Самые громкие дефолты стран за всю историю

По подсчетам американских экономистов, с 1946 по 2006 год в мире произошло 169 суверенных дефолтов  .

А с 2007 года по настоящее время — еще около 15 дефолтов в ряде стран. В широком понимании дефолт — это ситуация, когда заемщик не может выплатить долг кредитору. Государства тоже берут в долг — у других стран или у граждан  . Расскажем о самых известных дефолтах в мире за последние годы.

Когда случился дефолт: 17 августа 1998 года
Кто объявил: правительство отказалось платить по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) — это означало технический дефолт 

Причина. Россия столкнулась с финансовыми трудностями после распада СССР — экономическая неопределенность, социально-политическая напряженность, падение объемов производства. Начиная с 1993 года Минфин гасил дефицит бюджета с помощью ГКО: они не имели купонных выплат и выпускались на срок от нескольких месяцев до года.

Бумаги имели высокую доходность — в некоторые годы она составляла до 60% годовых. Высокая доходность и короткие сроки погашения привлекли как инвесторов, так и спекулянтов.

Из-за того, что бюджет страны был дефицитным и нужно было выплачивать высокие проценты по облигациям, Минфин организовывал новые выпуски ГКО, чтобы перекрыть старые долги. Выпуск ГКО превратился по сути в финансовую пирамиду на государственном уровне — впоследствии это подтвердили экс-председатель Центробанка Виктор Геращенко и бывший премьер-министр Евгений Примаков. В 1998 году обслуживание долга было самой крупной статьей расходов бюджета.

Сложную ситуацию усугубил Азиатский финансовый кризис 1997—1998 года, когда упали цены на нефть — с 24 до 12 долларов за баррель, а с ними — и доходы российского бюджета. В итоге пузырь ГКО лопнул. В 1998 году иностранные инвесторы начали активно распродавать ГКО, что привело к их обесцениванию, оттоку капитала за рубеж и давлению на рубль.

Что происходило. 17 августа 1998 года правительство России и ЦБ объявили, что замораживают выплаты по внутреннему государственному долгу и девальвируют рубль. Также объявили 90-дневный мораторий на выплату внешнего долга. Это был самый тяжелый финансово-экономический кризис за всю историю современной России.

Произошла резкая девальвация — обесценение рубля по отношению к доллару США. Центральный банк отказался от поддержки завышенного курса национальной валюты, и начался переход к плавающему курсу рубля в рамках расширенного валютного коридора. Если 15 августа 1998 года официальный курс доллара США составлял 6,3 ₽, то уже 1 сентября 1998 года — 9,33 ₽, а 1 октября — 15,9 ₽.

Дефолт привел к краху крупных российских банков, которые активно участвовали в операциях с ГКО — например «Инкомбанк», «Мосбизнесбанк», «СБС-Агро», «Мост-банк». По оценкам Института экономики переходного периода, в этих кредитных учреждениях хранились от 37 до 68% всех депозитов россиян. Общие потери экономики страны, как подсчитал Московский банковский союз, составили 96 млрд долларов.

После сокрушительного дефолта Россия резко сократила госдолг в начале 2000-х годов. В том числе этому способствовал рост цен на нефть. В марте 1999 года нефть вернулась на докризисный уровень в 15—20 $ за баррель, а осенью 2000 года цена выросла до 34 $ за баррель. С 2005 года госдолг России не превышает 20% от ВВП.

Когда случился дефолт: 23 декабря 2001 года
Кто объявил: временный президент Адольфо Родригес Саа

Причина. Экономические реформы аргентинских властей на рубеже 1980-х и 1990-х годов 20 века включали приватизацию государственных активов, дерегулирование экономики и привязку песо к доллару США. На какое-то время это помогло справиться с инфляцией, привлечь в страну капитал и оживить деловую активность. Несколько лет экономика Аргентины росла, а ее реформы считались эталонными.

