Как работают рынки предсказаний и почему на них ставят миллиарды долларов

Французский трейдер, известный как Тео, заработал около 80 млн долларов, поставив на победу Дональда Трампа на выборах президента США в 2024 году. Для этого он использовал Polymarket — платформу, на которой пользователи покупают и продают контракты на исходы реальных событий. Как сообщало издание Investing.com, его прибыль стала одной из самых заметных в истории рынков предсказаний.

Сама идея ставить на будущие события появилась задолго до интернета. Еще в 19 веке американцы заключали пари на результаты президентских выборов. Современный Polymarket возник во время пандемии коронавируса, когда его основатель Шейн Коплан предложил объединить прогнозы и денежную ответственность за их точность.

На платформе участники торгуют контрактами, которые при наступлении определенного исхода выплачивают один доллар, а при противоположном исходе обесцениваются. Например, контракт на победу кандидата может стоить 60 центов. Если он победит, владелец получит доллар. Но контракт можно продать и до наступления события, если его цена выросла. Поэтому Polymarket сочетает элементы биржевой торговли и азартных ставок.

Главная проблема таких рынков — возможность влиять на события и использовать закрытую информацию. В сценарии рассматриваются истории с выступлением главы Coinbase, ставками американского военнослужащего на события в Венесуэле и торговлей контрактами, связанными с посещением публичного мероприятия Джорджем Сантосом. Во всех случаях возникает вопрос, насколько честным остается рынок, если отдельные участники заранее знают исход или могут его изменить.

Даже определить победителя ставки бывает непросто. Когда рэперша Карди Би появилась во время выступления Бэд Банни на Супербоуле, Polymarket и Kalshi по-разному рассчитали контракты на ее участие. Оказалось, что один и тот же факт можно трактовать по-разному, если условия сформулированы недостаточно четко.

Рынки предсказаний также создают серьезные финансовые риски. По данным The Wall Street Journal, приведенным в сценарии, более 70% из 1,6 млн изученных кошельков Polymarket оказались убыточными. Знание политики, экономики или спорта само по себе не гарантирует прибыль: ошибочная ставка может привести к потере всей вложенной суммы.

При этом крупные финансовые компании видят в рынках предсказаний самостоятельный источник информации. Intercontinental Exchange, владеющая Нью-Йоркской фондовой биржей, инвестировала в Polymarket и начала предоставлять данные платформы профессиональным инвесторам. Рыночные котировки можно использовать для оценки вероятности политических решений и экономических событий, даже не участвуя в ставках.

Вокруг индустрии продолжаются споры о регулировании. Власти штата Нью-Йорк считают деятельность Polymarket разновидностью нелицензированных азартных игр. Сторонники рынков предсказаний, напротив, предлагают использовать их даже при принятии государственных решений. Экономист Робин Хансон разработал концепцию футархии, в которой рынки помогают оценивать последствия политических реформ.

Распространение таких платформ может изменить отношение общества к новостям. Если рядом с каждым событием появится вероятность его наступления, людям станет проще сравнивать прогнозы. Но появится и новая проблема: участники рынка могут начать воспринимать события прежде всего как возможность заработать, даже когда речь идет о решениях, затрагивающих человеческие жизни.