Что происходит с ценами на медь и стоит ли​ в нее инвестировать в 2026 году

В 2025 году цены на медь выросли на 41%, а в конце января 2026 года на биржевых торгах они превышали отметку в 14 тысяч долларов за тонну.

Мы выяснили, почему медь подорожала до исторических максимумов, что может дальше двигать цену вверх или вниз, какие прогнозы дают аналитики и как российским инвесторам вложиться в медь.

На стоимость меди сейчас влияют четыре ключевых фактора: бурный рост новых технологий, перебои на мировых рудниках, торговая политика США и биржевые спекуляции на фоне подорожания драгметаллов. Рассмотрим каждый из них.

Спрос со стороны технологических отраслей. Медь отлично проводит ток и отводит тепло, поэтому она стала незаменимым металлом для зеленой энергетики и ИТ. Вот какие сферы потребляют ее активнее всего:

1. Ветряные электростанции. По прогнозу Глобального совета по ветроэнергетике, к 2030 году их общая мощность должна вырасти вдвое — до 2,1 ТВт. На одну современную ветряную турбину уходит до 5 тонн меди. В целом ветроэнергетике требуется в четыре — шесть раз больше этого металла, чем традиционным тепловым станциям.
2. Электромобили. В 2025 году каждый пятый новый автомобиль в мире был электрическим, а их продажи растут более чем на 20% второй год подряд. На производство одной такой машины нужно в несколько раз больше меди, чем на авто с двигателем внутреннего сгорания: только в аккумуляторе на медь приходится около 10% веса.
3. Искусственный интеллект. Развитие ИИ требует огромных вычислительных мощностей и строительства центров обработки данных. В 2025 году инвестиции в них достигли 580 млрд долларов. Для питания и охлаждения таких центров нужны километры медных кабелей.

Проблемы с добычей. Мировая добыча меди составляет около 23—24 млн тонн в год. Но в 2025 году из-за аварий на рудниках под угрозой оказалось около 4,5% всего мирового объема:

1. В мае из-за землетрясения затопило рудник Камоа-Какула в ДР Конго — добыча может снизиться на 0,1—0,3 млн тонн в год.
2. Летом обвалился грунт на руднике Эль-Теньенте в Чили. Снижение добычи может составить 0,05 млн тонн.
3. В сентябре сошел оползень на индонезийском руднике Грасберг — добычу остановили до июля 2026 года. Из-за этого производство здесь упадет с 0,8 до 0,5 млн тонн.

Снижение мировой добычи меди на фоне стабильного спроса может вызвать дефицит на рынке и последующий рост цен.

Накопление запасов из-за угрозы пошлин. Летом 2025 года президент США Дональд Трамп анонсировал пошлины 50% на импортную медь, что вызвало рост цен на металл. Позже он смягчил риторику, но американский Минторг все равно рекомендовал вводить тарифы поэтапно: 15% с 2027 года и 30% с 2028.

Эти меры стимулируют накопление запасов меди в США до возможного введения пошлин, что ведет к росту котировок.

Спекулятивный спрос в связи с ростом цен на драгметаллы. На цену меди влияют не только реальные потребности заводов, но и поведение биржевых игроков. В 2025 и начале 2026 года цены на золото и серебро значительно выросли. На этом фоне трейдеры могли начать активно вкладывать деньги и в другие металлы, включая медь.

Такой спекулятивный интерес дополнительно разгоняет котировки.

Котировки меди могут не только расти, но и падать. Это может произойти, если текущие драйверы роста исчезнут или рыночная ситуация резко изменится. Вот четыре возможных сценария.

Военные конфликты. Власти Ирана перекрыли Ормузский пролив для прохода судов после начала военного конфликта с Израилем и США. До этого через него проходило около 20% мировой нефти и до 30% поставок сжиженного природного газа. По мнению аналитиков S&P Global, рост цен на энергоносители замедляет экономический рост, а следовательно, производителям требуется меньше меди.

Торможение «новой экономики». Экологические инициативы, включая возобновляемую энергетику и электромобили, держатся на государственных субсидиях. Например, в Китае дотации и налоговые льготы для покупки электромобилей измеряются десятками миллиардов долларов. Подобные программы есть и в других странах.

Параллельно на рынке говорят о возможном «пузыре ИИ». Технологические компании тратят огромные деньги на развитие инфраструктуры, но пока эти инвестиции не окупаются. Так, глава Alphabet Сундар Пичаи заявил, что в нынешнем буме ИИ присутствует некоторая иррациональность. Аналитики Deutsche Bank предсказывают, что совокупный убыток одного из лидеров рынка, OpenAI, может достигнуть 143 млрд долларов к 2029 году.

В итоге: если государства урежут поддержку зеленой энергетики, а ИТ-гиганты — расходы на дата-центры, ожидаемый рост спроса на медь замедлится. А значит, и цены на металл снизятся.

Отмена пошлин. Если США не введут торговые пошлины на ввоз иностранной меди в 2027—2028 годах, то накопление запасов металла в стране остановится.

