Рубль обвалился на 10% за месяц: почему российская валюта падает и каким будет курс к концу года

На 2 июля ЦБ РФ установил официальный курс доллара на уровне 78,27 ₽.

Всего за месяц он подорожал на 10%, вернувшись к уровням начала года. Это одно из самых резких падений рубля за последнее время.

Разбираемся, что происходит с национальной валютой и какие прогнозы дают эксперты.

Резкое ослабление рубля началось во второй половине июня. Экономисты выделяют несколько причин.

Падение цен на нефть. В июне цены на нефть начали стремительно снижаться на фоне ожиданий деэскалации конфликта на Ближнем Востоке и восстановления поставок через Ормузский пролив. 30 июня цена августовского контракта на поставку нефти марки Brent снизилась на лондонской бирже до 72,26 $ за баррель, притом что большую часть мая котировки были выше 100 $.

Падение нефтяных цен давит на рубль, поскольку сокращает приток в страну валюты от продажи углеводородов. При этом деньги от продажи нефти поступают в Россию, как правило, с задержкой в один-два месяца, поэтому основное воздействие на курс рубля нынешнее падение котировок окажет во второй половине лета. Bloomberg утверждает, что Россия нарастила физические объемы экспорта, что может ослабить эффект от снижения цен.

Негативное влияние на рубль может оказать и отказ США продлевать лицензию на поставки российской нефти. Это послабление в санкциях американцы ввели в марте после начала конфликта в Иране, который вызвал глобальный дефицит нефти и рост мировых цен. Запрет на поставки может увеличить скидки покупателям нефти, которые вынуждены делать российские поставщики, что также будет сокращать их валютную выручку.

Действия властей. В июне ЦБ РФ резко увеличил спрос на иностранную валюту, которую он закупает в интересах Минфина в рамках бюджетного правила  .

Если в мае объем таких покупок составлял 1,2 млрд рублей в день, то в июне — 5,3 млрд. Это сделало ЦБ значимым игроком валютного рынка: его действия стали ощутимо влиять на баланс спроса и предложения.

В начале июля активность регулятора еще больше усилилась — покупки выросли до 9,3 млрд рублей в день. Это почти в восемь раз больше, чем было в мае.

Начальник центра рыночных стратегий «Газпромбанка» Егор Сусин считает, что изменение объемов сделок ЦБ с валютой при прочих равных способствует повышению курса доллара на 2—3 ₽ относительно уровня первого полугодия. При этом главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов отмечает, что о планах властей было известно заранее, поэтому текущий курс уже учитывает этот фактор.

Укрепление доллара к другим мировым валютам. Доллар в июне укреплялся и к другим мировым валютам, пусть и не так сильно, как к рублю. Индекс DXY  ​в июне вырос на 2,3%, достигнув максимума за 12 месяцев.

Геополитика. По мнению начальника отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес-капитал» Юрия Кравченко, усиление геополитической напряженности стало поводом для участников рынка активнее покупать иностранную валюту, поскольку рубль выглядел переукрепленным.

Аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев также отметил, что инвесторы активно играют против рубля, судя по динамике открытых позиций во фьючерсах. При этом российские экспортеры, скорее всего, уже продали основные объемы валюты для уплаты рублевых налогов, что снижает давление со стороны предложения.

Инвестбанкир Евгений Коган считает, что такие резкие изменения курса за короткий срок невозможно объяснить фундаментальными причинами, например, со стороны условий торговли. Он полагает, что главным драйвером ослабления рубля был резкий отток капитала.

Аналитики ИК «Велес-капитал» считают, что с фундаментальной точки зрения ситуация для рубля остается устойчивой, но растет давление со стороны геополитики. Если ее влияние на валютный рынок станет меньше, курс доллара в июле может скорректироваться до 75,2—75,8 ₽. Но если геополитические риски продолжат расти, курс может быстро пойти вверх и закрепиться около 79—81 ₽.

Заведующий Лабораторией структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС Алексей Ведев считает, что наиболее сильное влияние на курс во втором полугодии окажет динамика ключевой ставки и нефтяных котировок. К концу года, по его мнению, доллар будет находиться на отметке 75—82 ₽.

Главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова уверена, что одним из драйверов быстрого ослабления рубля стал потребительский ажиотаж на фоне перебоев с поставками бензина. При этом она ждет, что к концу года курс доллара достигнет 87 ₽.

Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин прогнозирует, что к концу лета курс придет к 80 ₽ за доллар, если цены на нефть останутся примерно на текущем уровне и Минфину не придется значительно пересматривать объемы ежемесячных операций с валютой.

В УК ПСБ ждут, что уровня 80 ₽ доллар достигнет к концу года, если цена на нефть снизится еще, а доходы от экспорта сократятся. При этом в 2027 году рубль продолжит падать даже без учета дополнительных шоков, которые могут оказать влияние на валютный рынок.

Аналитики Freedom Global прогнозируют, что к концу года доллар достигнет 82—83 ₽. Зато ослабление нацвалюты может оживить экономический рост в стране.

В финансовой группе «Финам» считают, что доллар в июле будет торговаться в диапазоне 75—79 ₽. При этом рост импорта бензина на фоне топливного кризиса может добавить к курсу дополнительно 1—2 ₽ к концу года.

Главный редактор Finversia Ян Арт ожидает курс доллара в июле на уровне 78—82 ₽. Но признается, что при изменении баланса на валютном рынке «все прогнозы опять полетят к черту».