрепляя ее курс. Кроме того, с ростом ставки снижается кредитование и спрос на импорт, а значит — и на иностранную валюту.

Также ключевая ставка влияет на наши налоги и прочие платежи, по которым есть просрочка.

Влияние на налоги. Ключевую ставку учитывают в расчете пеней за просроченные налоговые платежи. Например, если автовладелец не уплатил налог на машину до 1 декабря, то с 2 декабря налоговая будет начислять пени в размере 1/300 действующей ключевой ставки. А для организаций с 31-го дня — 1/150 ключевой ставки.

Ключевую ставку также используют при расчете НДФЛ при получении материальной выгоды от экономии на процентах за пользование заемными средствами, если заем получен от взаимозависимой организации или работодателя.

Еще ключевую ставку для налоговых целей используют при расчете:

• процентов за незаконную блокировку расчетного счета организации или ИП;
• процентов на сумму излишне взысканного государством налога;
• дохода в виде процентов, полученных по вкладам в банках. Налогом облагается сумма процентов, превышающая 1 миллион рублей, умноженный на максимальное значение ключевой ставки из действовавших на первое число каждого месяца за календарный год.

Другие случаи. Есть и еще случаи, когда учитывается ключевая ставка.

По полной ключевой ставке исчисляют:

1. Проценты за пользование чужими деньгами. Например, когда покупатель перечислил аванс, а продавец тянет с поставкой. Или наоборот: покупатель получил товар, но не расплатился. Если в договоре нет пени, проценты считают по ключевой ставке за время пользования чужими деньгами.
2. Максимальный размер неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита, займа или уплате процентов за пользование кредитом по кредитному договору или договору займа, которые заключены с физлицом для личных нужд.
3. Проценты за задержку АСВ выплаты возмещения по вкладу в лопнувшем банке.

По 1/150 ключевой ставки считают компенсацию за задержку зарплаты.

Пени за несвоевременную оплату услуг ЖКХ начисляют по 1/300 ключевой ставки с 31-го до 90-го дня неуплаты и 1/130 — с 91-го дня. Как оплачивать коммунальные услуги, чтобы не набегали пени, мы уже рассказывали.

По 1/300 ключевой ставки исчисляют неустойку за нарушение срока передачи объекта долевого строительства.

Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику и бывают опорными и промежуточными. Опорные заседания проходят раз в квартал, на них ЦБ уточняет свой среднесрочный экономический прогноз.

Календарь заседаний по ставке опубликован на сайте регулятора. Там же можно отследить все ранее принятые решения и ознакомиться с их официальной аргументацией в пресс-релизах.

Каждому заседанию по ставке предшествует аналитическая работа. Для оценки экономической ситуации в стране ЦБ опирается не только на информацию из статистических ведомств, но и собирает данные самостоятельно. Так, силами своих территориальных подразделений он регулярно опрашивает более 15 тысяч предприятий во всех регионах страны. Руководители компаний оценивают самочувствие бизнеса, делятся своими прогнозами по росту объемов производства и спроса, а также ценовыми ожиданиями.

На основе этого мониторинга ЦБ готовит и публикует перед заседаниями по ставке аналитические материалы: доклады «Региональная экономика» и информационно-аналитические комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения». Также Банк России собирает мнения ведущих аналитиков и их прогнозы основных экономических показателей: ВВП, инфляции, безработицы, курса рубля. Эти данные тоже учитывают в решении по ставке.

ЦБ РФ считает важным объяснять смысл и мотивы принимаемых решений по ставке, поэтому уделяет много внимания коммуникации с финансовым рынком и обычными гражданами после заседания совета директоров.

Так, через одну-две недели он публикует резюме обсуждения ключевой ставки, где вкратце описывает дискуссию, которая предваряла решение. Этот формат появился относительно недавно — с февраля 2024 года, — а ранее регулятор выпускал после опорных заседаний доклады о денежно-кредитной политике, которые также объясняли решения по ставке и давали представление о возможных дальнейших действиях.

Кроме того, ежегодно Банк России готовит «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», где описывает актуальные подходы к ДКП, представляет анализ экономической ситуации в стране и прогнозы ее развития.

Центральный банк устанавливает такую ключевую ставку, которая должна привести к достижению цели по инфляции в среднесрочной перспективе, то есть в течение нескольких кварталов.