Реакция рынка на такие новости может быть жесткой. В конце июля 2025 года медь упала на рекордные 20% за день, обнулив трехмесячный рост котировок, — это произошло на фоне новостей о том, что США вводят пошлины только на некоторые виды меди, а не на все товарные категории.

Рост производства меди. Цены на медь могут пойти вниз, если вырастет добыча при том же объеме спроса. Это может случиться по двум причинам:

1. Восстановление работы крупных рудников после аварий — например, Камоа-Какула и Грасберг.
2. Запуск новых проектов. В период высоких цен производители обычно наращивают инвестиции в добычу. В частности, в России на Чукотке строят крупный медный проект и расширяют существующий горно-обогатительный комбинат. Оба проекта могут принести около 4% мировой добычи меди.

С начала 2026 цена меди находится в диапазоне 12,6—13,7 тысячи долларов за тонну. При этом единого мнения о дальнейшем движении котировок в профессиональном сообществе нет.

Ждут дальнейшего роста. По оценкам Citi, ко второму кварталу 2026 года котировки меди могут взлететь до 15 тысяч долларов за тонну. Драйверами выступят продолжающаяся электрификация, расширение энергосетей и строительство дата-центров для нужд искусственного интеллекта.

В Bank of America прогнозируют среднюю цену на медь в 2026 году на уровне 11,3 тысячи долларов, а в 2027 — около 13,5 тысячи. В качестве аргументов приводятся перебои в цепочках поставок на фоне исторически низких складских запасов сырья.

Ожидают нормализации. В Morgan Stanley закладывают диапазон 10,7—12,8 тысячи долларов за тонну. Аналитики опасаются, что возможная отмена пошлин на медь в США высвободит избыточные складские запасы, что приведет к снижению цен.

В JP Morgan предполагают достижение пика в 12,5 тысячи долларов за тонну ко второму кварталу 2026 года и плавный откат до 11,8 тысячи к концу года.

Специалист Freedom Finance Владимир Чернов считает, что благодаря сохраняющемуся дефициту котировки закрепятся в текущем коридоре 11—13,5 тысячи долларов на протяжении всего 2026 года.

Ждут снижения. Специалисты SberCIB предполагают среднюю цену в 11,8 тысячи долларов за тонну. Давление на цену металла окажет охлаждение спроса со стороны Китая — главного мирового потребителя. Дополнительным фактором станет стремление промышленных компаний частично замещать дорогую медь более дешевым алюминием.

Всемирный банк ожидает среднюю цену в 9,8 тысячи долларов и рост до 10 тысяч в 2027 году. Снижение предложения на рынке меди произойдет одновременно с замедлением темпов роста мировой экономики, считают там.

Специалисты «Альфа-инвестиций» вообще не видят фундаментального дефицита на рынке ни сейчас, ни в будущем. По их мнению, в ближайшие 10—20 лет спрос будет расти на 1,5—2,5% в год, что примерно соответствует среднему темпу роста добычи меди за последние 25 лет.

Чтобы сделать ставку на рост меди, неквалифицированному инвестору доступны два инструмента на Мосбирже.

Фьючерсы на медь. На Московской бирже торгуются расчетные фьючерсные контракты на медь, которые не подразумевают физической поставки металла. На март 2026 года доступны два контракта: с погашением в июне и сентябре 2026 года.

Фьючерс на металл дает возможность заработать на изменении цены базового актива без дополнительных прослоек, управляющих компаний или же рисков конкретного эмитента. Но это сложный инструмент с ограниченным сроком жизни. Его нельзя купить и забыть: чтобы удерживать позицию долго, придется постоянно продавать старые контракты и покупать новые.

ГМК «Норильский никель». Единственный производитель меди на российском фондовом рынке. Но кроме меди компания производит другую продукцию: никель, палладий, платину и другие цветные металлы. Инвестору придется анализировать ситуацию на рынке таких металлов. Причем в сфере палладия «Норникель» — крупный игрок с долей на мировом рынке в десятки процентов, — а на рынке меди его доля значительно скромнее.

За последний год на фоне ралли в металлах бумаги компании подорожали на 22%. Акции «Норникеля» в последние несколько месяцев уже дважды попадали в рейтинг фаворитов аналитиков инвесткомпаний.

За последний год медь подорожала на десятки процентов и обновила исторические максимумы. Причин сразу несколько.

Спрос рос как со стороны традиционной промышленности, так и со стороны «новой экономики»: электромобилей, возобновляемой энергетики и ИИ. Одновременно с этим аварии на рудниках ограничили предложение и усилили дефицит.

Дополнительную волатильность добавили новости о возможных пошлинах США, а ралли в золоте и серебре подогрело интерес инвесторов ко всем цветным металлам.

Большинство аналитиков считают, что в ближайшие годы цены останутся высокими или продолжат расти. Но есть и альтернативная точка зрения: дефицита на рынке нет, а рост спроса со временем приведет к увеличению добычи — и это может охладить цены.