«Россияне не верят словам — они верят полке, чеку в мага­зине»: главное из интервью топ-менеджера ВТБ

Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов дал интервью InvestFuture.

Он рассказал, зачем банку нужна допэмиссия, от каких непрофильных активов компания хочет избавиться и что нужно для снижения инфляционных ожиданий россиян.

Мы выбрали главное из интервью.

За весь трехлетний период стратегии в ВТБ планировали выплатить около 80 млрд рублей дивидендов. Сейчас только по итогам первого года в компании закладывают 276 млрд рублей. В ВТБ исходят из того, что дивиденды выплатят: в практике компании не было прецедента, когда совет директоров рекомендовал дивиденды, а акционеры их не утверждали.

Дополнительная эмиссия  будет денежной, открытой, а объем рассчитают так, чтобы у государства осталось минимум 50% плюс одна акция. Ее параметры объявят после 11 июля. Комбинация выплаты дивидендов и умеренной допэмиссии сбалансированная, считает Пьянов.

Из-за требований ЦБ, регулирующих вложения банков в экосистемы и непрофильные активы, финансовым организациям придется запустить трансформационные процессы. ВТБ будет избавляться от иммобилизованных активов  по графику, который предусмотрен регулятором.

Требования к капиталу ужесточаются с октября 2026 года. У ВТБ есть многолетний и последовательный план действий: компания начнет с продажи промышленных и гостиничных активов.

В ВТБ предполагают, что снижение ключевой ставки в июне с 21 до 20% будет не единственным в 2025 году. Там ожидают, что ежемесячная инфляция летом, вероятно уже в июне, скорректированная на сезонность, максимально приблизится к таргету в 4%. Если это произойдет, то реальная ключевая ставка  , скорее всего, окажется самой высокой за весь период жесткой денежно-кредитной политики.

Если инфляция будет держаться около таргета 4% не месяц-два, а 5—10 лет, тогда и инфляционные ожидания россиян устойчиво снизятся.

Россияне не верят словам — они верят полке, чеку в магазине, личному опыту.

Укрепление рубля связано с резким уменьшением оттока капитала. Многие из тех, кто хотел купить что-то у иностранцев или инвестировать в недвижимость, обожглись на ограничениях в зарубежной инфраструктуре.

Вторая причина — рубль, как в классических учебниках, стал зависим от экономических потоков. Курс определяется тем, какой у нас профицит внешней торговли и сколько «дружественных» инвесторов привлекают высокие рублевые ставки.

В ВТБ считают, что крепкий рубль сохранится еще несколько месяцев, актуальный прогноз на конец 2025 года — 90 ₽ за доллар. Ранее в компании ожидали 100 ₽.

Ослабление рубля к концу года может повлиять на ожидания по денежно-кредитной политике и привести к более длительному сохранению высокой ключевой ставки. Самая большая интрига — это курс на 2026 год, особенно первый квартал.

Искусственный интеллект не сможет заменить аналитиков и совет директоров ЦБ, считает Пьянов. Денежно-кредитная политика — это суждение, компромисс, политический элемент, а не просто математическая модель. Кроме того, для нейросетевых моделей нужны стабильные экономические показатели, а в России они часто меняются.

ВТБ применяет ИИ местами, например при формировании персональных предложений на основе анализа клиентских профилей. В частности, там можно использовать робосоветников, которые дают рекомендации по инвестициям. Но в сегменте Private Banking, где есть индивидуальный менеджер, ИИ уже неприменим. Там важно личное общение, понимание специфики клиента.

Для трансграничных расчетов Россия, зависящая от внешней торговли, готова экспериментировать со стейблкоинами, криптой, платежными агентами. Но только во внешней торговле, не внутри страны.

Когда появятся защищенные связки суверенных цифровых валют, например «цифровой рубль — цифровой юань», государства будут продвигать их для трансграничных транзакций через интерфейсы центральных банков. Так они будут вытеснять частные стейблкоины.