Куда вкладывать деньги, когда ставки по вкладам падают

Сложно предсказать, как все изменится в ближайшие год-два. Не исключено, что в случае очередных геополитических или экономических шоков Банк России вновь поднимет ключевую ставку и ставки по депозитам снова вырастут, как это было в 2024—2025 годах.

Если такое случится, то в выигрыше будут инвесторы, которые сейчас хранят деньги на коротких вкладах. Они смогут без потерь переложить их на новые депозиты с большей доходностью. Но если инфляция и ключевая ставка продолжат снижаться в соответствии с прогнозами Банка России, то выиграют те, кто фиксировал ставку на большой срок с помощью долгосрочных инструментов.

Сейчас доходность депозитов заметно превосходит уровень инфляции. Это редкое явление, и, конечно, есть смысл воспользоваться ситуацией. Сейчас депозиты и другие инструменты с фиксированной доходностью, даже с корректировкой с учетом инфляционных потерь, выгоднее многих других.

Я сторонник широко диверсифицированного портфеля, с самыми разными активами: от депозитов до недвижимости. Но их пропорции должны зависеть от множества факторов, самый важный из которых — способность принимать риск. Например, я консервативный инвестор, большая часть моего портфеля — долговые инструменты  , как в рублях, так и в иностранной валюте.

Прогноз доходности сильно зависит от состава портфеля и варьируется от 10% годовых — для консервативных портфелей — до 25—30% при агрессивных стратегиях.

Крайне консервативным инвесторам с небольшими суммами лучше рассмотреть среднесрочные банковские депозиты. Также можно подумать про инвестиции в государственные облигации, в которых по-прежнему сохраняется потенциал роста цен по мере того, как Банк России снижает ключевую ставку.

Инвесторам с более крупными накоплениями доступен широкий выбор инструментов. В ту же недвижимость можно инвестировать как напрямую, так и через ПИФы. Но, принимая решение о формировании портфеля, нужно опираться на долгосрочную финансовую стратегию. Она должна учитывать как риск-профиль, так и финансовые цели. Если не хочется изучать методики личного финансового планирования, можно обратиться к профессиональному финансовому советнику.

Он разработает стратегию и соберет адекватный инвестиционный портфель.

Исторически ставки денежного рынка в среднем обгоняли инфляцию на 1—2% в сравнении с классическими облигациями, которые с трудом дотягивали до 1% на горизонте пяти лет. Короткие вклады — в некотором смысле альтернатива фондам денежного рынка, поэтому они остаются вполне конкурентоспособными в сравнении с другими инструментами.

Также не стоит забывать про страхование вкладов, налоговые льготы и отсутствие рыночной переоценки. В этом смысле вклад — самостоятельный инструмент, который не совсем корректно сравнивать с облигациями. Но с длинными депозитами немного другая история: можно не угадать и при росте ставок остаться с меньшим процентом. Тут важен взгляд конкретного инвестора на развитие ситуации.

С точки зрения диверсификации вклады остаются одним из важных инвестиционных инструментов. К тому же риски по ним отличаются в лучшую сторону.

А вот недвижимость — это не для всех. Динамика ее стоимости сильно зависит от типа объекта и локации, и у недвижимости ограниченная ликвидность. Плюс есть расходы на содержание объекта и нужно регулярно платить налог на имущество. Инвестиции в бетон напоминают лотерею, если не разбираться в рынке.

Я бы сделал акцент на рынке облигаций: время большой доходности для высоконадежных бумаг прошло. Бумаги с рейтингом AAA  ​показывают доходность в 50—150 базисных пунктов по сравнению с ОФЗ, а в AA может быть и 250—350 базисных пунктов. С учетом уровней ОФЗ это 14—17% годовых. Доходность больше — уже у бумаг с высоким риском.

Стоит принять новую реальность и формировать портфель в соответствии со своим отношением к риску. Погоня за высокой ставкой может привести к чрезмерно рискованным историям, к которым инвестор не готов. Важно критически смотреть на рейтинги, когда выпуски эмитента торгуются дешево — с премией выше, чем у ровесников. Это само по себе говорит об отношении рынка к компании, когда инвесторы считают риск более высоким в сравнении с рейтингом.

Мы полагаем, что ставка ЦБ будет снижаться медленно. Недавно регулятор повысил прогнозируемое значение средней ключевой ставки на 2026 и 2027 годы. Поэтому маловероятно, что пролонгация коротких вкладов будет под заметно меньшие ставки. Так что у стратегии держать деньги на коротких вкладах есть свои преимущества. Например, меньше риск потерять накопленные проценты при досрочном закрытии.

Вклады — наиболее консервативный инструмент. Как альтернативу можно рассмотреть фонды денежного рынка, где доходность сопоставима, нет рисков потерять накопленные проценты и всегда есть доступ к деньгам. А чтобы сохранить высокую прибыль, подойдут длинные ОФЗ. Доходность по ним сейчас выше, чем по вкладам, — они могут принести до 30% на горизонте года-полутора при благоприятном раскладе. А из-за снижения ключевой ставки их стоимость будет расти. При этом риски такой инвестиции относительно других инструментов невысоки.

Даже небольшую сумму можно инвестировать в портфель, где есть и акции, и облигации. Момент для покупки на долгий срок сейчас вполне подходящий.

Доход всегда зависит от уровня риска, который готов брать на себя инвестор. По наименее рискованным инструментам он будет сопоставим с доходом по вкладам.