8 российских компаний с огромными долгами
Долги для бизнеса — это не плохо. Это возможность реализовать проект здесь и сейчас, а не ждать, пока накопятся деньги из полученной прибыли. Но долги становятся проблемой, когда их много, они растут быстрее доходов или бизнесу тяжело платить хотя бы проценты. Мы собрали самые известные компании с крупными долгами и разобрались, что пошло не так.
Чем занимаются: продают электронику и бытовую технику
Чистый долг: 160 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 1 419%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: 7 856%
За последние 10 лет на рынке продажи техники появилось несколько крупных конкурентов, например DNS. Также развитие маркетплейсов нанесло урон росту доходов и марже.
В 2022 году многие иностранные бренды перестали продавать свою продукцию для российского рынка. Компании пришлось менять бизнес-модель и начать закупать технику в кредит, что увеличило расходы и цикл продаж. Высокие ставки по кредитам снизили потребительский спрос на технику.
На начало октября 2025 года у компании было 179,8 млн акций. Компания планирует разместить еще 1,5 млрд, чтобы снизить долговую нагрузку и процентные расходы. Допэмиссия существенно снизит долю действующих акционеров
Чем занимаются: добывают уголь и производят стальную продукцию
Чистый долг: 254 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 907%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: у компании отрицательная операционная прибыль
В начале 2010-х компания использовала валютные кредиты, чтобы развивать бизнес. К 2015 году рубль упал в два раза. Валютные обязательства росли быстрее, чем доходы, а еще нужны были деньги на развитие крупного угольного месторождения. Его потом пришлось продать, чтобы погасить часть долга.
Но «Мечелу» не удалось серьезно изменить ситуацию. Сейчас компании мешает низкий спрос со стороны Китая на уголь, дорогая логистика и падающий спрос на сталь внутри страны
Чем занимаются: строят дома
Чистый долг: 352 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 651%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: 53%
В 2020 году компания занимала лишь 15-е место по объемам ввода нового жилья в стране, но последние пять лет стабильно входит в топ-5. Такой существенный рост произошел в том числе с привлечением долговых средств. Рост долга не сильно мешал, пока не выросли ставки по кредитам.
Частично проблему большого долга пытаются решить распродажей собственных проектов, на которых не началась стройка
Чем занимаются: производят энергию с помощью возобновляемых источников
Чистый долг: 718 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 418%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: 668%
С 2022 года государственная компания стала ежегодно инвестировать более 100 млрд рублей в модернизацию старых гидроэлектростанций и строительство новых. За последние 12 месяцев вложили 233 млрд рублей, до 2029 года планируют инвестировать еще 1,13 трлн.
Денег на строительство и модернизацию инфраструктуры не хватает — приходится привлекать заемные средства. А вместе с ростом ставки заметно выросли процентные расходы.
Источники «Интерфакса» утверждают, что «Русгидро» разрешили не платить дивиденды до 2029 года. Сэкономленные деньги должны пойти на погашение и рефинансирование кредитов
Чем занимаются: передают и распределяют энергию по электрическим сетям
Чистый долг: 503 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 373%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: у компании отрицательная операционная прибыль
Россети, как и «Русгидро», после 2022 года перешли к масштабным инвестициям. Если в 2022 году госкомпания вложила 363 млрд рублей, то за последние 12 месяцев уже 601 млрд. К концу 2025 года планируют инвестировать около 700 млрд.
Россети не могут покрыть такую масштабную инвестиционную программу собственными деньгами — это привело к росту долговой нагрузки и процентных расходов
Чем занимаются: выпускают продукцию из древесины
Чистый долг: 70 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 76%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: у компании отрицательная операционная прибыль
До 2022 года Segezha использовала хорошие экономические условия, чтобы покупать другие компании и быстрее расти, в том числе за счет долга. После февраля 2022 она потеряла выгодный европейский рынок. Продукцию пришлось переориентировать на Азию, и кратно выросли расходы на логистику.
В 2025 году компания выпустила дополнительные акции, что помогло сократить долг на 56%. Пока сохраняются трудности с заработками: бизнес убыточен на операционном уровне, цены на лесную продукцию не растут
Чем занимаются: зарабатывают на мобильной связи и цифровых сервисах
Чистый долг: 727 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 357%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: 80%
Компания стабильно инвестирует более 100 млрд в год на поддержание старых сотовых башен, запуск новых и развитие новых цифровых проектов. Часть инвестиций происходит в долг. Из-за роста ключевой ставки кредиты стали выдавать под больший процент, что привело к росту процентных расходов.
Компания планирует снизить объемы инвестиций в новые проекты, перенеся их запуск
Чем занимаются: перевозят людей на самолетах
Чистый долг: 520 млрд рублей
Доля долгов в процентах от капитализации: 252%
Доля процентных расходов от операционной прибыли: 22%
Почти половину долгов компании составляет лизинг: «Аэрофлот» арендует самолеты и авиадвигатели на 6—15 лет с возможностью продления. Лизинг приносит ему деньги, так как бизнес получает актив, на котором можно заработать. Поэтому госкомпания, в отличие от некоторых других из подборки, тратит меньше денег на процентные расходы
Они сильно задолжали, а вы так не делайте
Пригодятся бесплатные курсы Учебника Т—Ж. Рассказываем, как вести бюджет, грамотно использовать кредитку, начать инвестировать и не только
Чистый долг — это кредиты и займы за вычетом денег и краткосрочных вложений, у «Самолета» также вычитались средства на эскроу-счетах. Источник: капитализация — investfunds.ru, финансовые данные — отчеты компаний
Больше о российской экономике:
