Этот текст написан в Сообществе, в нем сохранены авторский стиль и орфография
О Сообщнике Про
С 2014 года на фондовом рынке. Выпускник факультета журналистики Томского госуниверситета и University College London, Великобритания, магистратура по программе «Экономика и бизнес». Пишу на тему экономики, фондового рынка и социальных наук.
Это новый раздел Журнала, где можно пройти верификацию и вести свой профессиональный блог
Выкуп акций — это важная часть фондового рынка. Почти 27% прироста S&P 500 за минувшие 15 лет дали именно байбэки.
В США и Англии байбэки — это массовое явление, в других частях света, за исключением развивающихся стран, оно на подъеме последние годы.
На мой взгляд у байбэков больше минусов чем плюсов, хотя моя точка зрения наверняка непопулярна. Но как говорили в моей любимой шутке из «Монти Пайтона»: «Я никогда не гнался за популярностью».
Аргументы за
Выкуп может поддержать котировки. Когда компания приобретает большой объем собственных акций на рынке, она создает дополнительный спрос на бумаги, что может способствовать росту их цены.
В дальнейшем компания потенциально сможет заработать на росте котировок. Если после обратного выкупа акции значительно подорожают, компания сможет провести дополнительную эмиссию и продать новые бумаги дороже, чем сама ранее выкупала акции.
Аргументы против
Эффект байбэка на котировки может оказаться слабым или краткосрочным. Даже если дополнительный спрос сначала подтолкнет цену вверх, последующая рыночная коррекция способна полностью нивелировать этот рост. В таком случае затраты на выкуп сложно будет назвать эффективным использованием капитала.
Выкуп может оказаться неудачной инвестицией. Даже после покупки собственных акций их котировки способны снизиться из-за состояния бизнеса, экономики или рынка в целом. Тогда окажется, что компания потратила значительную сумму на бумаги по слишком высокой цене.
Искусственное повышение EPS. Выкуп увеличивает прибыль на акцию — earnings per share или EPS, — поскольку количество акций в обращении сокращается. При этом рост EPS сам по себе не означает, что бизнес стал зарабатывать больше: чистая прибыль компании могла вообще не измениться.
Эти же деньги можно было направить на дивиденды. В отличие от потенциального роста котировок благодаря байбэку, дивиденды дают акционерам непосредственный денежный доход акционерам здесь и сейчас.
Деньги можно было потратить с большей пользой для компании. Средства, потраченные на собственные акции, компания могла бы инвестировать в НИОКР, расширение производства, новые продукты и другие направления развития бизнеса.
