Спрос просел, кредиты дорогие, кадров не хватает: главное из интервью вице-премьера Новака о ситуации в экономике

Вице-премьер Александр Новак, который курирует в правительстве экономический блок, дал интервью «Ведомостям».

Новак обновил прогнозы развития экономики, рассказал, почему в ней происходит спад, за счет чего возобновится рост инвестиций и как на Россию повлияет конфликт на Ближнем Востоке. Мы выбрали главное из интервью.

Правительство ухудшило экономические прогнозы по сравнению с ориентирами, которые Минэк давал год назад. Прогноз роста ВВП в 2026 году снижен с 1,3 до 0,4%, на 2027 — с 2,8 до 1,4%. Инфляция в 2026 году теперь ожидается не на целевом уровне 4%, а на уровне 5,2%. А рост оборота розничной торговли, платных услуг и общепита в реальном выражении упадет с 4% в 2025 до 1,2%.

По итогам первого квартала 2026 года ВВП России сократился на 0,3% в годовом выражении. В 2023—2024 годах экономика России росла в среднем на 3,3% — это выше среднемировых темпов и быстрее, чем в 2017—2019 годах, когда ВВП увеличивался на 2,3% в год.

Но после 2022 года рост экономики сопровождался увеличением расходов на оборону и беспрецедентным санкционным давлением. Уход иностранных компаний и рост потребности в импортозамещении создали возможности для расширения внутреннего производства. В 2025 году объем производства в обрабатывающей промышленности вырос почти на 23% по сравнению с 2022 годом.

В некоторых сферах рост еще более заметный: производство готовых металлических изделий выросло в два раза, фармацевтической продукции — на 40%. Это, в свою очередь, вызвало резкий рост зарплат и спроса на рабочую силу. Но поскольку экономика циклична, после высоких темпов роста наступает коррекция, которая сопровождается структурной трансформацией.

Сейчас спрос в некоторых отраслях ниже на 20—30%, чем был на пике перегрева в 2024 году. «Это нормальный этап для экономики», — отметил вице-премьер.

В 2025 году инвестиции снизились на 2,3%, но это произошло после нескольких лет быстрого роста: за 2021—2024 годы они в реальном выражении увеличились почти на 38%.

По мнению Новака, это произошло из-за того, что стоимость кредитования стала очень высокой для большинства компаний, а собственных денег у бизнеса стало меньше, чем в 2023—2024 годах. При этом компании неохотно привлекают капитал через продажу доли в бизнесе — то есть не проводят IPO.

В 2026 году спад инвестиций, считает вице-премьер, по инерции продолжится, но уже в 2027 благодаря снижению ставки ЦБ начнется рост.

Чтобы улучшить инвестклимат, необходима защита прав собственности, предсказуемость правоприменения, понятные и эффективные механизмы разрешения споров. Для этого правительство разработало дорожные карты и поправки в законодательство. Чтобы развивать фондовый рынок, государство будет увязывать выдачу льготных кредитов с выходом на IPO.

Первый вызов — дефицит на рынке труда. Рост производительности труда отстает от роста зарплат, а безработица рекордно низкая, незадействованных трудовых ресурсов почти не осталось. Поэтому нужен активный переток рабочих рук в направления, которые дадут больший вклад в ВВП. Этот процесс ускорился в последние два квартала.

Второй вызов — изменение структуры расходов бюджета. По словам вице-премьера, за последние годы выросло финансирование на образование, здравоохранение, социальную защиту, развитие экономики, укрепление технологического суверенитета, а также на СВО, поддержку военных и их семей.

Третий вызов — разрыв сложившихся мировых цепочек поставок товаров, услуг, движения капитала и рабочей силы из-за санкций. Наложенные ограничения снизили выгоду от масштаба производства. Чтобы меньше зависеть от недружественных действий, Россия, по словам Новака, укрепляет экономический и технологический суверенитет.

Четвертый вызов — умеренно-жесткая денежно-кредитная политика ЦБ. Регулятор вынужден подавлять инфляцию, которую вызывает дефицит на рынке труда и спрос, опережающий предложение.

Россия будет добиваться независимости в станкостроении, химической промышленности, транспортном и энергетическом машиностроении, радиоэлектронике, авиастроении, судостроении, автопроме. Раньше в этих отраслях доля импорта была 60—70%.

Сейчас инвестиции в эти сферы увеличивают расходы бюджета, но успешное импортозамещение приведет к снижению инфляции.

Конфликт на Ближнем Востоке может временно увеличить экспортные доходы России от нефти, газа и ряда других товаров, но этот эффект не будет долгосрочным, считает Новак.

По оценкам международных агентств, конфликт может снизить темпы роста мирового ВВП на 0,3—0,5 процентного пункта в 2026—2027 годах — а возможно, и сильнее, если затянется. В среднесрочной перспективе мировой спрос может снизиться, а цены на сырье — упасть даже ниже уровня, который был до конфликта.

Поэтому правительство дает консервативный прогноз цен на нефть. Хотя стоимость Urals сейчас близка к 100 $, ожидается, что в 2026 ее средняя цена составит 59 $, а в 2027—2029 — 50 $.

Кроме того, рост экспортных цен не полностью превращается в дополнительные доходы бюджета: эффект частично сглаживается через курс рубля. Чем выше экспортные доходы, тем сильнее положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций, а это поддерживает национальную валюту.

Есть и инфляционный риск: рост мировых цен может переноситься на внутренний рынок.