Соответственно, мотивы его решений коротко можно описать так:

1. Ставку поднимают, когда есть риск увеличения инфляции выше 4%.
2. Ставку опускают, когда инфляция может уйти ниже цели.
3. Ставку оставляют неизменной, если ее текущее значение позволяет достичь цели в 4% и удерживать инфляцию на этом уровне.

Чтобы оценить, как определенный уровень ставки будет отражаться на экономике и инфляции, ЦБ анализирует множество факторов. О важнейших из них он упоминает в своих пресс-релизах при аргументации решения по ставке.

Текущий рост цен. Для оперативной оценки инфляции ЦБ смотрит, как меняются цены месяц к месяцу с поправкой на сезонность. Так, в апреле 2025 года текущая месячная инфляция в пересчете на год снизилась до 6,2% после 8,2% в среднем за первый квартал. Эта динамика стала одним из ключевых мотивов, которые подтолкнули ЦБ начать цикл снижения ставки в июне 2025. Но были и другие.

Темп роста экономики. ЦБ следит, чтобы он был сбалансированным. Если спрос увеличивается быстрее, чем производственные возможности, значит, в экономике перегрев. Он приводит к росту инфляции и требует повышения ключевой ставки. Но переохлаждение для экономики не менее вредно: оно может привести к сокращению инвестиций и производства, падению доходов людей и в итоге — к новому витку инфляции.

Чтобы «нащупать» сбалансированный рост, экономисты оценивают, насколько текущий объем выпуска товаров и услуг соответствует потенциалу экономики. Потенциал — это условная величина, обозначающая такой объем ВВП, который получится при полной занятости населения и использовании всех технологических ресурсов. Разница между фактическим и потенциальным объемом выпуска называется разрывом ВВП. Вычисляют его с помощью сложных эконометрических расчетов.

Если ЦБ приходит к выводу, что разрыв выпуска растет, это повод повысить ставку. В июне 2025 он заявил, что отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста уменьшается. И это стало еще одним аргументом в пользу снижения ставки.

Ситуация на рынке труда. Чем ниже безработица, тем выше конкуренция предприятий за трудовые ресурсы. И тем охотнее работодатели идут на повышение зарплаты. В ситуации, когда доходы людей растут быстрее производительности компаний, товары и услуги дорожают. В итоге всю прибавку к зарплате съедает инфляция и реального роста уровня жизни не происходит. Экстремально низкая безработица — это тревожный сигнал для ЦБ. Во многом из-за него в 2025 году регулятор не позволяет себе смягчать политику более решительно.

Денежно-кредитные условия. Это оценка номинальных и реальных ставок в экономике. Номинальную ставку мы видим в договоре вклада или кредита. А реальная — это разница между номинальной ставкой и инфляцией. Если мы размещаем деньги на депозите под 18%, а инфляция в это время 15%, наша реальная доходность составит всего 3% годовых.

Чем выше реальная ставка, тем жестче денежно-кредитные условия. В 2025 году при ключевой ставке 21% реальная ставка была рекордно высокой. Задача ЦБ — управлять «ключом» так, чтобы добиться требуемого уровня жесткости. Действуя жестко, он тормозит экономику — такая денежно-кредитная политика называется сдерживающей. А если реальная ставка ниже нейтрального уровня, при котором инфляция должна находиться на цели, ДКП считается мягкой, или стимулирующей. Такую политику российский ЦБ проводил во времена ковида.

Инфляционные ожидания. ЦБ организует опросы не только компаний, но и обычных граждан, которых спрашивают об их ожиданиях. Если люди ждут, что деньги будут обесцениваться быстро, они охотнее тратят сбережения и берут кредиты. Это увеличивает спрос на товары и услуги и раскручивает инфляцию. Ожидания — важный индикатор. На их значительный рост ЦБ может отреагировать повышением ставки, даже если текущая инфляция не растет.

Внешние и внутренние риски. Это то, чем ЦБ управлять не в силах, но не может не учитывать в своих прогнозах.

К проинфляционным рискам, то есть способствующим росту инфляции, относятся, например, плохие прогнозы по урожаю или падение цен на нефть. В первом случае цены могут вырасти из-за дефицита продуктов. А в ситуации с дешевеющей нефтью Россия недополучает экспортные доходы, из-за чего приток валюты в страну сокращается, курс рубля снижается и импортные товары становятся дороже. Укрепление рубля, соответственно, является дезинфляционным фактором. В первом полугодии 2025 он в полной мере сработал и поспособствовал замедлению инфляции.

