Индекс Мосбиржи вырос на 33% за 3 месяца: причины роста и чего ждать дальше

Индекс Мосбиржи — главный показатель российского рынка акций. Он демонстрирует, как в среднем меняются цены самых торгуемых акций страны. 

С начала 2026 года индекс снижался и к июлю потерял 31%, опустившись до 1 898 пунктов. Потом начался отскок: к 29 октября индекс вырос на 32%, до 2 503 пунктов. Но это все еще ниже уровня начала года.

Разбираемся, почему рынок резко пошел вверх и есть ли у него потенциал для дальнейшего роста.

Большинство аналитиков ожидали, что к концу 2026 года российские акции подорожают. Прогнозы разнились от 11 до 48%. Но вышло иначе: индекс Мосбиржи снижался 19 недель подряд, а к июлю опустился до минимума с декабря 2022 года.

Аналитики не учли замедление экономики, медленное снижение ключевой ставки, ухудшение финансовых показателей ряда компаний, распродажу акций и вывод капитала за рубеж, а также регулярные атаки по инфраструктуре. Вот что изменилось с июля.

Отскок после долгого падения. Рынок падал почти все первое полугодие, поэтому на первых же позитивных новостях резко развернулся. Рост усилили трейдеры: они начали закрывать короткие позиции  .

Надежды на мирные переговоры. В последние годы российский рынок живет ожиданиями урегулирования конфликта. Когда инвесторы надеются на прогресс в переговорах, акции дорожают. Когда переговоры буксуют или решения откладываются, акции дешевеют.

Сейчас рынок ждет переговоров России, США и Украины, которые запланированы на ноябрь. Но помощник президента РФ Юрий Ушаков сказал, что в делегации, «как и раньше», войдут эксперты. Значит, встреча президентов пока не планируется.

Подорожание нефти и газа. Почти 42% индекса Мосбиржи приходится на акции нефтегазовых компаний. С начала года по сентябрь отраслевой индекс нефти и газа показал лучшую доходность из девяти отраслевых индексов Мосбиржи.

В марте 2026 года иранские власти перекрыли Ормузский пролив после начала конфликта с США и Израилем. Через маршрут проходит около пятой части мирового потребления нефти и примерно столько же мировых морских поставок сжиженного газа. Возник дефицит предложения, и цены выросли.

С начала конфликта российская нефть Urals подорожала с 60 до 110 $ за баррель. Биржевые цены на газ в Европе впервые с декабря 2022 года превысили 1 100 $ за тысячу кубометров. Инвесторы рассчитывают, что вслед за ценами вырастут и доходы российских нефтегазовых компаний.

Смягчение санкций. В октябре Минфин США выдал временную лицензию на операции с российским дизельным топливом, в том числе на поставки в США. Если ее не продлят, она будет действовать до 7 апреля 2027 года. Российское правительство, в свою очередь, частично сняло запрет на экспорт дизеля.

Кроме того, СМИ сообщают, что власти США обсуждают снятие санкций с Российского фонда прямых инвестиций и смягчение ограничений на российские удобрения.

Экономика оказалась крепче, чем ждали. В начале года инвесторы опасались, что из-за долгого периода высокой ключевой ставки экономика уйдет в спад. Опасения усилились, когда вышли данные по ВВП  ​за первый квартал: он сократился на 0,2%.

Вопреки ожиданиям биржевых инвесторов, бизнес не свернул инвестиционные планы, а потребительская активность оставалась устойчивой. Во втором квартале рост ВВП составил 1,3%.

За последние три месяца в лидерах роста на российском рынке акций оказались следующие компании.

СПб-биржа — рост на 50%. В первом полугодии объем торгов ценными бумагами на СПб-бирже вырос вдвое, до 1,26 трлн рублей.

Заметную долю оборота теперь дают неоактивы — инструменты, которые позволяют заработать на изменении цены базового актива, например акции иностранной компании, но покупать сам актив для этого не нужно. Биржа продолжает расширять линейку неоактивов, главным образом на иностранные бумаги. Кроме того, в сентябре она продлила основную торговую сессию на час.

Новые инструменты и более долгие торги должны поддержать выручку биржи во втором полугодии. Но развитие обходится дорого. Из-за расходов чистая прибыль в первом полугодии сократилась почти в три раза, с 87 до 33 млн рублей.

