Т-Технологии подвели итоги полугодия: главное из отчета и звонка с инвесто­рами

Т-Технологии опубликовали отчетность за второй квартал и первое полугодие 2026 года.

За шесть месяцев выручка выросла на 26%, до 414,2 млрд рублей, а операционная чистая прибыль  ​— на 32%, до 98,6 млрд рублей.

Кредитный портфель за год увеличился на 25%, до 3,5 трлн рублей, а капитал клиентов вместе с активами под управлением — на 17%, до 6,5 трлн рублей.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за второй квартал — 4,7 ₽ на акцию.

На звонке с менеджментом Т-Технологий прозвучали детали, которых нет в отчетности: прогноз роста операционной чистой прибыли могут повысить, лимит программы выкупа акций с рынка использован пока лишь частично, возможное влияние ситуации с маркетплейсами на результаты группы оценили, а параметры сделки с «Точкой» обещают раскрыть уже в августе. Мы собрали главное.

Прогноз роста прибыли могут повысить после третьего квартала. Т-Технологии ожидают, что по итогам 2026 года операционная чистая прибыль вырастет не менее чем на 20%, а совокупные дивиденды на акцию — более чем на 20%.

На звонке финансовый директор Игорь Герасимов сказал, что компания видит потенциал для повышения прогноза. Но сначала менеджмент хочет дождаться результатов третьего квартала и на их основе пересчитать ожидания на весь год. Среднесрочная цель по рентабельности капитала группы остается прежней — около 30%.

Выкуп акций продолжится: до лимита еще далеко. С начала 2026 года группа выкупила около 25 млн акций, или примерно 1% капитала. Вся программа рассчитана на выкуп до 5% акций, поэтому использована пока лишь небольшая часть лимита.

Темп будет зависеть от ситуации на рынке и объема свободного капитала. Компания также допускает продление программы. Важная оговорка: выкупленные бумаги формируют, кроме всего прочего, резерв для долгосрочной мотивации менеджмента, поэтому выкуп не означает, что акции обязательно погасят.

Параметры допэмиссии для сделки с «Точкой» раскроют во второй половине августа. Тогда компания опубликует материалы к внеочередному собранию акционеров, которое пройдет в сентябре. В них укажут максимальное количество новых акций, которое акционерам предложат одобрить для выпуска.

Фактически компания рассчитывает разместить заметно меньше бумаг: в предельный объем заложат резерв на случай, если действующие акционеры воспользуются преимущественным правом на их покупку. Невостребованные акции погасят. Так уже было при интеграции «Росбанка»: максимальный объем допэмиссии составлял 130 млн акций, но фактически компания разместила 69 млн — почти вдвое меньше.

Поэтому оценить реальный объем допэмиссии можно будет только после раскрытия условий сделки. Сейчас известно, что Т-Технологии уже косвенно владеют 32% «Точки»: группа контролирует половину «Каталитик-пипл», которой принадлежит 64% банка. Но компания пока не сообщила, сколько новых акций фактически выпустит для консолидации «Точки» и по какой цене их разместит.

Ранее она заявила, что консолидирует до 100% «Точки» с помощью закрытой допэмиссии. У банка больше 600 тысяч активных бизнес-клиентов, у B2B-направления Т-Технологий — свыше миллиона. В Т-Технологиях утверждают, что их клиентские базы пересекаются очень мало.

От «Авто-ру» ждут 45 млрд рублей дополнительного операционного дохода за три года. В июне группа приобрела 100% сервиса у «Яндекса» за 35 млрд рублей, профинансировав сделку заемным капиталом. Из этой суммы 31,5 млрд рублей перечислили во втором квартале, а оставшиеся 3,5 млрд планируют выплатить в третьем. На звонке менеджмент объяснил, что платеж разделили на две части из-за сроков согласования с регуляторами. Общая цена сделки не изменилась.

Кредитование продолжат наращивать за счет действующих клиентов. Более 90% кредитов группа выдает людям, которые уже пользуются другими продуктами Т-Технологий. Во втором квартале одним из главных драйверов стали кредиты наличными, заметный вклад внесли и автокредиты. Менеджмент ожидает, что такая динамика сохранится еще несколько кварталов.

Риски из-за ситуации с маркетплейсами в компании считают незначительными. На звонке старший аналитик «Альфа-банка» Евгений Кипнис спросил, есть ли у группы крупные кредиты маркетплейсам и их продавцам и придется ли создавать по ним дополнительные резервы на случай невозврата долгов. Менеджмент ответил, что объем таких кредитов крайне мал, поэтому дальнейшее развитие ситуации, по оценке компании, не должно заметно повлиять на финансовый результат группы.

При этом во втором полугодии расходы на возможные потери по корпоративным кредитам в целом могут вырасти. В Т-Технологиях объясняют это обычной сезонностью, а не проблемами маркетплейсов: ближе к концу года компания, как правило, создает больше резервов. Их увеличение учитывается как расход и уменьшает прибыль в отчетности.

В компании рассчитывают на оживление инвестиционной активности. Во втором квартале клиенты реже совершали сделки на бирже, что замедлило рост комиссионных доходов. На доходы от платежей давили замедление потребления и более активное использование наличных.

На звонке у менеджмента отдельно спросили, как снижение ключевой ставки может повлиять на комиссионный бизнес. Игорь Герасимов ответил, что прямой зависимости между ними нет. Но по мере снижения ставки обычно уменьшается доходность вкладов, поэтому часть клиентов может начать искать более доходные инструменты. В компании рассчитывают, что сначала вырастет интерес к инвестиционным фондам и облигациям, а со временем — и к акциям. Это может поддержать комиссионные доходы от накопительных и инвестиционных услуг.

Во второй половине августа Т-Технологии раскроют параметры допэмиссии для покупки «Точки». Но оценить реальный объем допэмиссии можно будет позднее. Также инвесторам стоит следить за выкупом акций и ростом резервов по кредитам, который может давить на прибыль.

После третьего квартала компания может повысить прогноз на 2026 год. Пока она ожидает роста операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на акцию более чем на 20%.