В своей политике ЦБ учитывает и многие другие факторы: от решений центробанков в крупнейших экономиках мира до геополитических событий, включая военные конфликты.

Размер ключевой ставки можно узнать на сайте ЦБ. После заседания совета директоров по денежно-кредитной политике пресс-служба Центрального банка выпускает официальный пресс-релиз, где кратко перечисляет основные причины изменения или сохранения ключевой ставки.

По ключевой ставке или чуть дороже кредиты получают коммерческие банки у ЦБ. Люди взять кредит в ЦБ не могут, поскольку регулятор не оказывает услуги физлицам. Ставки по кредитам для граждан определяют коммерческие банки.

Банки зарабатывают на разнице ставок между выданными кредитами и принятыми депозитами, поэтому им выгодны высокие ставки по кредитам и низкие по вкладам. Но конкуренция за заемщиков и вкладчиков заставляет их улучшать условия для клиентов. Потому на рынке сейчас нередки предложения, когда вклад можно открыть по ставке выше ключевой.

Изменения ключевых ставок крупнейших центральных банков отражаются на стоимости денег по всему миру: они меняют ставки и цены на финансовых и товарных рынках и влияют на курсы валют.

Ставка ФРС США. Процентные ставки в Штатах имеют особое значение, потому что американский финансовый рынок — крупнейший в мире, а доллар — это главная мировая валюта. Кроме того, решения ФРС  напрямую влияют на доходность казначейских облигаций США, которые считаются одним из самых надежных финансовых активов — как для хранения резервов, так и для использования в качестве залога.

Заседания Федеральной резервной системы по ставке также проводят восемь раз в год. В 2008 году ФРС решила придерживаться диапазона ставок, а не точного значения, чтобы ставка не равнялась нулю.

На конец июля 2025 года процентная ставка ФРС равнялась 4,25—4,5%. Для США это много. За последние четверть века средняя ставка там составляла 3,4%, а в период с середины 2008 по середину 2022 не превышала 2,5%. Но в 2023 и 2024 годах ставка ФРС была выше, чем сейчас: повышать ее пришлось на фоне роста инфляции, к которой привело щедрое стимулирование экономики во время ковида.

Ставка ЕЦБ. В еврозоне ставками управляет Европейский центральный банк — ЕЦБ. Он устанавливает сразу три значения: базовую ставку — по основным операциям рефинансирования, — ставку по маржинальным кредитам и ставку по депозитам.

В условиях ускорившейся в 2022 году инфляции ЕЦБ также был вынужден ужесточить политику. К сентябрю 2023 базовая ставка в Европе добралась до пика в 4,5%. Но уже в середине 2024 регулятор начал цикл смягчения и за год опустил ставку более чем вдвое.

ФРС США и ЕЦБ, как и российский Центральный банк, таргетируют инфляцию, то есть стремятся достичь выбранного целевого уровня. Но цель у них вдвое ниже, чем у нас, — 2%.

Всего в мире около полусотни стран, которые де-юре или де-факто таргетируют инфляцию с помощью ключевой ставки. При этом на их долю приходится три четверти глобального ВВП.

1. Ключевая ставка — это стоимость денег. Это минимальный процент, под который банк может взять в долг у ЦБ, и максимальный процент, под который он может разместить деньги в ЦБ на хранение. Обычный человек не может взять деньги в Центральном банке.
2. Ключевая ставка — важный макроэкономический инструмент, который влияет на деловую активность и помогает контролировать инфляцию. Также он косвенно влияет на курс валют.
3. Повышая ставку, ЦБ делает так, что стоимость денег растет. Доходность вкладов и облигаций от этого тоже повышается, увеличиваются ставки по кредитам, рост цен замедляется. Снижая ставку, ЦБ делает вклады и облигации менее привлекательными, кредиты дешевеют, увеличивается экономическая активность — но может ускориться инфляция.
4. Ключевая ставка важна также для норм гражданского и налогового кодексов и других законов. В частности, ее учитывают в расчете пеней за просроченные налоговые платежи.
5. На конец июля 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ составляла 18% годовых. В США в это время диапазон ставок был равен 4,25—4,5% годовых. В еврозоне базовая ставка составляла 2,15%.