«Цены на алмазы бурят новое дно»: почему инвесторы не верят в «Алросу»
За последний год акции «Алросы» упали на 23%.
Это один из двух крупнейших добытчиков алмазов в России, который приносит в бюджет страны и владельцам акций более 100 млрд рублей с налогов и дивидендов. Но в секторе много проблем: санкции, появление синтетических заменителей и снижение спроса на драгоценные камни.
Мы собрали мнения инвесторов социальной сети «Пульс» о том, почему сейчас не стоит покупать акции «Алросы». Присоединяйтесь к обсуждению в комментариях.
Это комментарии читателей из Сообщества. Собраны в один материал, бережно отредактированы и оформлены по стандартам редакции
Ключевые покупатели снижают объемы закупок алмазов
Размер портфеля: около 500 000 ₽
Признаков восстановления спроса на алмазы не видно. Низкий экспорт бриллиантов предвещает не очень большой ажиотаж пополнения запасов индийскими огранщиками, как следствие — невысокие продажи «Алросы» в первом квартале.
Скромные данные по импорту алмазов за декабрь подразумевают очень грустный четвертый квартал. Спасти его может только Гохран , но это не точно.
Риски остаются высокими
Размер портфеля: около 5 000 000 ₽
После бурного декабрьского роста зафиксировал прибыль в акциях «Алросы» по 57,3 ₽, которые брал в ноябре и декабре. Они занимали 6% портфеля со средней ценой 50 ₽.
Несмотря на рост в котировках, фундаментальные проблемы никуда не ушли — в краткосроке они помешают дальнейшему росту.
Санкции. Новый президент США может снять часть санкций с России, но почему все уверены, что такое счастье достанется «Алросе»? Снятие санкций — процесс небыстрый, если есть лоббист санкций, а их полноценный негативный эффект будет отражен в отчете за вторую половину 2024 года.
Запасы De Beers. А лоббировал санкции конкурент «Алросы» — De Beers, у которого дела тоже плачевны. Несмотря на устранение конкурента, компания хранит на складах рекордное для себя количество запасов.
Цены. Накопление запасов у De Beers происходит из-за цен на алмазы, которые во втором полугодии только падали. Финансовые результаты «Алросы» ухудшаются, а санкции добавляют трудностей в реализации. Бюджет Гохрана, который скупал алмазы «Алросы» в первом квартале, не резиновый.
РСБУ. Компания не выложила МСФО за девять месяцев, но отчиталась по РСБУ за этот срок. По данным отчета, за шесть месяцев компания получила операционную прибыль 40 млрд рублей, а в третьем квартале — убыток в размере 8 млрд, это негативный сигнал!
Облигации. В конце третьего квартала компания провела размещение двух флоатеров — ключевая ставка + 1% — на сумму 70 млрд, что даст дополнительно 3,5 млрд процентных расходов в четвертом квартале! Дорогой долг для операционной прибыли 20 млрд за квартал.
Цены на алмазы падают
Размер портфеля: около 1 000 000 ₽
Продал остатки «Алросы». Цены на алмазы бурят новое дно, а акция уже не супердешевая. Заработать +15% с позиции — норм.
Синтетические алмазы снижают спрос на натуральные
Размер портфеля: около 10 000 000 ₽
Бриллианты теперь не лучшие друзья девушек.
В январе БКС дал торговую рекомендацию — продавать «Алросу», поэтому бумага была слабее рынка. Фундаментально я скорее согласен с ними, второе полугодие будет слабым из-за падающего спроса в Индии, поэтому цифры могут оказаться неприятным сюрпризом.
Да, это циклический актив. Рост цен на 20—30% делает акции «Алросы» супердешевыми, но пока мы видим, что алмазы все ниже и ниже в цене.
Но понять, отскочит цена или это второй рынок жемчуга, рубинов или сапфиров в моменте очень сложно. Синтетические алмазы сильно меняют тренды.
По текущим ценам акция не интересна, ниже 50 ₽ — можно задуматься. Нужна девальвация рубля или рост цен на алмазы.