Но с приходом Азиатского кризиса долларизация экономики и ее зависимость от внешнего финансирования навредили Аргентине. Дорогой доллар и жестко привязанный к нему песо сделали аргентинский экспорт неконкурентоспособным, а приток денег из-за рубежа сократился. Страны с гибким курсом, например Бразилия, где в 1999 году случилась девальвация национальной валюты — реала, оказались менее уязвимыми к этим потрясениям.

В итоге экономика Аргентины скатилась в затяжную рецессию: обвалилось промышленное производство, ВВП страны упал почти на 30% за несколько лет.

Усугубляла ситуацию закредитованность аргентинского правительства — погашать старые долги приходилось новыми займами под более высокие проценты. Это раздувало госдолг и бюджетный дефицит. Финансировать расходы за счет собственных доходов Аргентина не могла: бюджет страны плохо пополнялся из-за несовершенства налоговой системы и низкой собираемости налогов.

Что происходило. В июле 2001 года кредитные агентства понизили кредитный рейтинг Аргентины, что усложнило для нее задачу рефинансирования кредитов. Финансовая помощь МВФ расходовалась неэффективно и не помогала сбалансировать бюджет. На этом фоне в 2001 году фонд отказал стране в очередном кредите.

В августе 2001 власти урезали зарплаты госслужащим и пенсии на 13%. В декабре правительство объявило об обмене государственных облигаций на новые, с более низкой доходностью и более длительным сроком погашения. Вкладчики начали массово выводить деньги из банков, и государство ввело жесткие ограничения на снятие наличных — 250 $ в неделю.

24 декабря президент Аргентины объявил о дефолте. Мораторий ввели на платежи по обслуживанию большей части госдолга — на сумму более 80 млрд долларов. Таким образом, страна объявила самый масштабный в мировой истории суверенный дефолт  .

Дефолт 2001 года считается самым серьезным в Аргентине не только по экономическим, но и по социально-политическим последствиям. Гиперинфляция, высокая безработица и бедность более 50% населения привели к массовым беспорядкам по всей стране. Многие жители покинули Аргентину. За год в стране сменилось пять президентов.

Всего Аргентина пережила 9 дефолтов начиная с 1827 года. Последний из них — технический дефолт в 2020 году, когда из-за экономических трудностей страна не выплатила купонные платежи по своим долларовым облигациям на сумму 503 млн долларов США. В том же году Аргентина провела реструктуризацию  долга на 65 млрд долларов.

Когда случился дефолт: 15 декабря 2008 года
Кто объявил: президент Рафаэль Корреа

Причина. Нежелание действующего президента выполнять обязательства, взятые его предшественниками. Корреа отказался признавать законность долга.

Что происходило. Мировой финансовый кризис 2008 года усложнил и без того тяжелую экономическую ситуацию Эквадора. Резко упали цены на нефть — и сильно сократились государственные доходы страны, которые в основном зависели от нефтяного экспорта.

Также уменьшились денежные переводы от эквадорских мигрантов, проживающих в других странах. Существенная доля эквадорцев, которые отправились на заработки в страны Европы и США, из-за мирового кризиса в 2008 году лишилась работы. В предшествующем кризису 2007 году такие переводы составляли 7% ВВП страны.

В декабре 2008 года президент Рафаэль Корреа объявил, что страна не будет выплачивать «аморальные проценты» по двум выпускам облигаций на сумму 30,6 млн долларов. Этот долг власти посчитали «незаконным» по формальным основаниям.

При этом у Эквадора имелись 5,65 млрд долларов денежных резервов. Этого бы хватило не только на погашение полной суммы просроченного долга — 510 млн, — но и на половину всего госдолга страны, который к тому моменту составлял 10,6 млрд долларов. По мнению аналитиков, решение о дефолте было политическим. То есть страна отказалась платить по долгам, хотя имела для этого средства.

С объявлением дефолта президент Корреа выполнил обещание, на котором строилась его избирательная кампания в 2006 году. Он не раз утверждал перед выборами, что откажется от выплат по внешнему долгу.