«Русгидро» — рост на 44%. В первом полугодии 2026 года выручка госкомпании выросла, а чистая прибыль удвоилась и поднялась до 60 млрд рублей.

«Русгидро» ведет масштабную инвестиционную программу, но долговую нагрузку компании удалось снизить. Тем не менее долг по-прежнему больше трех годовых EBITDA  . При двузначной ключевой ставке это много.

В ноябре 2025 года правительство решило увеличить долю электроэнергии дальневосточных ГЭС, продаваемой по рыночным ценам, с 2,5 до 22%. Решение властей должно увеличить выручку «Русгидро».

При этом для госкомпании действует мораторий на выплату дивидендов, а руководство «Русгидро» заявило, что выплат не будет до 2030 года.

«Окей» — рост на 41%. Инвесторы ждут, что компания сменит иностранную юрисдикцию на российскую. Решение приняли еще в марте 2025 года. После переезда эмитент будет называться «Группа „Да“», а торги его акциями на Мосбирже на время остановят. Инвесторы рассчитывают, что после возобновления торгов акции подорожают, как это было с переездом X5.

К концу первого полугодия 2026 года у компании скопилось около 9 млрд рублей на счетах, а кредитного долга нет. Поэтому часть инвесторов надеется на дивиденды из накопленных денег.

«Лукойл» — рост на 37%. Компания выигрывает от роста цен на российскую нефть и газ. В первом полугодии «Лукойл» увеличил выручку на 8%, до 2,1 трлн рублей, а чистую прибыль — в 1,5 раза, до 431 млрд рублей.

Существенный рост прибыли по результатам девяти месяцев 2026 года позволил объявить дивиденды в размере 535 ₽ на акцию — это на 35% больше прошлогодней промежуточной выплаты. Грядущие дивиденды дают около 8,5% доходности.

Во втором полугодии доходы компании может поддержать лицензия Минфина США, которая до 7 апреля 2027 года разрешает операции с российским дизелем. Кроме того, Ормузский пролив по-прежнему перекрыт, нефти на мировом рынке не хватает. Это будет держать высокими цены и на российскую нефть.

ЛСР — рост на 32%. Утром 28 октября акции выросли почти на 30% без новостей. К вечеру появилась информация о решении совета директоров об обратном выкупе до 5% собственных акций. Рост акций дополнительно подстегнули некоторые брокеры: они ограничили открытие коротких позиций, что убрало с рынка часть продавцов.

После кратного роста акции обвалились в цене на 12%: инвесторы опасаются, что выкуп нужен компании, чтобы в будущем уйти с фондового рынка.

Аналитики сходятся в том, что нынешний рост во многом восстановительный и спекулятивный. Рынок отскакивает от минимумов и закладывает в цены позитивные ожидания.

По мнению экспертов, которых опросили «Известия», индекс Мосбиржи может закрепиться выше 2 700 пунктов к концу года, если новости останутся позитивными. Управляющий директор ИК «Риком-траст» Дмитрий Целищев не исключает роста до 3 тысяч пунктов в случае деэскалации конфликта.

Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых считает, что котировки сейчас растут в основном на геополитическом оптимизме и на спекуляциях. Если переговоры затянутся или сорвутся, трейдеры могут начать фиксировать прибыль и рынок скорректируется.

В «Цифра-брокере» называют рост индекса выше 2 500 пунктов позитивным техническим сигналом. Но, по их словам, чтобы локальное ралли превратилось в устойчивый восходящий тренд, рынку нужны дополнительные драйверы.

В «Альфа-инвестициях» ждут, что в ближайший год индекс будет держаться в диапазоне 2 700—2 800 пунктов, а дивидендная доходность составит 8,5—9,5%. Аналитики советуют смотреть не на индекс в целом, а на отдельные компании. Например, на ликвидные акции эмитентов с низкой долговой нагрузкой.

Дальнейший рост рынка акций зависит от мирных переговоров. Реальные шаги к деэскалации поддержат рынок и помогут индексу закрепиться выше 2 500 пунктов. Это будет сигналом, что локальное ралли переходит в более устойчивый тренд. Если прогресса не будет, инвесторы разочаруются и может начаться новая волна распродаж.

Фундаментальные причины, из-за которых российские акции дешевы, никуда не делись. Это жесткая денежно-кредитная политика, рост налогов, санкции и слабый рост экономики.