Какие действия я делаю в своем портфеле, когда снижается ставка ЦБ: часть 2
Этот текст написан в Сообществе, в нем сохранены авторский стиль и орфография
В предыдущих своих постах я писал про шаги, которые я делал с мая на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ.
- Покупал компании с наличием долга, но при этом с растущими темпами выручки более 20% и сильными перспективами дальнейшего роста.
- Продал все облигации с плавающим купоном (флоаторы) и купил облигации с фиксированным купоном, со средней ставкой 22%, со сроками погашения 1–3 года.
- Продал все фонды денежного рынка LQDT и FMMM и купил также облигации с фиксированным доходом.
И вот 4 шаг, который требует чуть более решительных и где-то рисковых шагов. Идея такая: продать компании, которые, по моему мнению, не оправдали ожиданий, и компании, у которых будут снижены темпы роста и прибыли. И купить компании, которые будут сильно расти на цикле снижения ставок, потому что их бизнес сильно завязан на ставке кредитования.
Надо понимать, что сейчас средняя ставка по кредиту у наших крупных компаний — это 16% (т.е. они когда брали дешевые кредиты — сейчас более дорогие, но средняя такая). При этом норма рентабельности средняя — 14%. Так как эффект от снижения ключевой ставки растянут во времени на 5–7 месяцев, ЦБ, чтобы не вогнать экономику в рецессию, надо снижать ставку уже сейчас ускоренными темпами.
При этом все показатели уже кричат об этом:
- Снижение темпов роста инфляции до 9,4% по году
- Замедление кредитования
- Полностью прекратилось инвестиционное кредитование
- Индекс деловой активности PMI ниже 50, что говорит о сильном снижении деловой активности
- На ПМЭФ президент Владимир Путин уже прямым текстом говорит о необходимости снижения ставки и не душить экономику.
Все эти факторы и были приняты мною во внимание при действиях в моем портфеле. Теперь по порядку.
Я решил продать акции: Диасофт, Позитив, КЦ ИКС 5, Лукойл, НМТП, Роснефть, РусАгро, ЮГК. Почему именно их — я рассказывал в своем клубе.
Покупаем:
БСП, ТКС (Т-Банк), Самолет, АФК Система, Яндекс, MDMG, Сбербанк.
В целом я для себя все действия обосновал с точки зрения фундаментала и техники. Если будет много комментариев — сделаю следующий пост с обоснованием своих действий.
