Сбербанк предупре­дил, что ужесточе­ние требований ЦБ​ может повлиять на его дивидендную политику

Ужесточение нормативов ЦБ может повлиять на дивидендную политику Сбербанка, которая предполагает выплату акционерам 50% от чистой прибыли.

Об этом «Ведомостям» рассказал финансовый директор компании Тарас Скворцов.

Текущую планку дивидендов банк готов поддерживать при сохранении достаточности капитала (Н20.0) по РПБУ не ниже 13,3%  . По итогам первого полугодия 2026 показатель составлял 15,1%  .

Сбербанк не смог бы выплатить дивиденды, если бы этот показатель опустился к 8—9%, как это было у некоторых банков, сказал Скворцов.

По его словам, на способность компании и дальше придерживаться своей дивполитики влияет также динамика кредитования. Сбербанку достаточно оставить половину прибыли, чтобы расти вместе с рынком, если рынок кредитования растет темпом 10—12% в год, а рентабельность капитала банка — 22%  . По итогам первого полугодия 2026 она составила 24,2%.

«Если вдруг случится экономическое чудо и рынок начнет расти на 20%, Сбербанку придется либо уступать долю рынка, но оставлять дивиденды, либо направлять заработок на рост, — пояснил Скворцов. — Но с точки зрения акционеров правильнее дать банку возможность инвестировать прибыль в рост — тогда компания останется конкурентоспособной в будущем».

В регуляторном факторе Скворцов выделяет три направления.

Первое — макропруденциальные надбавки к достаточности капитала по отдельным видам кредитов: ипотеке, потребительскому кредитованию и другим  . «У нас там уже накопилось почти 2 процентных пункта. То есть, если бы сегодня мы не применяли эти надбавки, это освободило бы нам существенный размер капитала», — сказал Скворцов.

Второе направление — надбавка к достаточности капитала за системную значимость банка, итоговый размер которой ЦБ пока не определил.

Третье — влияние риск-чувствительного лимита. Это новый норматив ЦБ для ограничения рисков банковских вложений в непрофильные и иммобилизованные активы  . Этот лимит будет выражаться в процентах от капитала и должен заработать в 2027 году.

«Когда сложим все вместе и ЦБ даст больше ясности по своим намерениям, станет понятно, сможем ли мы продолжать платить 50%», — подытожил Скворцов.

В сентябре 2026 председатель правления Сбербанка Герман Греф заявил, что у руководства компании нет ожиданий, что она «не сможет выплачивать дивиденды в силу нехватки капитала». Поэтому в 2027 году там «пока» надеются получить и рекордную прибыль, и заплатить рекордные дивиденды на уровне 50%, уточнил Греф.

Текущие требования ЦБ и показатели самого Сбербанка позволяют ему отдавать половину чистой прибыли акционерам, прокомментировали портфельный управляющий по акциям УК «Альфа-капитал» Никита Зевакин и старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Артем Перминов.

В 2025 году чистая прибыль Сбербанка по МСФО выросла на 7,9%, до 1,706 трлн рублей. С нее банк заплатил рекордные дивиденды — 850,2 млрд. За первое полугодие 2026 он увеличил чистую прибыль на 18,6%, до 1,019 трлн.