После объявления о дефолте цена на облигации рухнула. Спустя некоторое время власти страны начали программу выкупа подешевевших облигаций через финансовых посредников. В итоге за каждый доллар долга Эквадор заплатил всего 35 центов. Государство спасло само себя от выплаты процентов по части долга.

Это был далеко не единственный и не самый серьезный дефолт Эквадора. Всего страна пережила 8 подобных кризисов. В целом Латинская Америка считается регионом, где такие события происходят чаще всего в мире.

Когда случился дефолт: март 2012 года
Кто объявил: рейтинговые агентства Moody’s и Standard & Poor’s

Причина. Неудачное присоединение к Еврозоне, которое привело к росту долгов на фоне больших социальных расходов страны. А также мировой финансовый кризис, из-за которого сократилось внешнее финансирование.

Что происходило. В 2001 году Греция отказалась от национальной валюты — драхмы и перешла на евро. Для такого шага экономика страны должна была соответствовать нескольким условиям: инфляция ниже 1,5%, дефицит бюджета не выше 3%, отношение внешнего долга к ВВП — менее 60%. Однако на тот момент дефицит бюджета превышал 3%, а соотношение долга к ВВП равнялось 100%. Но правительство страны фальсифицировало статистические отчеты (сайт недоступен из РФ).

Далее Греция увеличила размер пенсий и соцвыплат по примеру европейских коллег. Однако в отличие от остальной Европы Греция проводила социальную политику не по средствам и тратила на пенсии больше всех в ЕС — 17,5% ВВП. При этом размер налогов почти не вырос, а их собираемость осталась на низком уровне. Чтобы восполнить дефицит бюджета, власти Греции брали кредиты у стран — участниц ЕС.

Мировой кризис 2008 года обрушил экономику страны. Власти Евросоюза заподозрили Грецию в сознательном сокрытии реального объема госдолга и в фальсификации финансовой отчетности за 2009 год. Вместо заявленных 6% дефицит бюджета составлял 12,7% ВВП, а госдолг — 113% ВВП. Кредитный рейтинг страны резко упал, и остальные государства перестали давать Греции в долг.

В 2010 году греческим властям пришлось сознаться, что страна находится на грани банкротства. Греция обратилась за финансовой поддержкой в Европейский союз. МВФ и ЕС договорились в течение трех лет предоставить кредиты на сумму более 110 млрд евро. При условии, что страна-заемщик сократит соцподдержку населения и начнет новые реформы. На этой волне в Греции начались массовые протесты.

В начале 2012 года Греции удалось договориться с подавляющим большинством кредиторов о реструктуризации долга. Эта сделка фактически стала официальным признанием дефолта. Греция стала первой за 60 лет страной с развитой экономикой, которая не выполнила свои обязательства.

Кредиторы страны согласились обменять ценные бумаги, в результате частные держатели облигаций потеряли более 70% их стоимости. Каждая 1000 € долга превратилась в 315 € в облигациях нового образца. Это была самая крупная реструктуризация долга за всю мировую историю. Рейтинговое агентство Moody’s в марте 2012 года объявило о дефолте Греции.

Из-за последствий долгового кризиса греческие власти были вынуждены сократить расходы и повысить налоговые поступления. Эти меры создали порочный круг рецессии. В результате безработица в августе 2012 года достигла 25,8%. Выросло число бездомных, значительно ухудшилось общественное здравоохранение. Из страны с 11 миллионами населения уехали порядка 350—400 тысяч человек (сайт недоступен из РФ).

Экономическая рецессия Греции продолжалась восемь лет, большая часть финансирования ЕС уходила на обслуживание внешнего долга. В последующие годы страна продолжила получать финансовую помощь от стран ЕС на условиях жесткой экономии. В общей сложности в 2010—2018 годах от Европы и МВФ Греция получила 289 млрд евро.

В 2023 году кредитный рейтинг Греции впервые вернулся к инвестиционному уровню, а рост греческой экономики по итогам 2024 года приблизился к показателям 2009 года. Однако отношение госдолга Греции к ВВП по-прежнему остается одним из самых высоких в Европе — в 2024 году оно составило 150,9%.

