После оттока денег со счетов в кэш банки столкнулись с рекордным дефицитом ликвидности: грозит ли сектору кризис
На фоне роста спроса на наличные структурный дефицит ликвидности банковского сектора на 13 августа достиг рекордных 2,7 трлн рублей, следует из данных Центробанка.
Эта сумма отражает, сколько расчетных средств банковскому сектору необходимо привлечь у регулятора. Показатель рос стремительно: в начале 2026 года года он составлял 587 млрд рублей, в апреле превысил 1 трлн, в июле — августе вышел на отметку в 2—2,7 трлн — то есть на уровень марта 2022 года, когда было бегство денег из банков.
В ЦБ заявили РБК, что текущий уровень структурного дефицита ликвидности невелик по историческим меркам, в том числе в сравнении с периодом в 2012—2017 годах: «Ликвидность — это средства, которые банки используют только для расчетов в платежной системе Центрального банка. Эти средства не связаны с банковскими депозитами, с доступностью вкладов или кредитов и с тем, какой будет ключевая ставка».
У экспертов нет единого мнения о том, насколько велики риски в сложившейся ситуации и что необходимо делать регулятору и банкам. Предлагаем вам ознакомиться с двумя разными точками зрения экономистов.
При этом оба опрошенных нами эксперта говорят, что у банков будет меньше возможностей предлагать более низкие кредитные ставки, а вот по вкладам дают противоположные прогнозы: ставки могут как вырасти, так и снизиться.
Виктор Тунев
экономист, автор канала True Value
Кризиса от дефицита ликвидности быть не может
Структурный дефицит ликвидности означает потребность банков в дополнительных заимствованиях у ЦБ. Регулятор обычно закрывает потребность банков так, чтобы ставки на денежном рынке не сильно отклонялись от ключевой. То есть дефицит не ограничен в размере и не приводит к негативным последствиям. Кроме ЦБ банки активно занимают на Московской бирже — у фондов денежного рынка и других участников. Там сумма еще на несколько триллионов рублей.
Кризиса от дефицита ликвидности быть не может, но сама по себе такая ситуация не очень нормальная. В мире ЦБ обычно не допускают ее и закрывают outright-операциями на рынке госдолга (QE) . У нас сложилась уникальная история в мире, когда олигополия крупных банков постоянно занимает у ЦБ, казначейства и на денежном рынке и может перекладывать свои издержки в цены финансовых продуктов.
В результате маржа банков остается высокой при любых ставках и дефиците ликвидности. Поэтому для заемщиков, в том числе для бюджета, ставки будут чуть выше, а для депозитчиков, возможно, даже ниже — если на денежном рынке ставки останутся ниже ключевой, как сейчас.
Егор Сусин
начальник центра рыночных стратегий «Газпромбанка»
Рост дефицита ликвидности — естественный процесс
Рисков кризиса, конечно, нет. Структурный дефицит ликвидности — это объем денег, которые банки должны занимать у Банка России из-за оттока в наличные, на бюджетные счета в ЦБ и корсчета в связи с ростом обязательных резервов.
Среди причин оттока в наличные есть временные и устойчивые факторы. Временные — это, например, период отпусков, проблемы с интернетом, повышение налогов.
Из-за устойчивых факторов мы системно вошли в период структурного дефицита ликвидности, и он будет постепенно нарастать. Среди них — рост обязательных резервов и наличных в экономике независимо от действий банков. Это естественный процесс, который будет определяться динамикой роста денежной массы: растет она — будет расти и структурный дефицит ликвидности.
Последние десять лет у нас был профицит ликвидности, в первую очередь из-за бюджетных факторов и докапитализации банков после 2014 года. В 2024—2025 годах наличные почти не росли, так как люди и компании держали деньги на счетах из-за очень высоких ставок. Сейчас этот период завершился и идет перераспределение из безналичной формы в наличную по мере снижения ставок. Тем самым мы перешли в устойчивый режим структурного дефицита, когда банки больше привлекают средств от ЦБ, чем размещают.
Дефицит ликвидности удорожает фондирование для банков, так как им приходится привлекать больше средств в ЦБ: по ставке «ключевая + 1%» или через РЕПО «ключевая + 0,1%». Это уменьшает маржу банков. Ряду из них сложнее соблюдать нормативы по ликвидности. В результате банкам приходится привлекать более дорогие пассивы — депозиты.
Из-за удорожания фондирования возможности банков в плане кредитования становятся более ограниченными, то есть им сложнее предлагать более низкие ставки. Пока ситуация остается в рамках диапазона ставок ЦБ, но выход к более высокой стоимости пассивов может повлиять на желание банков кредитовать, а также на уровень кредитных ставок.
Чтобы снизить активность оттока в наличные, банки могут быть вынуждены повышать ставки по депозитам.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique
