Какие действия я делаю в своем портфеле, когда снижается ставка ЦБ: часть 2

В предыдущих своих постах я писал про шаги, которые я делал с мая на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ.

• Покупал компании с наличием долга, но при этом с растущими темпами выручки более 20% и сильными перспективами дальнейшего роста.
• Продал все облигации с плавающим купоном (флоаторы) и купил облигации с фиксированным купоном, со средней ставкой 22%, со сроками погашения 1–3 года.
• Продал все фонды денежного рынка LQDT и FMMM и купил также облигации с фиксированным доходом.

И вот 4 шаг, который требует чуть более решительных и где-то рисковых шагов. Идея такая: продать компании, которые, по моему мнению, не оправдали ожиданий, и компании, у которых будут снижены темпы роста и прибыли. И купить компании, которые будут сильно расти на цикле снижения ставок, потому что их бизнес сильно завязан на ставке кредитования.

Надо понимать, что сейчас средняя ставка по кредиту у наших крупных компаний — это 16% (т.е. они когда брали дешевые кредиты — сейчас более дорогие, но средняя такая). При этом норма рентабельности средняя — 14%. Так как эффект от снижения ключевой ставки растянут во времени на 5–7 месяцев, ЦБ, чтобы не вогнать экономику в рецессию, надо снижать ставку уже сейчас ускоренными темпами.

При этом все показатели уже кричат об этом:

1. Снижение темпов роста инфляции до 9,4% по году
2. Замедление кредитования
3. Полностью прекратилось инвестиционное кредитование
4. Индекс деловой активности PMI ниже 50, что говорит о сильном снижении деловой активности
5. На ПМЭФ президент Владимир Путин уже прямым текстом говорит о необходимости снижения ставки и не душить экономику.

Все эти факторы и были приняты мною во внимание при действиях в моем портфеле. Теперь по порядку.

Я решил продать акции: Диасофт, Позитив, КЦ ИКС 5, Лукойл, НМТП, Роснефть, РусАгро, ЮГК. Почему именно их — я рассказывал в своем клубе.

Покупаем:
БСП, ТКС (Т⁠-⁠Банк), Самолет, АФК Система, Яндекс, MDMG, Сбербанк.

В целом я для себя все действия обосновал с точки зрения фундаментала и техники. Если будет много комментариев — сделаю следующий пост с обоснованием своих действий.