Когда случился дефолт: 9 марта 2020 года
Кто объявил: премьер-министр Хасан Диаб

Причина. Сокращение иностранных инвестиций по экономическим и политическим мотивам. Усугубил ситуацию Сирийский кризис и последовавший за ним приток беженцев.

Что происходило. Когда-то Ливан называли Ближневосточной Швейцарией из-за развитого банковского сектора, Саудовская Аравия и Иран рассматривали страну в качестве офшора для хранения активов. В 1950—60-е годы Ливан был основным финансовым центром Ближнего Востока и обслуживал нефтедобывающие страны региона. До гражданской войны 1975—1990-х годов экономика процветала.

Затем Ливан столкнулся с экономическими проблемами и огромными затратами на послевоенное восстановление. Высокий уровень коррупции мешал восстанавливать страну: деньги шли не столько на развитие, сколько на «финансирование клиентских сетей» правящих политиков. То есть в те конфессиональные общины, которые поддерживали того или иного депутата или кому депутат был обязан своим избранием в парламент.

После 2008 года заметно сократились инвестиции в банковский сектор: мировой кризис привел к падению котировок нефти, из-за чего арабские страны существенно снизили финансирование Ливана.

Нестабильная политическая обстановка внутри страны также сделала ее рискованной для инвесторов. На протяжении десятилетия в стране снижался приток капитала, и Ливан все больше наращивал внешний долг. Кроме того, с 1997 года ливанский фунт был привязан к доллару США, что при низких темпах роста экономики и сокращении иностранных инвестиций ведет к увеличению госдолга и риску дефолта.

С 2011—2013 годов ситуацию усугубили военные конфликты в соседней Сирии. Это ударило по важным для Ливана отраслям экономики — туризму, сфере услуг и сельскому хозяйству. Страна приняла более 1,5 млн сирийцев, это сравнимо с четвертью населения самого Ливана.

Острая фаза кризиса наступила в 2019 году. Из-за массового «бегства» капитала и изъятия депозитов из банковской системы возник кризис ликвидности: банки не могли исполнить взятые на себя обязательства. Некоторые из них прекратили свою деятельность, другие заморозили валютные счета и ограничили выдачу наличных денег.

В стране начались массовые протесты. Население обвиняло власти в коррупции и неправильном управлении страной: росли безработица и инфляция, народ беднел. Триггером к беспорядкам стали объявленные правительством меры — увеличить налоги и сократить государственные расходы, в том числе выплаты госслужащим и отставным военным.

В октябре 2019 года правительство подало в отставку. Только в январе 2020 к власти пришло новое правительство, которое намеревалось вывести страну из кризиса.

В телевизионном обращении к нации 9 марта 2020 года премьер-министр Хасан Диаб заявил, что валютные резервы достигли «критического и опасного» уровня и будут использованы для удовлетворения «базовых потребностей» ливанского народа. Ливан приостановил выплату по облигациям в размере 1,2 млрд долларов, что означало объявление первого в истории страны дефолта.

Государственный долг Ливана к тому времени достиг размера 170% ВВП — это один из самых высоких мировых показателей. На процентные платежи уходила почти половина государственных доходов. Дефицит бюджета в 2019 году составил 10,52% ВВП и также стал одним из худших в мире.

В 2025 году Ливан продолжает переживать один из самых тяжелых финансовых кризисов в мире. С 2018 по 2023 год ВВП страны упал на 32,7%. Сферы, которые являются двигателями экономического роста в Ливане, — недвижимость, строительство, туризм — практически перестали развиваться.

По данным Всемирного банка, доля ливанцев, живущих за чертой бедности, выросла в три раза с 2012 по 2022 год — с 12 до 44%. Уровень безработицы за тот же период увеличился в 1,5 раза — с 7,91% в 2012 году до 11,6% в 2023.

Государственный долг Ливана продолжает расти. В 2024 году он достиг 34,6 млрд долларов.