Курс доллара упал до 73 ₽: почему рубль опять укрепля­ется

ЦБ установил официальный курс доллара на 15 мая на уровне 73,14 ₽ — это минимум с середины февраля 2023 года.

С начала 2026 года доллар подешевел на 7%, а с пиковых значений марта — на 14%.

Рубль укрепляется на фоне высоких цен на сырье, к которым привел конфликт на Ближнем Востоке. Если в конце февраля нефть Brent стоила около 70 $ за баррель, то в марте, апреле и мае она торгуется в диапазоне 95—110 $. При этом валюта от продажи углеводородов поступает в Россию с задержкой в один-два месяца, поэтому на валютный рынок дорогая нефть в полной мере стала влиять только с апреля.

По данным ЦБ, крупнейшие экспортеры в апреле увеличили чистые продажи валюты более чем втрое по сравнению с мартом: с 2,4 до 7,3 млрд долларов. В мае приток иностранной валюты остался высоким или даже усилился, что поддерживает курс рубля.

Спрос на валюту в стране тоже растет, но не такими темпами. Из-за высокой ключевой ставки кредиты остаются дорогими, что сдерживает покупки импортных товаров. Поэтому интерес импортеров к валюте остается умеренным. Также высокие ставки поддерживают спрос на рублевые активы: россияне охотно сберегают деньги на банковских депозитах, потому что доходность по ним все еще значительно опережает инфляцию.

Государство при этом не предпринимает активных действий для влияния на валютный рынок. С 8 мая Минфин впервые за долгое время начал покупать юани и золото в ФНБ по бюджетному правилу, но объемы этих операций пока скромные — 5,8 млрд рублей в день. А с учетом регулярных продаж валюты со стороны ЦБ чистые покупки властей составляют всего лишь 1,18 млрд рублей в день, что совсем не чувствительно в масштабах рынка.

На этом фоне правительство активно тратит деньги из бюджета, увеличивая разрыв между доходами и расходами. За январь — апрель дефицит достиг 5,9 трлн рублей, что в полтора раза выше плана на весь 2026 год. Рост госдолга может привести к тому, что высокие ставки в России будут сохраняться дольше, чем изначально закладывал рынок и планировал ЦБ. В апреле регулятор ухудшил свой прогноз ставки: ожидается, что в среднем по году она составит 14—14,5% при текущем уровне 14,5%.

Таким образом, майское укрепление рубля — это результат сочетания внешних и внутренних факторов: динамики мировых цен на сырье и действий российских финансовых властей, поддерживающих жесткие денежно-кредитные условия в стране.

Эксперты прогнозируют, что во второй половине года рубль будет слабеть. Например, Михаил Зельцер из «БКС-экспресса» ждет, что летом Минфин повысит лимиты на покупку валюты. Это сократит дисбаланс спроса и предложения на рынке. Аналитик считает, что в июне курс доллара начнет расти к 80 ₽, а к концу года приблизится к 85 ₽.