Рубль вырос до трехлетнего максимума: что будет с российской валютой. Мнения и прогнозы экономистов
Банк России установил курс доллара на 16 апреля на уровне 75,23 ₽. Это самое низкое значение с марта 2023 года.
Меньше чем за месяц доллар подешевел к рублю на 11% — 20 марта он стоил почти 85 ₽ после резкого роста в начале весны. Тогда на рубль давили низкие продажи валюты экспортерами на фоне упавших в начале года нефтяных котировок. Теперь ситуация обратная.
Мы спросили у экономистов, почему российская валюта так резко укрепилась и что будет с курсом дальше.
Софья Донец
главный экономист Т-Инвестиций
Ослабление рубля откладывается до июля
Что с курсом. Разворот рубля к укреплению происходит на фоне совпадения факторов.
Валютные доходы от выросших цен на нефть и другое сырье наконец начали поступать в экономику. В марте выручка еще определялась низкими февральскими котировками. Перебои в отгрузках сырья на экспорт на фоне атак на российские порты несколько снизили объемы поставок, но не критично — этот негативный эффект значимо меньше ценового позитива.
Минфин при этом остается вне валютного рынка: регулятор приостановил операции по бюджетному правилу до июля, видимо, ожидая большей ясности во внешней ситуации. Сейчас это значит, что Минфин через Банк России не выходит на рынок с покупками валюты и не забирает часть повышенного притока выручки, как делал раньше.
Что дальше. Пока сырьевые цены высоки: котировки российской нефти уходят выше 100 $ за баррель. Это гарантирует высокий уровень доходов еще и в мае с учетом временных лагов. В этих условиях Минфин может вернуться на рынок и раньше заявленного срока, но пока такие намерения не звучали. А значит, рубль имеет все шансы закрепиться в интервале 70—75 ₽ за доллар в апреле и продолжить укрепляться в мае. Разворот к ослаблению откладывается до июля.
В своем прогнозе мы сдвинулись в сторону более крепкого курса: на конец года ждем около 90 ₽ за доллар против 95 ₽ в нашем январском прогнозе.
Егор Сусин
начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка
Условий для устойчивого ослабления рубля на горизонте пока нет
Что с курсом. Укрепление курса объясняется не только ценами на нефть, но и ростом выручки экспортеров ненефтегазового сегмента. Также сказывается временное снижение импорта в части, которая логистически шла через Ближний Восток.
В целом курс около 75 ₽ за доллар вполне релевантный для текущей ситуации. В апреле и мае не исключено движение ниже — в диапазон 72—75 ₽. Но это будет зависеть от готовности экспортеров продавать валютную выручку дешевле: для них может быть рациональнее все же использовать кредит для покрытия текущих обязательств по налогам и расходам до июля.
Что дальше. С учетом изменений внешней конъюнктуры наши ожидания по курсу на конец года сместились в диапазон 80—82 ₽ за доллар.
Возобновление действия бюджетного правила должно скорректировать уровень курса, так как оно понизит эффективную цену на нефть для экономики . Но это изменение уровней, а не тенденция. Для значительного ослабления рубля должны сформироваться устойчивые условия для роста импорта и более слабых доходов от экспорта. Пока этого нет на горизонте.
Григорий Жирнов
сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ
Вряд ли разворот произойдет в ближайшие 2—3 месяца
Что с курсом. Основной фактор текущего укрепления рубля — комбинация высоких цен на нефть и приостановки операций с иностранной валютой в рамках бюджетного правила. Дополнительно российскую валюту поддерживают высокие рублевые процентные ставки.
Соответственно, разворот тренда может произойти уже после значимого снижения ключевой ставки, цен на нефть и возврата Минфина к покупкам валюты. Вряд ли это произойдет в ближайшие 2—3 месяца.
Что дальше. Ожидания изменились в сторону более крепких значений курса. В апреле — мае вполне вероятно дальнейшее небольшое укрепление рубля в диапазоне 70—75 ₽ за доллар. А на конец года можно ожидать его вблизи 80 ₽.
Сергей Коныгин
старший экономист инвестбанка «Синара»
Текущее укрепление рубля будет временным
Каким будет курс. Вероятно укрепление рубля до 74—75 ₽ за доллар во время налоговой недели, до 28 апреля. К этому приведут крупные платежи экспортеров по мартовским ценам на нефть вблизи 80 $ за баррель марки Urals.
Но мы считаем, что текущее укрепление рубля будет временным. Несмотря на нынешнюю поддержку со стороны нефтяного рынка, мы не ожидаем сохранения высоких цен до конца года. Их снижение приведет к сокращению экспортной выручки и нормализации поведения экспортеров — снижению темпов продаж валюты после роста во втором квартале, что усилит давление на рубль.
Во втором полугодии российская валюта постепенно начнет слабеть. Этому будут способствовать и другие факторы:
- смягчение денежно-кредитной политики и снижение привлекательности рублевых активов;
- восстановление спроса на валюту со стороны импортеров и инвесторов;
- возобновление бюджетного правила и покупок валюты со стороны Минфина РФ после 1 июля.
Прогнозируем курс около 90 ₽ за доллар на конец 2026 года при среднем уровне около 85 ₽ в течение года.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique
