Доллар упал до 94 ₽: почему рубль окреп и надолго ли​ это

12 февраля официальный курс доллара к рублю опустился до четырехмесячного минимума — 94,05 ₽.

В последний раз курс был на этом уровне в начале октября 2024, а в ноябре, на пике, доллар стоил почти 110 ₽. Аналитики отмечают, что за укреплением рубля стоят как фундаментальные, так и спекулятивные факторы, и не верят, что это долгосрочный тренд.

Мы собрали прогнозы экономистов, чтобы понять, что происходит с валютой и стоит ли ее сейчас покупать.

Причины февральского укрепления российской валюты во многом схожи с теми, что определяли динамику курса в январе.

Слабый спрос со стороны импортеров. В начале года на потребительском рынке традиционно наблюдается спад — после предновогоднего бума. Соответственно, импортеры не так активно покупают валюту, что снижает давление на рубль. Также сказалась слабая деловая активность в Китае, где с 29 января по 12 февраля отмечали Новый год.

Восстановление притока нефтедолларов. Из-за ноябрьских санкций США против российских банков выручка экспортеров в конце 2024 года задержалась за рубежом. Но их адаптация к новым каналам расчетов привела к росту продажи валюты и способствовала укреплению рубля, — отметили в ЦБ.

Высокая ключевая ставка. При высоких ставках и недоступном кредите люди сокращают потребление, а бизнес — инвестиции. Это также снижает спрос на импорт и валюту. А еще растет спрос на рубли, потому что их можно положить на вклад и получать высокую доходность.

Рост цен на сырье. Сырьевой экспорт — главный источник валюты на российском рынке. В январе цены на нефть и другие сырьевые товары, на продаже которых зарабатывает Россия, заметно выросли. Так, в Европе из-за холодной зимы подорожал газ. А еще повысились цены на удобрения и пшеницу.

Ожидание мирных переговоров между Москвой и Киевом. Многие ждут, что с приходом к власти в США Трампа градус геополитической напряженности начнет снижаться. Ставка инвесторов на деэскалацию военного конфликта поддерживает рубль.

Ведущий аналитик группы «Финам» Александр Потавин подтверждает, что укрепление рубля связано с традиционным для начала года пониженным спросом импортеров на валюту. При этом наметившаяся перспектива переговоров снижает ценность валюты как защитного инструмента. Поэтому рубль может еще укрепиться на хороших новостях, считает аналитик.

В Центре ценовых индексов указывают на удорожание российского сырья в январе, которое приведет к укреплению рубля в марте. По прогнозу экспертов, курс доллара может снизиться вплоть до 90 ₽. При этом аналитики напоминают о новых санкциях против российских нефтяных компаний и флота, которые затронули почти четверть нефтяного экспорта РФ. Эти ограничения приведут к повышенной волатильности рубля в марте — апреле.

Руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор-брокер» Алексей Антонов предостерегает от спекулятивной покупки рублей, считая это рискованной тактикой. При этом эксперт соглашается, что крупные держатели валюты, судя по всему, избавляются от нее на ожиданиях улучшения геополитической ситуации.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев считает, что «гипотетические прорывы на внешнеполитической арене» способны привести к еще более сильному курсу рубля.

Противоположного мнения независимый экономист Андрей Бархота: он предрекает сложные переговоры и оттягивание сторонами сроков выполнения договоренностей. В этом случае доллар может вырасти в цене выше 100 ₽ до середины марта. При этом эксперт уверен в очередном повышении ключевой ставки российским ЦБ «если не зимой, то весной» и ждет ажиотажного спроса на валюту в апреле.

Руководитель направления аналитического сервиса банка «Зенит» Владимир Евстифеев считает, что в ближайшие две недели укрепление рубля может продолжиться на фоне приближения налогового периода. По оценке эксперта, в феврале объем основных налогов к уплате вырастет к январю на 15% — до 3,5 трлн рублей.

Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев считает, что ниже 94 ₽ во второй половине февраля курс доллара не опустится и будет находиться в диапазоне 94—102 ₽. Курс юаня, по оценкам эксперта, в это же время составит 12,8—13,8 ₽.

Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов указывает на заметный рост бюджетных расходов в начале года. Это может привести к усилению активности со стороны импортеров в марте и вернуть курсы иностранных валют к более высоким значениям.

Эксперты, опрошенные РБК, считают, что справедливый курс доллара  находится выше текущих отметок. По мнению старшего инвестиционного советника сервиса «Газпромбанк-инвестиции» Давида Григорьева, справедливым сегодня можно считать курс в диапазоне 99—102 ₽. Схожее значение — 100—102 ₽ за доллар — называет и ведущий аналитик «Финама» Александр Потавин.

Не ждут подвигов от рубля и в инвестбанке «Синара». Валютную стабильность, которой способствовал приток капитала в декабре, там считают временной. По прогнозам экспертов, к концу февраля курс доллара к рублю составит 97—99 ₽, а курс юаня — 13,3—13,5 ₽.

А Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций» ждет активизации покупок валюты на фоне постепенного восстановления потребительской активности в РФ и завершения праздников в Китае.